आर्बिट्रेज बांड

आर्बिट्रेज बॉन्ड क्या है?

एक आर्बिट्रेज बांड एक नगर पालिका के उच्च ब्याज दर बांड के पुनर्वित्त को उच्च ब्याज दर बांड की कॉल तिथि से पहले कम ब्याज दर बांड के साथ संदर्भित करता है ।

आर्बिट्रेज बांड को समझना

एक आर्बिट्रेज बांड एक ऋण सुरक्षा है जो नगरपालिका द्वारा जारी की गई कम ब्याज दर के साथ नगरपालिका की मौजूदा उच्च-दर सुरक्षा की कॉल तिथि से पहले जारी की जाती है। निम्न-दर बांड जारी करने से प्राप्त आय को उच्च-ब्याज बांड की कॉल तिथि तक कोषागारों में निवेश किया जाता है।

नगर पालिकाओं द्वारा आर्बिट्रेज बांड का उपयोग तब किया जाता है जब वे बाजार में मौजूदा कम ब्याज दरों और मौजूदा बांड मुद्दों पर उच्च कूपन दरों के बीच अंतर को मध्यस्थता करना चाहते हैं। यह रणनीति, जो उन्हें अपने उधार की शुद्ध प्रभावी लागत को कम करने में सक्षम बनाती है,. विशेष रूप से प्रभावी है जब अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें और बांड प्रतिफल घट रहे हैं।

म्यूनिसिपल बॉन्ड में एक एम्बेडेड कॉल विकल्प होता है,. जो जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले अपने बकाया बांडों को भुनाने और कम ब्याज दर पर बांड को पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है। जिस तारीख को बांड को "कॉल" किया जा सकता है या सेवानिवृत्त किया जा सकता है उसे कॉल तिथि कहा जाता है । जारीकर्ता कॉल की तारीख तक बांड वापस नहीं खरीद सकता है।

इस घटना में कि कॉल की तारीख से पहले ब्याज दरों में गिरावट आती है, नगरपालिका प्राधिकरण नए बांड (आर्बिट्रेज बांड) जारी कर सकता है, जिसे रिफंडिंग कहा जाता है, एक कूपन दर के साथ जो कम बाजार दर को दर्शाता है। नए इश्यू से प्राप्त आय का उपयोग रिफ़ंडिंग बांडों की तुलना में अधिक प्रतिफल वाली ट्रेजरी प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए किया जाता है, जिन्हें बाद में एस्क्रो खाते में जमा किया जाता है । बकाया उच्च-कूपन बांड की पहली कॉल तिथि पर, कोषागारों को बेचा जाता है और उच्च-कूपन बांडों को भुनाने या वापस करने के लिए उपयोग किया जाता है।

आर्बिट्रेज बॉन्ड कैसे काम करता है

आम तौर पर, आर्बिट्रेज में यूएस ट्रेजरी बिल खरीदना शामिल होता है जिसका उपयोग बकाया इश्यू की कॉल तिथि से पहले एक बकाया मुद्दे को प्री-रिफंड करने के लिए किया जाता है। आर्बिट्राज के अभ्यास को सार्थक बनाने के लिए आर्बिट्रेज बांड पर कूपन दर उच्च ब्याज बांड पर कूपन दर से काफी कम होनी चाहिए। अन्यथा, नए बांड जारी करने की लागत पुनर्वित्त और धनवापसी प्रक्रिया द्वारा प्राप्त बचत से अधिक हो सकती है। संभावित नए बॉन्ड इश्यू के लिए जारी करने और विपणन लागत का प्रभाव भी आर्बिट्रेज निर्णय में शामिल है।

म्युनिसिपल बांड का मुख्य आकर्षण उनकी कर छूट सुविधा है। हालांकि, केवल नगरपालिका बांड जिन्हें समुदाय को लाभ पहुंचाने वाली परियोजना को वित्तपोषित करने के लिए माना जाता है, वे कर-मुक्त हैं। यदि धनवापसी बांड का उपयोग सामुदायिक विकास के लिए नहीं किया जाता है और इसके बजाय उपज अंतर पर लाभ कमाने के लिए उपयोग किया जाता है, तो बांड को आर्बिट्रेज बांड माना जाएगा और इस प्रकार कर योग्य होगा। यदि आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) धनवापसी बांड को एक आर्बिट्रेज बांड के रूप में मानती है, तो ब्याज संघीय आयकर उद्देश्यों के लिए प्रत्येक बांडधारक की सकल आय में शामिल है।

जारीकर्ता आईआरएस के बदले में आईआरएस को भुगतान कर सकता है जो बांड को कर योग्य घोषित नहीं करता है। जब तक शुद्ध बिक्री और निवेश से प्राप्त आय का उपयोग भविष्य की परियोजनाओं में किया जाना है, तब तक आर्बिट्रेज बांड अस्थायी कर छूट के लिए अर्हता प्राप्त कर सकते हैं। हालांकि, अगर परियोजना में महत्वपूर्ण देरी या रद्दीकरण का अनुभव होता है, तो नगर पालिका पर कर लगाया जा सकता है।

##हाइलाइट

आर्बिट्रेज बांड जारी करने की रणनीति विशेष रूप से प्रभावी होती है जब अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें और बांड प्रतिफल घट रहे होते हैं।
एक आर्बिट्रेज बांड एक नगर पालिका के उच्च ब्याज दर बांड का पुनर्वित्त उच्च ब्याज दर बांड की कॉल तिथि से पहले कम ब्याज दर बांड के साथ है।
आर्बिट्रेज बांड पर कूपन दर उच्च ब्याज बांड पर कूपन दर से काफी कम होनी चाहिए ताकि आर्बिट्रेज अभ्यास को सार्थक बनाया जा सके।