डेल्टा

डेल्टा क्या है?

डेल्टा (Δ) एक जोखिम मीट्रिक है जो एक डेरिवेटिव की कीमत में बदलाव का अनुमान लगाता है, जैसे कि एक विकल्प अनुबंध, इसकी अंतर्निहित सुरक्षा में $ 1 का परिवर्तन दिया गया है । डेल्टा विकल्प व्यापारियों को डेल्टा तटस्थ बनने के लिए हेजिंग अनुपात को भी बताता है । एक विकल्प के डेल्टा की तीसरी व्याख्या यह संभावना है कि यह इन-द-मनी खत्म हो जाएगी ।

उदाहरण के लिए, यदि कॉल ऑप्शन का डेल्टा मूल्य +0.65 है, तो इसका मतलब है कि यदि अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में $ 1 प्रति शेयर की वृद्धि करता है, तो उस पर विकल्प $0.65 प्रति शेयर बढ़ जाएगा, बाकी सभी समान होंगे।

विकल्प के प्रकार के आधार पर डेल्टा मान सकारात्मक या नकारात्मक हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, कॉल ऑप्शन के लिए डेल्टा हमेशा 0 से 1 के बीच होता है क्योंकि जैसे-जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ती है, कॉल ऑप्शन की कीमत में वृद्धि होती है। पुट ऑप्शन डेल्टा हमेशा -1 से 0 तक होता है क्योंकि जैसे-जैसे अंतर्निहित सुरक्षा बढ़ती है, पुट ऑप्शन का मूल्य कम होता जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि पुट ऑप्शन का डेल्टा -0.33 है और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत 1 डॉलर बढ़ जाती है, तो पुट ऑप्शन की कीमत 0.33 डॉलर घट जाएगी। तकनीकी रूप से, विकल्प के डेल्टा का मूल्य अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत के संबंध में विकल्प के मूल्य का पहला व्युत्पन्न है। डेल्टा अक्सर हेजिंग रणनीतियों में प्रयोग किया जाता है और इसे हेज अनुपात के रूप में भी जाना जाता है।

एक विकल्प की गामा अंतर्निहित सुरक्षा में $1 के परिवर्तन को देखते हुए डेल्टा में उसका परिवर्तन है।

डेल्टा को समझना

डेल्टा एक विकल्प के दिशात्मक जोखिम से संबंधित एक महत्वपूर्ण चर है और विकल्प व्यापारियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले मूल्य निर्धारण मॉडल द्वारा निर्मित होता है। पेशेवर विकल्प विक्रेता यह निर्धारित करते हैं कि परिष्कृत मॉडल के आधार पर उनके विकल्पों की कीमत कैसे तय की जाए जो अक्सर ब्लैक-स्कोल्स मॉडल से मिलते जुलते होते हैं । विकल्प खरीदारों और विक्रेताओं को समान रूप से मदद करने के लिए डेल्टा इन मॉडलों के भीतर एक महत्वपूर्ण चर है क्योंकि यह निवेशकों और व्यापारियों को यह निर्धारित करने में मदद कर सकता है कि विकल्प की कीमतें कैसे बदल सकती हैं क्योंकि अंतर्निहित सुरक्षा मूल्य में भिन्न होती है।

डेल्टा की गणना कंप्यूटर एल्गोरिदम द्वारा रीयल-टाइम में की जाती है जो ब्रोकर क्लाइंट को लगातार डेल्टा मान प्रकाशित करते हैं। एक विकल्प का डेल्टा मूल्य अक्सर व्यापारियों और निवेशकों द्वारा विकल्पों को खरीदने या बेचने के लिए अपने विकल्पों को सूचित करने के लिए उपयोग किया जाता है।

कॉल और पुट ऑप्शन डेल्टा का व्यवहार अत्यधिक अनुमानित है और पोर्टफोलियो प्रबंधकों, व्यापारियों, हेज फंड प्रबंधकों और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बहुत उपयोगी है।

कॉल ऑप्शन डेल्टा व्यवहार इस बात पर निर्भर करता है कि क्या विकल्प "इन-द-मनी" (वर्तमान में लाभदायक), " एट-द-मनी " (इसका स्ट्राइक मूल्य वर्तमान में अंतर्निहित स्टॉक की कीमत के बराबर है) या " आउट-ऑफ-द-मनी " है। (वर्तमान में लाभदायक नहीं)। इन-द-मनी कॉल विकल्प समाप्ति के करीब आने के साथ-साथ 1 के करीब पहुंच जाते हैं। एट-द-मनी कॉल ऑप्शंस में आमतौर पर 0.5 का डेल्टा होता है, और आउट-ऑफ-द-मनी कॉल ऑप्शंस का डेल्टा समाप्ति के करीब 0 के करीब पहुंच जाता है। इन-द-मनी कॉल विकल्प जितना गहरा होगा, डेल्टा 1 के उतना ही करीब होगा, और विकल्प उतना ही अधिक अंतर्निहित परिसंपत्ति की तरह व्यवहार करेगा।

पुट ऑप्शन डेल्टा व्यवहार इस बात पर भी निर्भर करता है कि विकल्प "इन-द-मनी," "एट-द-मनी" या "आउट-ऑफ-द-मनी" है और कॉल विकल्पों के विपरीत हैं। समाप्ति के करीब आते ही इन-द-मनी पुट विकल्प -1 के करीब पहुंच जाते हैं। एट-द-मनी पुट ऑप्शंस में आमतौर पर -0.5 का डेल्टा होता है, और आउट-ऑफ-द-मनी पुट ऑप्शंस का डेल्टा समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में 0 तक पहुंच जाता है। पुट ऑप्शन जितना गहरा इन-द-मनी होगा, डेल्टा -1 के करीब होगा।

0.50 के डेल्टा वाला विकल्प एट-द-मनी है।

डेल्टा बनाम डेल्टा स्प्रेड

डेल्टा स्प्रेडिंग एक विकल्प ट्रेडिंग रणनीति है जिसमें व्यापारी शुरू में तटस्थ अनुपात के अनुपात में विकल्प खरीदने और बेचने के द्वारा एक डेल्टा तटस्थ स्थिति स्थापित करता है (अर्थात, सकारात्मक और नकारात्मक डेल्टा एक दूसरे को ऑफसेट करते हैं ताकि संपत्ति का समग्र डेल्टा में प्रश्न कुल शून्य)। डेल्टा स्प्रेड का उपयोग करते हुए, एक व्यापारी आमतौर पर एक छोटे से लाभ की अपेक्षा करता है यदि अंतर्निहित सुरक्षा कीमत में व्यापक रूप से नहीं बदलती है। हालांकि, बड़ा लाभ या हानि संभव है यदि स्टॉक किसी भी दिशा में महत्वपूर्ण रूप से चलता है।

डेल्टा स्प्रेड रणनीति को लागू करने के लिए सबसे आम उपकरण एक विकल्प व्यापार है जिसे कैलेंडर स्प्रेड के रूप में जाना जाता है। कैलेंडर स्प्रेड में विभिन्न समाप्ति तिथियों वाले विकल्पों का उपयोग करके डेल्टा तटस्थ स्थिति का निर्माण करना शामिल है।

सबसे सरल उदाहरण में, एक व्यापारी एक साथ निकट-महीने के कॉल विकल्प बेचेगा और बाद में समाप्ति के साथ कॉल विकल्प खरीदेगा, जो उनके तटस्थ अनुपात के अनुपात में होगा। चूंकि पोजीशन डेल्टा न्यूट्रल है, इसलिए ट्रेडर को अंडरलाइंग सिक्योरिटी में कीमतों में मामूली उतार-चढ़ाव से लाभ या हानि का अनुभव नहीं करना चाहिए। इसके बजाय, व्यापारी को उम्मीद है कि कीमत अपरिवर्तित रहेगी, और जैसे-जैसे निकट-महीने की कॉल समय मूल्य खो देती है और समाप्त हो जाती है, व्यापारी लंबी समाप्ति तिथियों के साथ कॉल विकल्प बेच सकता है और आदर्श रूप से लाभ कमा सकता है।

डेल्टा के उदाहरण

मान लीजिए कि एक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाला निगम है जिसे BigCorp कहा जाता है। इसके स्टॉक के शेयर स्टॉक एक्सचेंज में खरीदे और बेचे जाते हैं, और उन शेयरों के लिए पुट ऑप्शन और कॉल ऑप्शन का कारोबार होता है। BigCorp शेयरों पर कॉल ऑप्शन का डेल्टा 0.35 है। इसका मतलब है कि बिगकॉर्प स्टॉक की कीमत में $ 1 का परिवर्तन बिगकॉर्प कॉल विकल्पों की कीमत में $ 0.35 का परिवर्तन उत्पन्न करता है। इस प्रकार, अगर बिगकॉर्प के शेयर $20 पर ट्रेड करते हैं और कॉल ऑप्शन 2 डॉलर पर ट्रेड करता है, तो बिगकॉर्प के शेयरों की कीमत में 21 डॉलर में बदलाव का मतलब है कि कॉल ऑप्शन बढ़कर 2.35 डॉलर हो जाएगा।

पुट ऑप्शंस विपरीत तरीके से काम करते हैं। अगर BigCorp के शेयरों पर पुट ऑप्शन का डेल्टा -$0.65 है, तो BigCorp के शेयर की कीमत में $1 की बढ़ोतरी से BigCorp के पुट ऑप्शंस की कीमत में $.65 की कमी आती है। तो अगर बिगकॉर्प के शेयर 20 डॉलर पर व्यापार करते हैं और पुट ऑप्शन 2 डॉलर पर कारोबार करते हैं, तो बिगकॉर्प के शेयर बढ़कर 21 डॉलर हो जाते हैं, और पुट ऑप्शन घटकर 1.35 डॉलर हो जाएगा।

हाइलाइट्स

• डेल्टा स्प्रेड एक विकल्प ट्रेडिंग रणनीति है जिसमें व्यापारी शुरू में तटस्थ अनुपात के अनुपात में विकल्प खरीदने और बेचने के द्वारा एक डेल्टा तटस्थ स्थिति स्थापित करता है।

• डेल्टा स्प्रेड रणनीति को लागू करने के लिए सबसे आम उपकरण एक कैलेंडर स्प्रेड है, जिसमें विभिन्न समाप्ति तिथियों वाले विकल्पों का उपयोग करके डेल्टा तटस्थ स्थिति का निर्माण करना शामिल है।

• डेल्टा अंतर्निहित सुरक्षा (जैसे, स्टॉक) की कीमत के आधार पर एक व्युत्पन्न द्वारा देखे जाने वाले मूल्य परिवर्तन की मात्रा को व्यक्त करता है।

• डेल्टा सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है, कॉल विकल्प के लिए 0 और 1 के बीच और पुट विकल्प के लिए नकारात्मक 1 से 0 के बीच हो सकता है।

सामान्य प्रश्न

पोर्टफोलियो डेल्टा क्या है?

जिन व्यापारियों के पास कई विकल्प पद हैं, वे अपने पोर्टफोलियो (या "पुस्तक") के समग्र डेल्टा को देखकर लाभ उठा सकते हैं। यदि आप +0.10 डेल्टा के साथ लंबी 1 कॉल और +0.30 डेल्टा के साथ 2 कॉल कर रहे हैं, तो आपकी कुल पुस्तक का डेल्टा +0.70 होगा। यदि आपने -0.70 डेल्टा पुट खरीदा है, तो स्थिति डेल्टा-तटस्थ हो जाएगी।

स्टॉक के शेयर का डेल्टा क्या है?

लंबे समय तक स्टॉक का हिस्सा हमेशा +1.0 डेल्टा होता है, और शॉर्ट स्टॉक -1.0 का डेल्टा होता है।

ऑप्शंस ट्रेडर्स डेल्टा का उपयोग कैसे करते हैं?

डेल्टा का उपयोग विकल्प व्यापारियों द्वारा कई तरह से किया जाता है। सबसे पहले, यह उन्हें उनके दिशात्मक जोखिम के बारे में बताता है कि अंतर्निहित मूल्य परिवर्तन के रूप में एक विकल्प की कीमत कितनी बदल जाएगी। डेल्टा-तटस्थ बनने के लिए इसे हेज अनुपात के रूप में भी इस्तेमाल किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई ऑप्शंस ट्रेडर 100 XYZ कॉल खरीदता है, तो प्रत्येक में +0.40 डेल्टा होता है। वे शून्य के शुद्ध डेल्टा के लिए स्टॉक के 4,000 शेयर बेचेंगे (इक्विटी विकल्प अनुबंध प्रत्येक स्टॉक के 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करते हैं)। अगर वे इसके बजाय -0.30 डेल्टा के साथ 100 पुट खरीदते हैं, तो वे 3,000 शेयर खरीदेंगे।