Brady Tahvilleri
Brady Tahvilleri Nelerdir?
ABD Hazine tahvilleri tarafından desteklenen ABD doları ( USD) cinsinden devlet borçlanma senetleridir .
Brady Bonds'u Anlamak
Brady tahvilleri, en likit gelişen piyasa menkul kıymetlerinden bazılarıdır. Tahvillere, başta Latin Amerika ülkeleri olmak üzere gelişmekte olan piyasa borçlarını yeniden yapılandırma çabalarına sponsor olan eski ABD Hazine Bakanı Nicholas Brady'nin adı verildi. Brady tahvillerinin fiyat hareketleri, gelişmekte olan ülkelere yönelik piyasa duyarlılığının doğru bir göstergesidir.
Brady tahvilleri, birçok Latin Amerika ülkesinin borcunu ödememesinin ardından 1989'da piyasaya sürüldü. Tahvillerin arkasındaki fikir, ticari bankaların gelişmekte olan ülkeler üzerindeki alacaklarını ticarete konu araçlara dönüştürmelerine izin vererek, sorunlu borçları bilançolarından çıkarmalarına ve aynı alacaklı tarafından ihraç edilen bir tahvil ile değiştirmelerine izin vermekti. Banka, takipteki bir krediyi canlı bir tahvil ile takas ettiğinden, borçlu hükümetin yükümlülüğü banka kredisi yerine tahvilin ödemesi haline gelir. Bu, bu bankalara yönelik yoğunlaşma riskini azaltmıştır.
Brady Planı olarak bilinen program, ABD'yi ve Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası gibi çok taraflı kredi kuruluşlarını, ticari banka alacaklıları ile, bu gelişmekte olan ülkelerin borçlarını yeniden yapılandırmak ve azaltmak için işbirliği yapmaya çağırdı. bu kurumlar tarafından desteklenen yapısal düzenlemeler ve ekonomik programlar izliyorlardı. Brady tahvilleri oluşturma süreci, temerrüde düşmüş kredilerin teminat olarak ABD Hazinesi sıfır kuponlu tahvillerle tahvillere dönüştürülmesini içeriyordu.
Brady tahvilleri, yükselen piyasa borçlarını yeniden yapılandırma çabalarına öncülük eden Başkan Ronald Reagan ve George HW Bush'un başkanlığındaki eski ABD Hazine Bakanı Nicholas Brady'nin adını aldı.
Brady Tahvil Mekanizması
Brady tahvilleri çoğunlukla ABD doları cinsindendir. Ancak, Alman Markları, Fransız ve İsviçre Frangı, Hollanda Guldenleri, Japon Yeni, Kanada Doları ve İngiliz Sterlini dahil olmak üzere diğer para birimlerinde küçük sorunlar var. Brady tahvillerinin uzun vadeli vadeleri, onları spread sıkılaştırmasından kazanç sağlamak için çekici araçlar haline getiriyor.
Buna ek olarak, tahvillerin ödemesi ABD Hazinelerinin satın alınmasıyla desteklenir, yatırımları teşvik eder ve tahvil sahiplerine faiz ve anaparanın zamanında ödenmesini sağlar. Brady bonoları, eşit miktarda 30 yıllık kuponsuz Hazine bonolarıyla teminatlandırılmıştır .
İhraç eden ülkeler, vadesi bireysel Brady tahvilinin vadesine denk gelen sıfır kuponlu tahvilleri ABD Hazinesinden satın alır. Sıfır kuponlu tahviller, tahvil vadesi dolana kadar Federal Rezerv'de emanette tutulur ve bu noktada ana geri ödemeleri yapmak için sıfır kuponlar satılır. Temerrüt durumunda, tahvil sahibi vade tarihinde anapara teminatını alacaktır.
Brady Tahvil Yatırım Riski
Brady tahvilleri, gelişmekte olan piyasa borçlarıyla ilgilenen yatırımcılar için onları çekici kılan bazı özelliklere sahip olmakla birlikte, yatırımcıları faiz oranı riski,. ülke riski ve kredi riskine de maruz bırakmaktadır.
Faiz oranı riski tüm tahvil yatırımcıları tarafından karşılanmaktadır. Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasında ters bir ilişki olduğu için sabit getirili yatırımcılar, piyasalarda hakim olan faiz oranlarının yükselmesi ve tahvillerinin değerinde düşüşe yol açması riskine maruz kalmaktadır.
Enflasyon, faiz oranları, döviz kurları ve işsizlik istatistikleri açısından istikrarsız siyasi, sosyal ve ekonomik faktörlere sahip olan ülkeler tarafından gelişmekte olan veya yükselen ülkelerden ihraç edilen borçlar için egemenlik riski daha yüksektir.
Kredi riski, gelişmekte olan piyasa menkul kıymetlerinin doğasında vardır, çünkü çoğu yatırım yapılabilir not olarak derecelendirilmez,. Brady tahvilleri spekülatif borçlanma araçları olarak sınıflandırılır. Yatırımcılar, ihraç eden ülkenin kredi yükümlülüklerini (tahvilin faiz ve anapara ödemelerini) yerine getirmeme riskine maruz kalır.
Bu riskler göz önüne alındığında, yükselen piyasa borç senetleri genellikle yatırımcılara ABD şirketleri tarafından ihraç edilen yatırım dereceli menkul kıymetlerden elde edilebilecek potansiyel olarak daha yüksek bir getiri oranı sunar. Brady tahvillerinin getirisinin yüksek olmasının yanı sıra, ihraç eden ülkenin kredibilitesinin artacağı beklentisi, yatırımcıların bu tahvilleri satın alırken kullandıkları bir gerekçedir.
Gelişmekte olan piyasa borcuyla ilgilenen bazı piyasa katılımcılarına çekici gelse de, Brady tahvilleri yatırımcıları faiz oranı riski, ülke riski ve kredi riskine maruz bırakmaları bakımından da risklidir.
Brady Bonds Örneği
Meksika, Brady Planı kapsamında borcunu yeniden yapılandıran ilk ülke oldu. Yakında diğer ülkeler de dahil olmak üzere izledi:
- Arjantin
-Brezilya
-Bulgaristan
Kosta Rika
Fildişi Sahili
Dominik Cumhuriyeti
Ekvador
Ürdün
Nijerya
Panama
Peru
Filipinler
-Polonya
Rusya
Uruguay
Venezuela
-Vietnam
Bu tahvillerin, katılımcı ülkelerin borçlarını yeniden yapılandırma ve azaltmadaki başarısı, yönetim kurulu genelinde karışıktı. Örneğin, 1999'da Ekvador Brady tahvillerini temerrüde düşürdü, ancak Meksika 2003'te Brady tahvil borcunu tamamen emekliye ayırdı.
##Öne çıkanlar
Brady tahvilleri, gelişmekte olan ülkeler tarafından ihraç edilen ve ABD Hazine tahvilleri tarafından desteklenen ABD doları (USD) cinsinden devlet borçlanma senetleridir.
Brady tahvilleri ilk olarak 1989'da, o zamanki ABD Hazine Bakanı Nicholas Brady'nin adını taşıyan ve gelişmekte olan ülkelerin borçlarının yeniden yapılandırılmasına yardımcı olmak için tanıtılan Brady planının bir parçası olarak duyuruldu.
Brady tahvilleri, yatırımları teşvik eder ve tahvil sahiplerine ABD Hazineleri satın alınarak desteklendiğinden, faiz ve anaparanın zamanında ödenmesini sağlar.
