Indice de volatilité Cboe (VIX)

Qu'est-ce que le VIX et comment mesure-t-il la volatilité ?

En finance, le terme VIX est l'abréviation de l'indice de volatilité du Chicago Board of Exchange. Cet indice mesure les options de l'indice S&P 500 et sert de référence globale pour la volatilité du marché boursier. Plus le niveau de l'indice est élevé, plus l'environnement commercial est agité, ce qui rend son autre surnom assez approprié : l'indice de la peur.

Il est important de souligner que les mesures du VIX impliquent ou théoriquement la volatilité. Il mesure l'attente de la volatilité future sur la base d'un instantané de l'activité de trading des 30 derniers jours.

Que signifient les nombres VIX ?

• Un niveau VIX supérieur à 20 est généralement considéré comme "élevé".

• Un VIX inférieur à 12 est généralement considéré comme "faible".

• Tout ce qui se situe entre 12 et 20 est considéré comme "normal".

Lorsqu'il y a une activité accrue sur les options de vente,. ce qui signifie que les investisseurs vendent plus de puts, le VIX enregistre un nombre élevé. Investir dans une option de vente revient à parier que le prix d'une action baissera avant l'expiration du contrat de vente, car les options de vente donnent aux investisseurs le droit de vendre des actions d'une action à une date précise à un prix spécifique.

Ce sont des investissements baissiers,. ceux qui peuvent profiter d'émotions comme la peur. Il y a un dicton à Wall Street qui dit "Quand le VIX est élevé, il est temps d'acheter" parce que la croyance générale est que la volatilité peut avoir atteint un sommet, ou un tournant.

Lorsque le VIX baisse, cela signifie que les investisseurs achètent davantage d'options d'achat. Investir dans un appel revient à parier que le cours d'une action augmentera avant l'expiration du contrat d'achat. En d'autres termes, une lecture en baisse sur le VIX indique que le sentiment général sur le marché boursier est plus optimiste ou haussier. Bien que le VIX ne soit pas exprimé en pourcentage, il doit être compris comme tel. Un VIX de 22 se traduit par une volatilité implicite de 22 % sur le SPX. Cela signifie que l'indice a une probabilité de 66,7 % (soit un écart-type, statistiquement parlant) de se négocier dans une fourchette supérieure ou inférieure de 22 % à son niveau actuel au cours des 12 prochains mois.

Comment le VIX est-il calculé ? Qu'est-ce que la formule VIX ?

En un mot, le VIX est calculé par le Chicago Board of Options Exchange en utilisant les prix du marché des options de vente et d'achat du S&P 500 avec une expiration moyenne de 30 jours. Il utilise des options SPX hebdomadaires standard et celles qui expirent le vendredi, mais contrairement à l' indice S&P 500,. qui contient des actions spécifiques, le VIX est composé d'un portefeuille d'options SPX en constante évolution. Le site Web du Chicago Board of Options donne plus de détails sur sa méthodologie et ses critères de sélection.

Comment interpréter le VIX ?

Il existe de nombreuses façons d'interpréter le VIX, mais il est important de noter qu'il s'agit d'une mesure théorique et non d'une boule de cristal. Même le sentiment qu'il suit, la peur, n'est pas lui-même mesuré par des données concrètes, telles que le dernier indice des prix à la consommation. Au lieu de cela, le VIX utilise les prix des options pour estimer comment le marché agira sur une période future.

Il est également important de comprendre à quel point l'émotion peut conduire le marché boursier. Par exemple, pendant la saison des résultats, les actions d'une entreprise peuvent enregistrer une croissance solide, mais voir les actions chuter, car l'entreprise n'a pas répondu aux attentes des analystes. Une grande partie de ce qui se passe sur le marché peut se résumer à des sentiments, comme la cupidité, alors que les investisseurs repèrent un potentiel d'appréciation et passent des ordres d'achat, ce qui fait grimper les prix dans l'ensemble. La peur se manifeste lorsque les investisseurs tentent de protéger leurs investissements en vendant leurs actions, ce qui fait baisser les prix.

Au pire, la vente motivée par la peur peut faire chuter le marché et provoquer des émotions comme la panique, qui peuvent entraîner la capitulation.

Mais le VIX n'est pas conçu pour semer la panique. C'est simplement un indicateur de volatilité. En fait, certains investisseurs, en particulier les commerçants, considèrent l'augmentation des turbulences comme un signal d'achat, de sorte qu'ils réalisent un profit soit par spéculation, soit par couverture et profitent ainsi de la situation.

Le VIX peut-il dépasser 100 ?

Théoriquement parlant, le VIX peut atteindre le top 100, bien qu'il n'ait jamais atteint ce point depuis le début de la collecte de données en 1990.

Les deux points les plus élevés jamais atteints par le VIX sont les suivants :

1. Le 24 octobre 2008, au plus fort de la crise financière, qui découle de l'implosion mondiale des titres adossés à des créances hypothécaires, le VIX a atteint 89,53.

2. Le 16 mars 2020, au début de la pandémie de COVID-19, le VIX a enregistré un sommet de 82,69.

Les analystes pensent également que si la collecte de données avait commencé dans les années 1980, le VIX aurait dépassé les 100 lors du krach boursier noir, le lundi 19 octobre 1987.

Ce graphique de FRED, le centre de données de la Réserve fédérale, détaille le VIX de 1990 à 2022. Les zones ombrées illustrent les périodes de récession :

Comment trader le VIX ? Pouvez-vous acheter des options sur le VIX ?

Les investisseurs ne peuvent pas investir directement dans le VIX, mais ils peuvent investir dans des produits dérivés qui suivent le VIX, tels que les fonds négociés en bourse (ETF) basés sur le VIX, tels que *ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) *, et des billets négociés en bourse, comme iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) et iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ).

Qu'est-ce que le VIX aujourd'hui ?

Pour voir la lecture actuelle du VIX, visitez la page Web maintenue par le Chicago Board of Options Exchange; il est mis à jour quotidiennement.

Quelles sont les prévisions de volatilité actuelles du VIX ?

Le marché boursier a été dans des eaux agitées pendant la majeure partie de 2022. Les actions technologiques, le Nasdaq et les actions avec des ratios P/E élevés ont pris un coup alors que les investisseurs s'inquiètent de la poursuite de l'inflation,. de l'effet de la guerre russo-ukrainienne sur les prix de l'énergie, de l'agressivité le rythme des hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et les politiques extrêmes « zéro-COVID » de la Chine. Toutes ces choses font que les nuages d'orage se rassemblent autour de la possibilité d'une récession.

Points forts

• Le Cboe Volatility Index, ou VIX, est un indice de marché en temps réel représentant les anticipations de volatilité du marché sur les 30 prochains jours.

• Le VIX augmente généralement lorsque les actions baissent et diminue lorsque les actions augmentent.

• Les traders peuvent également négocier le VIX en utilisant une variété d'options et de produits négociés en bourse, ou ils peuvent utiliser les valeurs VIX pour évaluer les dérivés.

• Les investisseurs utilisent le VIX pour mesurer le niveau de risque, de peur ou de stress sur le marché lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement.

FAQ

Comment un investisseur peut-il trader le VIX ?

Comme tous les indices, le VIX ne peut pas être acheté directement. Cependant, le VIX peut être négocié par le biais de contrats à terme et de fonds négociés en bourse (ETF) et de billets négociés en bourse (ETN) qui détiennent ces contrats à terme.

Qu'est-ce qu'une valeur normale pour le VIX ?

La moyenne à long terme du VIX a été d'environ 21. Des niveaux élevés du VIX (normalement lorsqu'il est supérieur à 30) peuvent indiquer une volatilité et une peur accrues sur le marché, souvent associées à un marché baissier.

Le niveau du VIX affecte-t-il les primes et les prix des options ?

Oui. La volatilité est l'un des principaux facteurs qui influent sur les prix et les primes des options sur actions et sur indices. Comme le VIX est la mesure la plus largement surveillée de la volatilité globale du marché, il a un impact substantiel sur les prix ou les primes des options. Un VIX plus élevé signifie des prix plus élevés pour les options (c'est-à-dire des primes d'options plus chères) tandis qu'un VIX plus bas signifie des prix d'options plus bas ou des primes moins chères.

Que nous dit le VIX ?

L'indice de volatilité Cboe (VIX) signale le niveau de peur ou de stress sur le marché boursier - en utilisant l'indice S&P 500 comme indicateur indirect du marché au sens large - et est donc largement connu sous le nom d '«indice de peur». Plus le VIX est élevé, plus le niveau de peur et d'incertitude sur le marché est élevé, les niveaux supérieurs à 30 indiquant une incertitude énorme.

Comment puis-je utiliser le niveau VIX pour couvrir le risque de baisse ?

Le risque baissier peut être couvert de manière adéquate en achetant des options de vente, dont le prix dépend de la volatilité du marché. Les investisseurs avisés ont tendance à acheter des options lorsque le VIX est relativement bas et que les primes de vente sont bon marché. Ces options de vente protectrices deviennent généralement chères lorsque le marché est en baisse ; par conséquent, comme pour l'assurance, il est préférable de les acheter lorsque le besoin d'une telle protection n'est pas évident (c'est-à-dire lorsque les investisseurs perçoivent que le risque de baisse du marché est faible).