Brady Bonds
Mitä ovat Brady Bonds?
kehitysmaiden liikkeeseen laskemia Yhdysvaltain dollarimääräisiä valtion velkapapereita ( USD),. joiden takaavat Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjat.
Brady Bondsin ymmärtäminen
Brady-obligaatiot ovat eräitä likvideimpiä kehittyvien markkinoiden arvopapereita. Joukkovelkakirjat on nimetty Yhdysvaltain entisen valtiovarainministerin Nicholas Bradyn mukaan, joka sponsoroi erityisesti Latinalaisen Amerikan maiden kehittyvien markkinoiden velan uudelleenjärjestelyä. Bradyn joukkovelkakirjojen hintaliikkeet antavat tarkan osoituksen markkinoiden suhtautumisesta kehitysmaihin.
Bradyn joukkovelkakirjat otettiin käyttöön vuonna 1989 sen jälkeen, kun monet Latinalaisen Amerikan maat laiminlyöivät velkansa. Joukkovelkakirjalainojen taustalla oli ajatus, että liikepankit voivat vaihtaa kehitysmaihin kohdistuvat saamisensa vaihdettaviksi instrumenteiksi, jolloin ne voivat saada järjestämättömät velat pois taseestaan ja korvata sen saman velkojan liikkeeseen laskemalla joukkovelkakirjalainalla. Koska pankki vaihtaa järjestämättömän lainan hoitavaan joukkovelkakirjalainaan, velallisen valtion vastuusta tulee joukkovelkakirjalainan maksu pankkilainan sijaan. Tämä pienensi näiden pankkien keskittymisriskiä.
Ohjelma, joka tunnetaan nimellä Brady Plan, vaati Yhdysvaltoja ja monenvälisiä lainatoimistoja, kuten Kansainvälistä valuuttarahastoa (IMF) ja Maailmanpankkia , tekemään yhteistyötä liikepankkien velkojien kanssa niiden kehitysmaiden uudelleenjärjestelyissä ja velkojen vähentämisessä. toteuttivat näiden virastojen tukemia rakennemuutoksia ja talousohjelmia. Brady-joukkovelkakirjalainojen luomisprosessi sisälsi laiminlyöneiden lainojen muuntamisen joukkovelkakirjoiksi, joissa vakuudeksi oli Yhdysvaltain valtiovarainministeriön nollakuponkilainat .
Bradyn joukkovelkakirjat nimettiin Nicholas Bradyn, entisen Yhdysvaltain valtiovarainministerin mukaan – presidenttien Ronald Reaganin ja George HW Bushin alaisina – joka johti pyrkimyksiä saneerata kehittyvien markkinoiden velkoja.
Brady Bonds -mekanismi
Bradyn joukkovelkakirjat ovat pääosin Yhdysvaltain dollarimääräisiä. Muissa valuutoissa on kuitenkin pieniä seikkoja, mukaan lukien Saksan markat, Ranskan ja Sveitsin frangit, Hollannin guldenit, Japanin jenit, Kanadan dollarit ja Ison-Britannian punta. Bradyn joukkovelkakirjalainojen pitkät maturiteetit tekevät niistä houkuttelevia välineitä voittomarginaalien kiristymiseen.
Lisäksi joukkovelkakirjalainojen maksua varmistetaan ostamalla US Treasuries -rahastoja, mikä rohkaisee investointeja ja takaa joukkovelkakirjalainan haltijoille oikea-aikaisen koron ja pääoman maksun. Bradyn joukkovelkakirjalainojen vakuutena on yhtä suuri määrä 30 vuoden nollakuponkilainoja.
Liikkeeseenlaskijamaat ostavat Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä nollakuponkilainoja, joiden maturiteetti vastaa yksittäisen Bradyn joukkovelkakirjalainan maturiteettia. Nollakuponkilainat pidetään sulkupankissa Federal Reserveissä joukkovelkakirjalainan erääntymiseen asti, jolloin nollakupongit myydään pääoman takaisinmaksua varten. Laiminlyönnin sattuessa joukkovelkakirjalainan haltija saa päävakuuden eräpäivänä.
Brady Bondsin sijoitusriski
Vaikka Bradyn joukkovelkakirjoissa on joitakin ominaisuuksia, jotka tekevät niistä houkuttelevia kehittyvien markkinoiden velasta kiinnostuneille sijoittajille, ne myös altistavat sijoittajat korkoriskille,. valtion riskille ja luottoriskille.
Kaikki joukkovelkakirjasijoittajat kohtaavat korkoriskin. Koska korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välillä on käänteinen suhde, korkosijoittajat ovat alttiina riskille, että markkinoilla vallitsevat korot nousevat, mikä johtaa heidän joukkovelkakirjojensa arvon laskuun.
Valtion riski on korkeampi kehitysmaiden tai nousevien maiden liikkeeseen laskemien velkojen osalta, koska näissä maissa on epävakaita poliittisia, sosiaalisia ja taloudellisia tekijöitä inflaation, korkojen, valuuttakurssien ja työttömyystilastojen suhteen.
Luottoriski on luontainen kehittyvien markkinoiden arvopapereihin, koska useimpia niistä ei luokitella investointitasoiksi,. Bradyn joukkovelkakirjat luokitellaan spekulatiivisiksi velkainstrumenteiksi. Sijoittajat ovat alttiina riskille, että liikkeeseenlaskijamaa laiminlyö luottovelvoitteensa – joukkovelkakirjalainan koron ja pääoman maksut.
Nämä riskit huomioon ottaen kehittyvien markkinoiden velkapaperit tarjoavat sijoittajille yleensä potentiaalisesti korkeamman tuoton kuin yhdysvaltalaisten yritysten liikkeeseen laskemat investointitasoiset arvopaperit. Bradyn joukkovelkakirjalainojen korkeamman tuoton lisäksi sijoittajat käyttävät näitä joukkovelkakirjoja ostaessaan perusteita liikkeeseenlaskijamaan luottokelpoisuuden paranemisesta.
Vaikka Bradyn joukkovelkakirjat vetoavat joihinkin kehittyvien markkinoiden velasta kiinnostuneisiin markkinatoimijoihin, ne ovat myös riskialttiita, koska ne altistavat sijoittajat korkoriskille, valtioriskille ja luottoriskille.
Esimerkki Brady Bondsista
Meksiko oli ensimmäinen maa, joka järjesti velkansa uudelleen Brady-suunnitelman mukaisesti. Muut maat seurasivat pian, mukaan lukien:
- Argentiina
-Brasilia
-Bulgaria
Costa Rica
Norsunluurannikko
Dominikaaninen tasavalta
Ecuador
Jordania
Nigeria
Panama
Peru
Filippiinit
-Puola
Venäjä
Uruguay
Venezuela
-Vietnam
Näiden joukkovelkakirjojen menestys osallistujamaiden uudelleenjärjestelyssä ja velan vähentämisessä oli vaihtelevaa. Esimerkiksi vuonna 1999 Ecuador laiminlysti Bradyn joukkovelkakirjalainansa, mutta Meksiko poisti Brady-joukkovelkaansa kokonaan vuonna 2003.
##Kohokohdat
Bradyn joukkovelkakirjalainat ovat Yhdysvaltain dollareissa (USD) määrättyjä valtion velkapapereita, jotka ovat kehitysmaiden liikkeeseen laskemia ja joiden takana on Yhdysvaltain valtion obligaatiot.
Bradyn joukkovelkakirjat julkistettiin ensimmäisen kerran vuonna 1989 osana Brady-suunnitelmaa, joka nimettiin silloinen Yhdysvaltain valtiovarainministeri Nicholas Bradyn mukaan ja joka otettiin käyttöön kehitysmaiden velkojen uudelleenjärjestelyssä.
Brady-joukkovelkakirjat rohkaisevat investointeja ja takaavat joukkovelkakirjalainan haltijoille koron ja pääoman oikea-aikaisen maksun, koska niiden taustalla on Yhdysvaltain valtiovarainrahastojen osto.
