دلتا
ما هي دلتا؟
دلتا (Δ) هو مقياس مخاطرة يقدر التغير في سعر أحد المشتقات ، مثل عقد الخيارات ، مع الأخذ في الاعتبار تغيير دولار واحد في الضمان الأساسي. تخبر الدلتا أيضًا متداولي الخيارات أن نسبة التحوط تصبح دلتا محايدة. التفسير الثالث لدلتا الخيار هو احتمالية أن ينتهي في رأس المال.
على سبيل المثال ، إذا كانت قيمة خيار الشراء دلتا +0.65 ، فهذا يعني أنه إذا زاد سعر السهم الأساسي بمقدار 1 دولار لكل سهم ، سيرتفع الخيار عليه بمقدار 0.65 دولار لكل سهم ، مع تساوي كل شيء آخر.
يمكن أن تكون قيم دلتا موجبة أو سالبة حسب نوع الخيار. على سبيل المثال ، تتراوح قيمة دلتا لخيار الشراء دائمًا من 0 إلى 1 لأنه مع زيادة سعر الأصل الأساسي ، تزداد خيارات الشراء في السعر. تتراوح دلتا خيارات الوضع دائمًا من -1 إلى 0 لأنه مع زيادة الأمان الأساسي ، تنخفض قيمة خيارات البيع.
على سبيل المثال ، إذا كان لخيار الشراء دلتا بمقدار -0.33 ، وارتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار ، فإن سعر خيار البيع سينخفض بمقدار 0.33 دولار. من الناحية الفنية ، فإن قيمة دلتا الخيار هي المشتق الأول لقيمة الخيار فيما يتعلق بسعر الورقة المالية الأساسية. غالبًا ما تستخدم دلتا في استراتيجيات التحوط ويشار إليها أيضًا باسم نسبة التحوط.
جاما الخيار هو التغير في دلتا نظرًا لتغير دولار واحد في الأمان الأساسي.
فهم دلتا
تعتبر دلتا متغيرًا مهمًا يتعلق بالمخاطر الاتجاهية للخيار ويتم إنتاجها بواسطة نماذج التسعير التي يستخدمها متداولو الخيارات. يحدد بائعو الخيارات المحترفون كيفية تسعير خياراتهم بناءً على نماذج متطورة تشبه غالبًا نموذج Black-Scholes. تعد دلتا متغيرًا رئيسيًا في هذه النماذج لمساعدة مشتري الخيار والبائعين على حد سواء لأنه يمكن أن يساعد المستثمرين والمتداولين على تحديد كيفية تغير أسعار الخيارات نظرًا لاختلاف سعر الأمان الأساسي.
يتم حساب دلتا في الوقت الفعلي عن طريق خوارزميات الكمبيوتر التي تنشر باستمرار قيم دلتا لعملاء الوسطاء. غالبًا ما يستخدم التجار والمستثمرون قيمة دلتا للخيار لإبلاغ خياراتهم لشراء أو بيع الخيارات.
يمكن التنبؤ بسلوك دلتا خيار الشراء والبيع بشكل كبير وهو مفيد جدًا لمديري المحافظ والتجار ومديري صناديق التحوط والمستثمرين الأفراد.
يعتمد سلوك دلتا لخيار الشراء على ما إذا كان الخيار "داخل النقود" (مربح حاليًا) ، أو " بسعر مناسب " (سعر التنفيذ يساوي حاليًا سعر السهم الأساسي) أو " خارج النقود " (ليست مربحة حاليا). تقترب خيارات المكالمات داخل المال من الرقم 1 مع اقتراب انتهاء صلاحيتها. عادةً ما تحتوي خيارات المكالمات النقدية على دلتا 0.5 ، ودلتا خيارات المكالمات خارج نطاق المال تقترب من الصفر مع اقتراب انتهاء الصلاحية. كلما كان خيار الشراء أعمق في النقود ، كلما اقتربت دلتا من 1 ، وكلما زاد تصرف الخيار مثل الأصل الأساسي.
تعتمد سلوكيات دلتا لخيار البيع أيضًا على ما إذا كان الخيار "داخل المال" أو "بسعر نقدي" أو "خارج نطاق المال" وهو عكس خيارات الشراء. تقترب خيارات البيع في المال من -1 مع اقتراب انتهاء الصلاحية. عادةً ما يكون لخيارات البيع بسعر المال دلتا -0.5 ، وتقترب دلتا خيارات البيع غير النقدي من الصفر مع اقتراب انتهاء الصلاحية. كلما كان خيار البيع أعمق ، كلما اقتربت الدلتا من -1.
خيار مع دلتا 0.50 هو الخيار الأمثل.
دلتا مقابل دلتا سبريد
انتشار دلتا هو استراتيجية تداول خيارات يقوم فيها المتداول في البداية بإنشاء مركز دلتا محايد عن طريق شراء وبيع خيارات في نفس الوقت بما يتناسب مع النسبة المحايدة (أي أن الدلتا الإيجابية والسلبية تقابل بعضها البعض بحيث يتم تعويض الدلتا الإجمالية للأصول في السؤال مجاميع صفر). باستخدام فروق دلتا ، يتوقع المتداول عادة تحقيق ربح صغير إذا لم يتغير سعر الورقة المالية الأساسية بشكل كبير. ومع ذلك ، من الممكن تحقيق مكاسب أو خسائر أكبر إذا تحرك السهم بشكل كبير في أي من الاتجاهين.
الأداة الأكثر شيوعًا لتنفيذ استراتيجية دلتا سبريد هي تجارة الخيارات المعروفة باسم فروق الأسعار. يتضمن انتشار التقويم إنشاء موضع دلتا محايد باستخدام خيارات ذات تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة.
في أبسط مثال ، سيبيع المتداول في الوقت نفسه خيارات استدعاء شهرية وشراء خيارات شراء مع انتهاء صلاحية لاحقًا بما يتناسب مع نسبته المحايدة. نظرًا لأن المركز محايد دلتا ، يجب ألا يتعرض المتداول لأرباح أو خسائر من تحركات الأسعار الصغيرة في الورقة المالية الأساسية. بدلاً من ذلك ، يتوقع المتداول أن يظل السعر دون تغيير ، وبما أن مكالمات الشهر القريب تفقد قيمتها الزمنية وتنتهي صلاحيتها ، يمكن للمتداول بيع خيارات الاتصال مع تواريخ انتهاء صلاحية أطول وصافي ربح مثالي.
أمثلة على دلتا
لنفترض أن هناك شركة مطروحة للتداول العام تسمى BigCorp. يتم شراء أسهم أسهمها وبيعها في البورصة ، وهناك خيارات بيع وخيارات شراء يتم تداولها لهذه الأسهم. دلتا خيار الشراء لأسهم BigCorp هي 0.35. هذا يعني أن تغيير 1 دولار في سعر سهم BigCorp يولد تغييرًا قدره 0.35 دولار في سعر خيارات استدعاء BigCorp. وبالتالي ، إذا تم تداول أسهم BigCorp بسعر 20 دولارًا وتم تداول خيار الشراء بسعر 2 دولار ، فإن التغيير في سعر أسهم BigCorp إلى 21 دولارًا يعني أن خيار الشراء سيرتفع إلى سعر 2.35 دولار.
ضع الخيارات تعمل في الاتجاه المعاكس. إذا كان خيار البيع على أسهم BigCorp يحتوي على دلتا - 0.65 دولار ، فإن زيادة سعر سهم BigCorp بمقدار 1 دولار تؤدي إلى انخفاض قيمته 65 دولارًا في سعر خيارات طرح BigCorp. لذلك إذا تم تداول أسهم BigCorp بسعر 20 دولارًا وتم تداول خيار البيع بسعر 2 دولار ، فسترتفع أسهم BigCorp إلى 21 دولارًا ، وسينخفض خيار البيع إلى سعر 1.35 دولار.
يسلط الضوء
دلتا سبريد هي إستراتيجية تداول خيارات يقوم فيها المتداول في البداية بإنشاء مركز دلتا محايد عن طريق شراء وبيع خيارات في نفس الوقت بما يتناسب مع النسبة المحايدة.
الأداة الأكثر شيوعًا لتنفيذ استراتيجية انتشار دلتا هي انتشار التقويم ، والذي يتضمن إنشاء مركز دلتا محايد باستخدام خيارات ذات تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة.
تعبر دلتا عن مقدار تغير السعر الذي سيشاهده المشتق بناءً على سعر الورقة المالية الأساسية (على سبيل المثال ، الأسهم).
يمكن أن تكون دلتا موجبة أو سالبة ، وتتراوح بين 0 و 1 لخيار شراء وسالب 1 إلى 0 لخيار بيع.
التعليمات
ما هي دلتا المحفظة؟
يمكن للمتداولين الذين لديهم مراكز خيارات متعددة الاستفادة من النظر إلى الدلتا الإجمالية لمحفظتهم (أو "الحجز"). إذا كنت تجري مكالمة واحدة طويلة مع دلتا +0.10 ومكالمتين مع دلتا +0.30 ، فسيكون إجمالي دلتا لكتابك +0.70. إذا اشتريت بعد ذلك وضع دلتا -0.70 ، فسيصبح المركز محايدًا على شكل دلتا.
ما هي دلتا حصة الأسهم؟
إن الحصول على حصة طويلة من الأسهم هو دائمًا +1.0 دلتا ، وكونها على المكشوف تكون دلتا من -1.0.
كيف يستخدم تجار الخيارات دلتا؟
يتم استخدام دلتا من قبل متداولي الخيارات بعدة طرق. أولاً ، يخبرهم بمخاطرهم الاتجاهية ، من حيث مقدار تغير سعر الخيار مع تغير السعر الأساسي. يمكن استخدامه أيضًا كنسبة تحوط لتصبح دلتا محايدة. على سبيل المثال ، إذا اشترى تاجر خيارات 100 مكالمة XYZ ، كل منها به دلتا +0.40. سيقومون ببيع 4000 سهم من الأسهم للحصول على دلتا صافي صفر (تمثل عقود خيارات الأسهم 100 سهم من الأسهم لكل منها). إذا اشتروا بدلاً من ذلك 100 وضع مع دلتا -0.30 ، فإنهم سيشترون 3000 سهم.
