ब्रैडी बांड

ब्रैडी बांड क्या हैं?

ब्रैडी बांड संप्रभु ऋण प्रतिभूतियां हैं, जो अमेरिकी डॉलर ( यूएसडी) में मूल्यवर्गित हैं, विकासशील देशों द्वारा जारी किए गए हैं और यूएस ट्रेजरी बांड द्वारा समर्थित हैं ।

ब्रैडी बांड को समझना

ब्रैडी बॉन्ड कुछ सबसे अधिक तरल उभरते बाजार की प्रतिभूतियां हैं। बांडों का नाम पूर्व अमेरिकी ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी के नाम पर रखा गया है, जिन्होंने मुख्य रूप से लैटिन अमेरिकी देशों के उभरते बाजार ऋण के पुनर्गठन के प्रयास को प्रायोजित किया था। ब्रैडी बांड की कीमत में उतार-चढ़ाव विकासशील देशों के प्रति बाजार की भावना का सटीक संकेत प्रदान करता है।

कई लैटिन अमेरिकी देशों द्वारा अपने ऋण पर चूक करने के बाद 1989 में ब्रैडी बांड पेश किए गए थे। बांड के पीछे विचार यह था कि वाणिज्यिक बैंकों को विकासशील देशों पर अपने दावों का व्यापार योग्य उपकरणों में आदान-प्रदान करने की अनुमति दी जाए, जिससे उन्हें अपनी बैलेंस शीट से गैर- निष्पादित ऋण प्राप्त करने और उसी लेनदार द्वारा जारी बांड के साथ इसे बदलने की अनुमति मिल सके। चूंकि बैंक एक प्रदर्शनकारी बांड के लिए एक गैर-निष्पादित ऋण का आदान-प्रदान करता है, देनदार सरकार की देनदारी बैंक ऋण के बजाय बांड पर भुगतान बन जाती है। इससे इन बैंकों के लिए संकेंद्रण जोखिम कम हो गया।

कार्यक्रम, जिसे ब्रैडी प्लान के रूप में जाना जाता है, ने अमेरिका और बहुपक्षीय ऋण एजेंसियों, जैसे कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) और डब्ल्यू ऑर्ल्ड बैंक को उन विकासशील देशों के ऋण को पुनर्गठन और कम करने में वाणिज्यिक बैंक लेनदारों के साथ सहयोग करने का आह्वान किया। इन एजेंसियों द्वारा समर्थित संरचनात्मक समायोजन और आर्थिक कार्यक्रमों का अनुसरण कर रहे थे। ब्रैडी बॉन्ड बनाने की प्रक्रिया में डिफॉल्ट लोन को यूएस ट्रेजरी जीरो-कूपन बॉन्ड के साथ बॉन्ड में संपार्श्विक के रूप में परिवर्तित करना शामिल था।

ब्रैडी बांडों का नामकरण पूर्व अमेरिकी ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी के नाम पर किया गया था - राष्ट्रपति रोनाल्ड रीगन और जॉर्ज एचडब्ल्यू बुश के अधीन - जिन्होंने उभरते बाजार ऋण के पुनर्गठन के प्रयास का नेतृत्व किया।

ब्रैडी बांड तंत्र

ब्रैडी बांड ज्यादातर अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्ग के होते हैं। हालांकि, जर्मन मार्क, फ्रेंच और स्विस फ़्रैंक, डच गिल्डर, जापानी येन, कैनेडियन डॉलर और ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग सहित अन्य मुद्राओं में मामूली समस्याएं हैं। ब्रैडी बॉन्ड्स की लंबी अवधि की परिपक्वता उन्हें स्प्रेड कसने से मुनाफा कमाने के लिए आकर्षक वाहन बनाती है।

इसके अलावा, बांड पर भुगतान अमेरिकी कोषागारों की खरीद, निवेश को प्रोत्साहित करने और बांडधारकों को ब्याज और मूलधन के समय पर भुगतान का आश्वासन देने के द्वारा समर्थित है । ब्रैडी बांड को 30 साल के शून्य-कूपन ट्रेजरी बांड के बराबर राशि द्वारा संपार्श्विक किया जाता है।

जारीकर्ता देश यूएस ट्रेजरी जीरो-कूपन बॉन्ड से व्यक्तिगत ब्रैडी बॉन्ड की परिपक्वता के अनुरूप परिपक्वता के साथ खरीदारी करते हैं। शून्य-कूपन बांड फेडरल रिजर्व में एस्क्रो में तब तक आयोजित किए जाते हैं जब तक बांड परिपक्व नहीं हो जाता है, जिस बिंदु पर मूल पुनर्भुगतान करने के लिए शून्य-कूपन बेचे जाते हैं। डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में, बांडधारक को परिपक्वता तिथि पर मूलधन प्राप्त होगा।

ब्रैडी बांड निवेश जोखिम

जबकि ब्रैडी बांड में कुछ विशेषताएं हैं जो उन्हें उभरते बाजार ऋण में रुचि रखने वाले निवेशकों के लिए आकर्षक बनाती हैं, वे निवेशकों को ब्याज दर जोखिम,. संप्रभु जोखिम और क्रेडिट जोखिम के लिए भी उजागर करते हैं ।

• सभी बॉन्ड निवेशकों को ब्याज दर जोखिम का सामना करना पड़ता है। चूंकि ब्याज दरों और बांड की कीमतों के बीच एक विपरीत संबंध है, निश्चित आय निवेशक जोखिम के संपर्क में हैं कि बाजार में प्रचलित ब्याज दरें बढ़ जाएंगी, जिससे उनके बांड के मूल्य में गिरावट आएगी।

• विकासशील या उभरते देशों के देशों द्वारा जारी किए गए ऋण के लिए संप्रभु जोखिम अधिक है, यह देखते हुए कि इन देशों में मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, विनिमय दरों और बेरोजगारी के आंकड़ों के मामले में अस्थिर राजनीतिक, सामाजिक और आर्थिक कारक हैं।

निवेश ग्रेड के रूप में रेट नहीं किया जाएगा , ब्रैडी बॉन्ड को सट्टा ऋण उपकरणों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। निवेशकों को जारीकर्ता देश के अपने क्रेडिट दायित्वों पर चूक करने के जोखिम से अवगत कराया जाता है - बांड पर ब्याज और मूल भुगतान।

इन जोखिमों को ध्यान में रखते हुए, उभरते बाजार ऋण प्रतिभूतियां आम तौर पर निवेशकों को अमेरिकी निगमों द्वारा जारी निवेश-ग्रेड प्रतिभूतियों की तुलना में संभावित रूप से उच्च दर की वापसी प्रदान करती हैं। ब्रैडी बांड पर उच्च प्रतिफल के अलावा, यह उम्मीद कि जारीकर्ता देश की साख में सुधार होगा, एक तर्क है जिसका उपयोग निवेशक इन बांडों को खरीदते समय करते हैं।

उभरते बाजार ऋण में रुचि रखने वाले कुछ बाजार सहभागियों से अपील करते हुए, ब्रैडी बांड भी जोखिम भरा है क्योंकि वे निवेशकों को ब्याज दर जोखिम, संप्रभु जोखिम और क्रेडिट जोखिम के लिए उजागर करते हैं।

ब्रैडी बांड का उदाहरण

ब्रैडी योजना के तहत अपने ऋण का पुनर्गठन करने वाला मेक्सिको पहला देश था। अन्य देशों ने जल्द ही अनुसरण किया, जिनमें शामिल हैं:

• अर्जेंटीना

-ब्राज़ील

-बुल्गारिया

• कोस्टा रिका

• कोटे डी आइवर

• डोमिनिकन गणराज्य

• इक्वाडोर

• जॉर्डन

• नाइजीरिया

• पनामा

• पेरू

• फिलीपींस

-पोलैंड

• रूस

• उरुग्वे

• वेनेज़ुएला

वियतनाम

भाग लेने वाले देशों के ऋण को पुनर्गठन और कम करने में इन बांडों की सफलता बोर्ड भर में मिश्रित थी। उदाहरण के लिए, 1999 में, इक्वाडोर ने अपने ब्रैडी बांडों पर चूक की, लेकिन मेक्सिको ने अपने ब्रैडी बांड ऋण को 2003 में पूरी तरह से सेवानिवृत्त कर दिया।

##हाइलाइट

• ब्रैडी बांड संप्रभु ऋण प्रतिभूतियां हैं, जो अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) में मूल्यवर्गित हैं, विकासशील देशों द्वारा जारी की जाती हैं और यूएस ट्रेजरी बांड द्वारा समर्थित हैं।

• ब्रैडी बांड की घोषणा पहली बार 1989 में ब्रैडी योजना के हिस्से के रूप में की गई थी, जिसका नाम तत्कालीन अमेरिकी ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी के नाम पर रखा गया था, जिसे विकासशील देशों के ऋण के पुनर्गठन में मदद करने के लिए पेश किया गया था।

• ब्रैडी बॉन्ड निवेश को प्रोत्साहित करते हैं और बॉन्डधारकों को ब्याज और मूलधन के समय पर भुगतान का आश्वासन देते हैं क्योंकि वे यूएस ट्रेजरी की खरीद से समर्थित हैं।