브래디 본즈

브래디 본즈란 무엇입니까?

브래디 채권은 개발도상국이 발행하고 미국 재무부 채권 을 담보로 하는 미국 달러( USD) 로 표시되는 국채 증권 입니다.

브래디 본드 이해하기

브래디 채권은 가장 유동성이 높은 신흥 시장 증권입니다. 이 채권의 이름은 주로 라틴 아메리카 국가의 신흥 시장 부채 구조 조정 노력을 후원한 니콜라스 브래디 전 미국 재무장관의 이름을 따서 명명되었습니다. Brady 채권의 가격 움직임은 개발 도상국에 대한 시장 심리의 정확한 지표를 제공합니다.

브래디 채권은 많은 라틴 아메리카 국가들이 채무 불이행을 당한 후인 1989년에 도입되었습니다. 채권 뒤에 숨겨진 아이디어는 상업 은행이 개발 도상국에 대한 청구를 거래 가능한 상품으로 교환 하여 대차 대조표에서 부실 부채 를 제거하고 동일한 채권자가 발행 한 채권으로 대체 할 수 있도록하는 것이 었습니다. 은행은 부실채권을 이행채권으로 교환하기 때문에 채무자 정부의 책임은 은행대출이 아닌 채권에 대한 지급이 된다. 이는 이들 은행에 대한 집중 위험을 줄였습니다.

브래디 계획(Brady Plan)으로 알려진 이 프로그램은 미국과 국제통화기금(IMF) 및 세계은행 과 같은 다자간 대출 기관 이 구조조정을 하고 개발도상국의 부채를 줄이는 데 상업은행 채권자들과 협력할 것을 촉구했습니다. 이들 기관이 지원하는 구조적 조정과 경제 프로그램을 추구하고 있었습니다. Brady 채권을 만드는 과정에는 채무 불이행 대출을 미국 재무부 제로 쿠폰 채권 을 담보로 하는 채권으로 전환하는 과정이 포함되었습니다.

브래디 채권은 로널드 레이건 대통령과 조지 HW 부시 대통령 시절 이머징 마켓 부채 구조조정을 주도했던 전 미국 재무장관 니콜라스 브래디의 이름을 따서 명명되었습니다.

브래디 본즈 메커니즘

브래디 채권은 대부분 미국 달러로 표시됩니다. 그러나 독일 마르크, 프랑스 및 스위스 프랑, 네덜란드 길더, 일본 엔, 캐나다 달러 및 영국 파운드 스털링을 포함한 다른 통화에는 사소한 문제가 있습니다. Brady 채권의 장기 만기는 스프레드 축소로 이익을 얻을 수 있는 매력적인 수단이 됩니다.

또한, 채권에 대한 지불은 투자를 장려하고 채권 보유자가 적시에 이자 및 원금 을 지불할 수 있도록 보장하는 미국 국채 매입에 의해 뒷받침됩니다. 브래디 채권은 동일한 금액의 30년 만기 무이표 재무부 채권 으로 담보 로 제공됩니다.

발행국은 개별 브래디 채권의 만기에 해당하는 만기를 가진 미 재무부 무이표 채권을 구매합니다. 제로 쿠폰 채권은 채권이 만기될 때까지 연방 준비 은행 의 에스크로에 보관되며,. 이 시점에서 제로 쿠폰은 원금 상환을 위해 판매됩니다. 채무 불이행의 경우 채권 보유자는 만기일에 주요 담보를 받게 됩니다.

브래디 본즈 투자 위험

Brady 채권에는 신흥 시장 부채에 관심이 있는 투자자에게 매력적인 몇 가지 기능이 있지만 투자자를 이자율 위험,. 국가 위험 및 신용 위험 에 노출시킵니다.

• 금리 리스크는 모든 채권 투자자가 직면합니다. 이자율과 채권 가격 사이에는 역의 관계가 있기 때문에 채권 투자자는 시장의 우세한 이자율이 상승하여 채권 가치가 하락할 위험에 노출되어 있습니다.

• 개발도상국이나 신흥국은 물가, 금리, 환율, 실업통계 등 정치·사회·경제적 요인이 불안정하기 때문에 국채발행에 따른 국채 위험 이 높음.

투자적격등급 이 아니기 때문에 신용위험이 내재되어 있으며 , Brady 채권은 투기성 채무상품으로 분류됩니다. 투자자는 발행국이 채권에 대한 이자 및 원금 지급과 같은 신용 의무를 불이행할 위험에 노출되어 있습니다.

이러한 위험을 고려할 때 신흥 시장 채무 증권은 일반적으로 투자자에게 미국 기업이 발행한 투자 등급 증권보다 잠재적으로 더 높은 수익률을 제공합니다. Brady 채권의 높은 수익률 외에도 발행국의 신용도가 향상될 것이라는 기대는 투자자들이 이러한 채권을 구매할 때 사용하는 근거입니다.

Brady 채권은 신흥 시장 부채에 관심이 있는 일부 시장 참가자에게 매력적이지만 투자자를 금리 위험, 국가 위험 및 신용 위험에 노출시킨다는 점에서 위험합니다.

브래디 본드의 예

멕시코는 브래디 플랜에 따라 부채를 재구성한 최초의 국가였습니다. 다음을 포함한 다른 국가들도 곧 뒤따랐습니다.

• 아르헨티나

-브라질

-불가리아

• 코스타리카

• 코트디부아르

• 도미니카 공화국

• 에콰도르

• 요르단

• 나이지리아

• 파나마

• 페루

• 필리핀

-폴란드

• 러시아

• 우루과이

• 베네수엘라

-베트남

구조 조정 및 참여 국가의 부채 감소에 있어 이러한 채권의 성공은 전반적으로 엇갈렸습니다. 예를 들어, 1999년 에콰도르는 브래디 채권에 대해 채무 불이행을 했지만 멕시코는 2003년에 브래디 채권을 완전히 탕감했습니다.

##하이라이트

• 브래디 채권은 개발도상국이 발행하고 미국 재무부 채권을 담보로 하는 미국 달러(USD)로 표시되는 국채 증권입니다.

• 브래디 채권은 1989년 당시 미국 재무장관 니콜라스 브래디의 이름을 따서 명명된 브래디 계획의 일환으로 처음 발표되었으며 개발도상국의 부채 구조 조정을 돕기 위해 도입되었습니다.

• 브래디 채권은 투자를 장려하고 채권 보유자가 미국 국채를 매입함으로써 이자 및 원금을 적시에 지급할 수 있도록 합니다.