Brady Bonds

Hvað eru Brady Bonds?

Brady skuldabréf eru ríkisskuldabréf, gefin út í Bandaríkjadölum ( USD),. gefin út af þróunarlöndum og studd af bandarískum ríkisskuldabréfum.

Skilningur á Brady Bonds

Brady skuldabréf eru einhver af mest seljanlegum verðbréfum á nýmarkaðsmarkaði. Skuldabréfin eru nefnd eftir fyrrverandi fjármálaráðherra Bandaríkjanna, Nicholas Brady, sem styrkti tilraunina til að endurskipuleggja skuldir nýmarkaðsríkja, aðallega ríkja Suður-Ameríku. Verðbreytingar á Brady skuldabréfum gefa nákvæma vísbendingu um markaðsviðhorf gagnvart þróunarríkjum.

Brady-skuldabréf voru kynnt árið 1989 eftir að mörg Suður-Ameríkuríki stóðu í skilum með skuldir sínar. Hugmyndin á bak við skuldabréfin var að leyfa viðskiptabönkum að skipta kröfum sínum á þróunarlönd yfir í viðskipti sem hægt er að selja, sem gerir þeim kleift að losa sig við vanskilaskuldir af efnahagsreikningi sínum og skipta þeim út fyrir skuldabréf útgefið af sama kröfuhafa. Þar sem bankinn skiptir út láni sem ekki skilar árangri fyrir skuldabréf sem skilar árangri, verður ábyrgð skuldara ríkisins greiðslan á skuldabréfinu, frekar en bankaláninu. Þetta minnkaði samþjöppunaráhættuna fyrir þessa banka.

Áætlunin, þekkt sem Brady-áætlunin, kallaði á bandaríska og marghliða lánastofnanir, eins og Alþjóðagjaldeyrissjóðinn (IMF) og Alþjóðabankann,. til að vinna með lánardrottnum viðskiptabanka við endurskipulagningu og lækkun skulda þeirra þróunarríkja sem voru að stunda skipulagsbreytingar og efnahagsáætlanir sem þessar stofnanir studdu. Ferlið við að búa til Brady skuldabréf fól í sér að breyta vanskilum lánum í skuldabréf með núllafsláttarskuldabréf bandaríska ríkissjóðs að veði.

Brady skuldabréf voru nefnd eftir Nicholas Brady, fyrrverandi fjármálaráðherra Bandaríkjanna, undir stjórn Ronalds Reagan og George HW Bush forseta, sem leiddi tilraunina til að endurskipuleggja skuldir nýmarkaðsríkja.

Brady Bonds vélbúnaður

Brady skuldabréf eru að mestu í Bandaríkjadölum. Hins vegar eru minniháttar mál í öðrum gjaldmiðlum, þar á meðal þýskum mörkum, frönskum og svissneskum frönkum, hollenskum gylnum, japönskum jenum, kanadískum dollurum og breskum sterlingspundum. Langtímaskuldir Brady skuldabréfa gera þau að aðlaðandi farartæki til að hagnast á þrengingum á álagi.

Að auki er greiðslan á skuldabréfunum studd af kaupum á bandarískum ríkisskuldabréfum, sem hvetur til fjárfestinga og tryggir skuldabréfaeigendum tímanlega greiðslur vaxta og höfuðstóls. Brady skuldabréf eru tryggð með jöfnu magni 30 ára núll afsláttarmiða ríkisskuldabréfa.

Útgáfulönd kaupa af bandaríska ríkissjóði núllafsláttarbréf með gjalddaga sem samsvarar gjalddaga einstakra Brady-skuldabréfa. Núll afsláttarmiðaskuldabréfin eru geymd í vörslu hjá Seðlabankanum þar til skuldabréfið er á gjalddaga, en þá eru núllafsláttarmiðarnir seldir til að endurgreiða höfuðstólinn. Komi til vanskila fær skuldabréfaeigandi höfuðtryggingu á gjalddaga.

Fjárfestingaráhætta Brady Bonds

Þó að Brady skuldabréf hafi nokkra eiginleika sem gera þau aðlaðandi fyrir fjárfesta sem hafa áhuga á skuldabréfum á nýmarkaðsmarkaði, útsetja þau fjárfesta einnig fyrir vaxtaáhættu,. ríkisáhættu og útlánaáhættu.

Vaxtaáhætta stendur frammi fyrir öllum skuldabréfafjárfestum. Þar sem öfugt samband er á milli vaxta og skuldabréfaverðs eru fastafjárfestar í hættu á að ríkjandi vextir á mörkuðum hækki sem leiði til lækkunar á virði skuldabréfa þeirra.
Ríkisáhætta er meiri fyrir skuldir gefin út af löndum frá þróunar- eða nýmarkaðsríkjum, í ljósi þess að þessi lönd hafa óstöðuga pólitíska, félagslega og efnahagslega þætti hvað varðar verðbólgu, vexti, gengi og atvinnuleysistölur.
Útlánaáhætta er fólgin í verðbréfum á nýmarkaðsmarkaði í ljósi þess að flest verða ekki metin sem fjárfestingarflokkur,. Brady skuldabréf eru flokkuð sem íhugandi skuldabréf. Fjárfestar eru útsettir fyrir áhættunni á því að útgáfulandið standi ekki við lánaskuldbindingar sínar - vextir og höfuðstólsgreiðslur af skuldabréfinu.

Með hliðsjón af þessari áhættu bjóða skuldabréf nýmarkaðsríkja almennt fjárfestum upp á mögulega hærri ávöxtun en fæst af verðbréfum á fjárfestingarstigi sem gefin eru út af bandarískum fyrirtækjum. Auk hærri ávöxtunarkröfu Brady skuldabréfa eru væntingar um að lánstraust útgáfulandsins batni rök sem fjárfestar nota við kaup á þessum skuldabréfum.

Þrátt fyrir að höfða til sumra markaðsaðila sem hafa áhuga á skuldabréfum á nýmarkaðsmarkaði eru Brady skuldabréf einnig áhættusöm að því leyti að þau útsetja fjárfesta fyrir vaxtaáhættu, ríkisáhættu og útlánaáhættu.

Dæmi um Brady Bonds

Mexíkó var fyrsta landið til að endurskipuleggja skuldir sínar samkvæmt Brady-áætluninni. Önnur lönd fylgdu fljótlega á eftir, þar á meðal:

Argentína

-Brasilía

-Búlgaría

Kosta Ríka
Fílabeinsströndin
Dóminíska lýðveldið
Ekvador
Jórdaníu
Nígería
Panama
Perú
Filippseyjar

-Pólland

Rússland
Úrúgvæ
Venesúela

-Víetnam

Árangur þessara skuldabréfa við endurskipulagningu og lækkun skulda þátttökulanda var misjafn yfir alla línuna. Til dæmis, árið 1999, var Ekvador í vanskilum með Brady skuldabréfin sín, en Mexíkó tók Brady skuldabréfaskuldina alfarið upp árið 2003.

##Hápunktar

Brady skuldabréf eru ríkisskuldabréf, gefin út í Bandaríkjadölum (USD), gefin út af þróunarlöndum og studd af bandarískum ríkisskuldabréfum.
Brady skuldabréf voru fyrst tilkynnt árið 1989 sem hluti af Brady áætluninni, kennd við þáverandi fjármálaráðherra Bandaríkjanna, Nicholas Brady, sem var kynnt til að hjálpa til við að endurskipuleggja skuldir þróunarríkja.
Brady skuldabréf hvetja til fjárfestinga og tryggja skuldabréfaeigendum tímanlega greiðslur vaxta og höfuðstóls þar sem þau eru studd af kaupum á bandarískum ríkisskuldabréfum.