कॉल करने योग्य सुरक्षा

कॉल करने योग्य सुरक्षा क्या है?

एक कॉल करने योग्य सुरक्षा एक एम्बेडेड कॉल प्रावधान के साथ जारी किया गया एक बांड या अन्य प्रकार की सुरक्षा है जो जारीकर्ता को एक निर्दिष्ट तिथि तक सुरक्षा को पुनर्खरीद या रिडीम करने की अनुमति देता है। चूंकि एक कॉल करने योग्य सुरक्षा के धारक को सुरक्षा के पुनर्खरीद के जोखिम से अवगत कराया जाता है, कॉल करने योग्य सुरक्षा आमतौर पर तुलनीय प्रतिभूतियों की तुलना में कम खर्चीली होती है जिसमें कॉल प्रावधान नहीं होता है।

योग्य बांड के रूप में, ऋण के लिए अधिक भुगतान से खुद को बचाने की अनुमति देती हैं ।

प्रतिदेय प्रतिभूतियों को समझना

आमतौर पर, एक बांडधारक परिपक्वता तिथि तक अपने बांड पर नियमित और निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त करने की अपेक्षा करता है, जिस बिंदु पर बांड का अंकित मूल्य चुकाया जाता है। हालांकि, फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज के कुछ जारीकर्ता ब्याज दरों में गिरावट आने पर अपने कर्ज को पुनर्वित्त करने का विकल्प चाहते हैं। इसे पूरा करने का एक तरीका यह है कि जारीकर्ता को अपने कुछ बांडों को जल्दी से भुनाने या "कॉल इन" करने की अनुमति दी जाए ताकि उन्हें बाजार की ब्याज दरों से अधिक भुगतान जारी रखने की आवश्यकता न हो, जिससे उनकी उधार लेने की लागत कम हो । जब बांड परिपक्व होने से पहले "कॉल" किए जाते हैं, तो निवेशकों को ब्याज का भुगतान नहीं किया जाएगा।

जारीकर्ताओं के लिए यह लाभ, हालांकि, कॉल करने योग्य प्रतिभूतियों के निवेशकों के लिए हानिकारक हो सकता है क्योंकि उन्हें भी कम ब्याज दर के माहौल का सामना करना पड़ेगा जिसके साथ उन फंडों का निवेश करना होगा। सुरक्षा जारी होने के समय ट्रस्ट इंडेंट में कॉल प्रावधान की शर्तें स्थापित की जाती हैं ।

कॉल प्रीमियम

पुनर्निवेश जोखिम के लिए कॉल करने योग्य सुरक्षा धारकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए और उन्हें भविष्य की ब्याज आय से वंचित करने के लिए, जारीकर्ता कॉल प्रीमियम का भुगतान करेंगे । कॉल प्रीमियम सुरक्षा के अंकित मूल्य से अधिक की राशि है और इसका भुगतान उस स्थिति में किया जाता है जब प्रतिभूति को निर्धारित परिपक्वता तिथि से पहले भुनाया जाता है। दूसरे शब्दों में कहें तो कॉल प्रीमियम बांड के कॉल मूल्य और उसके घोषित सममूल्य के बीच का अंतर है । गैर-प्रतिदेय प्रतिभूतियों के लिए या कॉल सुरक्षा अवधि के दौरान जल्दी भुनाए गए बांड के लिए, कॉल प्रीमियम जारीकर्ता द्वारा बांडधारकों को भुगतान किया जाने वाला दंड है।

पहले कुछ वर्षों के दौरान कॉल की अनुमति है, प्रीमियम आम तौर पर एक वर्ष के ब्याज के बराबर होता है। बांड समझौते की शर्तों के आधार पर, कॉल प्रीमियम धीरे-धीरे कम हो जाता है क्योंकि वर्तमान तिथि परिपक्वता तिथि के करीब आती है। परिपक्वता पर, कॉल प्रीमियम शून्य होता है।

कॉल सुरक्षा

बांड के मूल्य में किसी भी वृद्धि का लाभ उठाने के लिए कुछ समय देने के लिए, कॉल करने योग्य प्रतिभूतियों में एक प्रावधान हो सकता है जिसे कॉल सुरक्षा के रूप में जाना जाता है । जैसा कि नाम से ही स्पष्ट है, एक कॉल प्रोटेक्शन बॉन्डधारकों को बॉन्ड के जीवन के शुरुआती चरणों के दौरान जारीकर्ताओं द्वारा उनकी प्रतिभूतियों को बुलाए जाने से बचाता है। जब ब्याज दरें गिर रही हों तो कॉल प्रोटेक्शन बॉन्डधारकों के लिए बेहद फायदेमंद हो सकता है, क्योंकि यह जारीकर्ता को सिक्योरिटी पर जल्दी रिडेम्पशन करने से रोकता है। इसका मतलब है कि निवेशकों के पास सुरक्षा का लाभ उठाने के लिए कम से कम वर्षों का समय होगा।

कॉल की तारीख

ट्रस्ट इंडेंट उस तारीख को भी सूचीबद्ध करता है जिसे कॉल सुरक्षा अवधि समाप्त होने के बाद एक बांड को जल्दी बुलाया जा सकता है। इस तिथि को कॉल तिथि कहा जाता है । बांड की अवधि के दौरान एक या कई कॉल तिथियां हो सकती हैं। कॉल सुरक्षा की समाप्ति के तुरंत बाद आने वाली कॉल तिथि को पहली कॉल तिथि कहा जाता है। कॉल तिथियों की श्रृंखला को कॉल शेड्यूल के रूप में जाना जाता है और प्रत्येक कॉल तिथियों के लिए, एक विशेष मोचन मूल्य निर्दिष्ट किया जाता है। एक जारीकर्ता अपने मौजूदा बांडों को कॉल तिथि पर भुना सकता है यदि ब्याज दरें अनुकूल हों। यदि दरें और प्रतिफल पर्याप्त रूप से बढ़ते हैं, तो जारीकर्ता संभवत: बाद की कॉल तिथि तक अपने बांड को कॉल न करने का विकल्प चुनेंगे या पुनर्वित्त के लिए परिपक्वता तिथि तक प्रतीक्षा करें।

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक कॉल करने योग्य कॉरपोरेट बॉन्ड आज 4% कूपन के साथ जारी किया गया था और परिपक्वता तिथि अब से 15 साल बाद निर्धारित की गई थी। अगर बॉन्ड पर कॉल प्रोटेक्शन दस साल के लिए अच्छा है, और अगले पांच सालों में ब्याज दरें 3% तक गिर जाती हैं, तो जारीकर्ता बॉन्ड को कॉल नहीं कर सकता क्योंकि इसके निवेशक दस साल तक सुरक्षित रहते हैं। हालांकि, अगर दस साल के बाद ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो उधारकर्ता को बांड पर कॉल विकल्प प्रावधान को ट्रिगर करने का अधिकार है।

हाइलाइट्स

• फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज के जारीकर्ता कॉल प्रावधान से लाभान्वित होते हैं क्योंकि यह उन्हें ब्याज दरों में गिरावट पर अपने ऋण को प्रभावी ढंग से पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है।

• दूसरी ओर, कॉल करने योग्य प्रतिभूतियों में निवेशक, पुनर्निवेश जोखिम के संपर्क में हैं और इन प्रतिभूतियों पर कॉल प्रीमियम का आनंद लेकर उन्हें मुआवजा दिया जाता है।

• कॉल प्रोटेक्शन जारीकर्ता को एक निश्चित अवधि के लिए अन्यथा कॉल करने योग्य प्रतिभूतियों को पुनर्खरीद करने से रोकता है।

• कॉल करने योग्य प्रतिभूतियां मोटे तौर पर उन प्रतिभूतियों को संदर्भित करती हैं जिनमें एक एम्बेडेड कॉल विकल्प होता है, जो जारीकर्ता को कुछ शर्तों के अधीन परिपक्वता से पहले उन प्रतिभूतियों को भुनाने या पुनर्खरीद करने की अनुमति देता है।