औसत प्रभावी परिपक्वता

औसत प्रभावी परिपक्वता क्या है?

एकल बांड के लिए, औसत प्रभावी परिपक्वता (एईएम) परिपक्वता का एक उपाय है जो इस संभावना को ध्यान में रखता है कि जारीकर्ता द्वारा बांड को वापस बुलाया जा सकता है।

बांडों के पोर्टफोलियो के लिए, औसत प्रभावी परिपक्वता अंतर्निहित बांडों की परिपक्वताओं का भारित औसत है।

औसत प्रभावी परिपक्वता को समझना

कॉल करने योग्य बांडों को जारीकर्ता द्वारा जल्दी भुनाया जा सकता है यदि ब्याज दरें उस स्तर तक गिरती हैं जो जारीकर्ता के लिए बांड को पुनर्वित्त या वापस करने के लिए फायदेमंद है। बांडों के शीघ्र मोचन का अर्थ है कि बांडों का जीवनकाल कम हो जाएगा।

दूसरे शब्दों में, ट्रस्ट इंडेंट में सूचीबद्ध परिपक्वता तिथि पर बांड परिपक्व नहीं होंगे। प्रतिदेय बांड, तब, एक औसत प्रभावी परिपक्वता होगी जो कि निर्धारित परिपक्वता से कम है यदि कहा जाता है।

औसत प्रभावी परिपक्वता को परिपक्वता तक पहुंचने में लगने वाले समय के रूप में वर्णित किया जा सकता है, इस बात को ध्यान में रखते हुए कि कॉल या धनवापसी जैसी कार्रवाई से कुछ बांड परिपक्व होने से पहले चुकाए जा सकते हैं। औसत परिपक्वता जितनी लंबी होगी, ब्याज दरों में बदलाव के जवाब में फंड के शेयर की कीमत उतनी ही ऊपर या नीचे जाएगी (अवधि पर हमारी अवधि पढ़ें ) ।

औसत प्रभावी परिपक्वता और बांड पोर्टफोलियो

एक बॉन्ड पोर्टफोलियो में विभिन्न परिपक्वता वाले कई बॉन्ड होते हैं। पोर्टफोलियो में एक बांड की परिपक्वता तिथि 20 वर्ष हो सकती है, जबकि दूसरे की परिपक्वता तिथि 13 वर्ष हो सकती है। जैसे-जैसे मैच्योरिटी की तारीख नजदीक आती जाएगी, जारी करने के समय परिपक्‍वता घटती जाएगी।

उदाहरण के लिए, मान लें कि 2010 में जारी किए गए बांड की परिपक्वता तिथि 20 वर्ष है। 2018 में, बांड की परिपक्वता तिथि घटकर 12 वर्ष हो जाएगी। वर्षों से, एक पोर्टफोलियो में बांड की परिपक्वता में गिरावट आएगी, यह मानते हुए कि नए मुद्दों के लिए बांडों की अदला-बदली नहीं की जाती है।

औसत प्रभावी परिपक्वता की गणना प्रत्येक बांड की परिपक्वता को पोर्टफोलियो के संबंध में उसके बाजार मूल्य और किसी भी बांड के बुलाए जाने की संभावना के आधार पर की जाती है। बंधकों के एक पूल में, यह बंधक पर पूर्व भुगतान की संभावना के लिए भी जिम्मेदार होगा । सादगी के लिए, मान लें कि एक पोर्टफोलियो 30, 20, 15, 11 और 3 साल की परिपक्वता शर्तों के साथ 5 बॉन्ड से बना है। ये बांड पोर्टफोलियो मूल्य का क्रमशः 15%, 25%, 20%, 10% और 30% बनाते हैं। पोर्टफोलियो की औसत प्रभावी परिपक्वता की गणना इस प्रकार की जा सकती है:

• औसत प्रभावी परिपक्वता = (30 x 0.15) + (20 x 0.25) + (15 x 0.20) + (11 x 0.10) + (3 x 0.3)

• = 4.5 + 5 + 3 + 1.1 + 0.9

-= 14.5 वर्ष

औसतन, पोर्टफोलियो में बांड 14.5 वर्षों में परिपक्व होंगे।

विशेष ध्यान

औसत प्रभावी परिपक्वता उपाय एकल बांड या पोर्टफोलियो के एक्सपोजर के बारे में महसूस करने का एक अधिक सटीक तरीका है। विशेष रूप से बांड या अन्य ऋण के पोर्टफोलियो के मामले में, एक साधारण औसत एक बहुत ही भ्रामक उपाय हो सकता है।

की भारित औसत परिपक्वता उस पोर्टफोलियो द्वारा सामना किए जाने वाले ब्याज दर जोखिमों को जानने के लिए आवश्यक है। उदाहरण के लिए, लंबी परिपक्वता वाले फंडों को आम तौर पर उनके छोटे समकक्षों की तुलना में अधिक ब्याज दर संवेदनशील माना जाता है।

##हाइलाइट

• औसत प्रभावी परिपक्वता बांड की वास्तविक परिपक्वता का अनुमान लगाती है जिसे वापस बुलाया जा सकता है।

• औसत प्रभावी परिपक्वता की गणना के लिए एक बांड को बुलाए जाने की संभावना को जानना महत्वपूर्ण है।

• कॉल करने योग्य बांड जारीकर्ता को निर्धारित परिपक्वता से पहले उन्हें रिडीम करने की अनुमति देते हैं, इस प्रकार कहा गया की तुलना में कम औसत प्रभावी परिपक्वता होती है।