Purata Kematangan Berkesan
Apakah Purata Kematangan Berkesan?
Untuk bon tunggal, purata kematangan berkesan (AEM) ialah ukuran kematangan yang mengambil kira kemungkinan bon boleh dipanggil semula oleh penerbit.
Bagi portfolio bon, purata kematangan berkesan ialah purata wajaran kematangan bon asas.
Memahami Purata Kematangan Berkesan
Bon yang boleh dipanggil boleh ditebus awal oleh penerbit jika kadar faedah turun ke tahap yang berfaedah untuk penerbit membiayai semula atau membayar balik bon. Penebusan awal bon bermakna bahawa jangka hayat bon akan dipendekkan.
Dalam erti kata lain, bon tidak akan matang pada tarikh matang yang dinyatakan yang disenaraikan dalam inden amanah. Bon boleh panggil, kemudian, akan mempunyai purata kematangan berkesan yang kurang daripada kematangan yang ditetapkan jika dipanggil.
Purata kematangan berkesan boleh digambarkan sebagai tempoh masa yang diambil untuk bon mencapai tempoh matang, dengan mengambil kira bahawa tindakan seperti panggilan atau pembayaran balik boleh menyebabkan beberapa bon dibayar balik sebelum ia matang. Semakin lama purata kematangan, semakin banyak harga saham dana akan naik atau turun sebagai tindak balas kepada perubahan dalam kadar faedah (baca istilah kami pada tempoh ).
Purata Kematangan Berkesan dan Portfolio Bon
Portfolio bon terdiri daripada beberapa bon dengan tempoh matang yang berbeza. Satu bon dalam portfolio boleh mempunyai tarikh matang selama 20 tahun, manakala satu lagi boleh mempunyai tarikh matang selama 13 tahun. Tempoh matang pada masa terbitan akan menurun apabila tarikh matang semakin hampir.
Sebagai contoh, andaikan bon yang diterbitkan pada tahun 2010 mempunyai tarikh matang selama 20 tahun. Pada 2018, tarikh matang bon akan menurun kepada 12 tahun. Selama bertahun-tahun, kematangan bon dalam portfolio akan menurun, dengan mengandaikan bon tidak ditukar untuk terbitan yang lebih baru.
Purata kematangan berkesan dikira dengan menimbang kematangan setiap bon dengan nilai pasarannya berkenaan dengan portfolio dan kemungkinan mana-mana bon dipanggil. Dalam kumpulan gadai janji, ini juga akan mengambil kira kemungkinan bayaran pendahuluan pada gadai janji. Demi kesederhanaan, mari kita anggap portfolio terdiri daripada 5 bon dengan tempoh matang 30, 20, 15, 11, dan 3 tahun. Bon ini membentuk 15%, 25%, 20%, 10%, dan 30% daripada nilai portfolio, masing-masing. Purata kematangan efektif portfolio boleh dikira sebagai:
Purata kematangan berkesan = (30 x 0.15) + (20 x 0.25) + (15 x 0.20) + (11 x 0.10) + (3 x 0.3)
= 4.5 + 5 + 3 + 1.1 + 0.9
-= 14.5 tahun
Secara purata, bon dalam portfolio akan matang dalam 14.5 tahun.
Pertimbangan Khas
Purata ukuran kematangan berkesan ialah cara yang lebih tepat untuk merasakan pendedahan satu bon atau portfolio. Terutamanya dalam kes portfolio bon atau hutang lain, purata mudah boleh menjadi langkah yang sangat mengelirukan.
Purata wajaran kematangan portfolio adalah penting untuk mengetahui risiko kadar faedah yang dihadapi oleh portfolio tersebut. Sebagai contoh, dana dengan tempoh matang yang lebih lama secara amnya dianggap lebih sensitif terhadap kadar faedah daripada dana yang lebih pendek.
##Sorotan
Purata kematangan berkesan menganggarkan kematangan sebenar bon yang boleh dipanggil semula.
Mengetahui kemungkinan bon boleh dipanggil adalah penting untuk mengira purata kematangan berkesan.
Bon boleh panggil membenarkan penerbit menebusnya sebelum tempoh matang yang dinyatakan, dengan itu mempunyai purata kematangan efektif yang lebih rendah daripada yang dinyatakan.
