Keselamatan Boleh Panggil
Apakah Keselamatan Boleh Panggil?
Keselamatan boleh panggil ialah bon atau jenis keselamatan lain yang dikeluarkan dengan peruntukan panggilan terbenam yang membenarkan pengeluar membeli semula atau menebus keselamatan pada tarikh yang ditentukan. Memandangkan pemegang sekuriti boleh panggil terdedah kepada risiko sekuriti itu dibeli semula, sekuriti boleh panggil biasanya lebih murah daripada sekuriti setanding yang tidak mempunyai peruntukan panggilan.
Sekuriti boleh panggil lazimnya ditemui dalam pasaran pendapatan tetap dan membenarkan penerbit melindungi dirinya daripada terlebih membayar hutang, dalam bentuk bon boleh panggil.
Memahami Sekuriti Boleh Panggil
Biasanya, pemegang bon menjangkakan untuk menerima bayaran faedah tetap dan tetap ke atas bon mereka sehingga tarikh matang, di mana nilai muka bon dibayar balik. Sesetengah pengeluar sekuriti pendapatan tetap, bagaimanapun, mahukan pilihan untuk membiayai semula hutang mereka jika kadar faedah jatuh. Satu cara untuk mencapainya ialah dengan membenarkan penerbit menebus atau "memanggil" beberapa bon mereka lebih awal supaya mereka tidak perlu terus membayar lebih tinggi daripada kadar faedah pasaran, sekali gus mengurangkan kos peminjaman mereka. Apabila bon "dipanggil" sebelum ia matang, faedah tidak lagi akan dibayar kepada pelabur.
Manfaat kepada penerbit ini, bagaimanapun, boleh memudaratkan pelabur sekuriti boleh panggil kerana mereka juga akan berhadapan dengan persekitaran kadar faedah yang lebih rendah untuk melabur dana tersebut. Syarat untuk peruntukan panggilan ditetapkan dalam inden amanah pada masa keselamatan dikeluarkan.
Hubungi Premium
Untuk memberi pampasan kepada pemegang sekuriti boleh panggil untuk risiko pelaburan semula yang terdedah kepada mereka dan untuk melucutkan pendapatan faedah masa hadapan, penerbit akan membayar premium panggilan. Premium panggilan ialah jumlah melebihi nilai muka sekuriti dan dibayar sekiranya sekuriti itu ditebus sebelum tarikh matang yang dijadualkan. Dengan kata lain, premium panggilan ialah perbezaan antara harga panggilan bon dan nilai tara yang dinyatakan. Untuk sekuriti tidak boleh panggil atau untuk bon yang ditebus awal semasa tempoh perlindungan panggilannya, premium panggilan adalah penalti yang dibayar oleh penerbit kepada pemegang bon.
Semasa beberapa tahun pertama panggilan dibenarkan, premium biasanya sama dengan faedah satu tahun. Bergantung pada terma perjanjian bon, premium panggilan menurun secara beransur-ansur apabila tarikh semasa menghampiri tarikh matang. Pada tempoh matang, premium panggilan adalah sifar.
Perlindungan Panggilan
Untuk memberi sedikit masa kepada pelabur untuk memanfaatkan sebarang kenaikan nilai bon, sekuriti boleh panggil mungkin mempunyai peruntukan yang dikenali sebagai perlindungan panggilan. Seperti namanya, perlindungan panggilan melindungi pemegang bon daripada memanggil sekuriti mereka oleh penerbit semasa peringkat awal hayat bon. Perlindungan panggilan boleh menjadi sangat bermanfaat untuk pemegang bon apabila kadar faedah jatuh, kerana ia menghalang penerbit daripada memaksa penebusan awal ke atas sekuriti. Ini bermakna pelabur akan mempunyai bilangan tahun minimum untuk meraih faedah keselamatan.
Tarikh Panggilan
Inden amanah juga menyenaraikan tarikh bon boleh dipanggil awal selepas tempoh perlindungan panggilan tamat. Tarikh ini dirujuk sebagai tarikh panggilan. Mungkin terdapat satu atau beberapa tarikh panggilan semasa hayat bon. Tarikh panggilan yang sejurus selepas tamat perlindungan panggilan dipanggil tarikh panggilan pertama. Siri tarikh panggilan dikenali sebagai jadual panggilan dan untuk setiap tarikh panggilan, nilai penebusan tertentu ditentukan. Penerbit boleh menebus bon sedia ada pada tarikh panggilan jika kadar faedah adalah menggalakkan. Jika kadar dan hasil meningkat cukup, penerbit mungkin akan memilih untuk tidak memanggil bon mereka sehingga tarikh panggilan kemudian atau hanya menunggu sehingga tarikh matang untuk membiayai semula.
Sebagai contoh, anggap bon korporat boleh panggil telah dikeluarkan hari ini dengan kupon 4% dan tarikh matang ditetapkan pada 15 tahun dari sekarang. Jika perlindungan panggilan pada bon itu baik untuk sepuluh tahun, dan kadar faedah turun kepada 3% dalam tempoh lima tahun akan datang, penerbit tidak boleh memanggil bon kerana pelaburnya dilindungi selama sepuluh tahun. Walau bagaimanapun, jika kadar faedah menurun selepas sepuluh tahun, peminjam adalah dalam haknya untuk mencetuskan peruntukan opsyen panggilan ke atas bon.
Sorotan
Penerbit sekuriti pendapatan tetap mendapat manfaat daripada peruntukan panggilan kerana ia membolehkan mereka membiayai semula hutang mereka dengan berkesan apabila kadar faedah jatuh.
Pelabur dalam sekuriti boleh panggil, sebaliknya, terdedah kepada risiko pelaburan semula dan diberi pampasan dengan menikmati premium panggilan ke atas sekuriti ini.
Perlindungan panggilan menghalang penerbit daripada membeli semula sekuriti yang boleh dipanggil untuk tempoh masa tertentu.
Sekuriti boleh panggil merujuk secara meluas kepada sekuriti yang diterbitkan yang mengandungi opsyen panggilan terbenam, membenarkan penerbit menebus atau membeli semula sekuriti tersebut sebelum matang, tertakluk kepada syarat tertentu.
