Delta
Cos'è il delta?
Delta (Δ) è una metrica di rischio che stima la variazione del prezzo di un derivato, come un contratto di opzioni, data una variazione di $ 1 nel suo titolo sottostante. Il delta indica anche ai trader di opzioni il rapporto di copertura per diventare delta neutrale . Una terza interpretazione del delta di un'opzione è la probabilità che finisca in-the-money.
Ad esempio, se un'opzione call ha un valore delta di +0,65, ciò significa che se l'azione sottostante aumenta di prezzo di $ 1 per azione, l'opzione su di essa aumenterà di $ 0,65 per azione, a parità di condizioni.
I valori delta possono essere positivi o negativi a seconda del tipo di opzione. Ad esempio, il delta per un'opzione call varia sempre da 0 a 1 perché quando l'attività sottostante aumenta di prezzo, le opzioni call aumentano di prezzo. I delta delle opzioni put vanno sempre da -1 a 0 perché all'aumentare del titolo sottostante, il valore delle opzioni put diminuisce.
Ad esempio, se un'opzione put ha un delta di -0,33 e il prezzo dell'attività sottostante aumenta di $ 1, il prezzo dell'opzione put diminuirà di $ 0,33. Tecnicamente, il valore del delta dell'opzione è la prima derivata del valore dell'opzione rispetto al prezzo del titolo sottostante. Il delta è spesso utilizzato nelle strategie di copertura ed è anche indicato come rapporto di copertura.
gamma di un'opzione è la sua variazione del delta data una variazione di $ 1 nel titolo sottostante.
Capire il delta
Il delta è una variabile importante correlata al rischio direzionale di un'opzione ed è prodotta da modelli di prezzo utilizzati dai trader di opzioni. I venditori di opzioni professionali determinano come valutare le loro opzioni in base a modelli sofisticati che spesso assomigliano al modello Black-Scholes. Il delta è una variabile chiave all'interno di questi modelli per aiutare gli acquirenti e i venditori di opzioni allo stesso modo perché può aiutare investitori e trader a determinare come è probabile che i prezzi delle opzioni cambino al variare del prezzo del titolo sottostante.
Il calcolo del delta viene eseguito in tempo reale da algoritmi informatici che pubblicano continuamente i valori delta alla clientela del broker. Il valore delta di un'opzione viene spesso utilizzato da trader e investitori per informare le loro scelte di acquisto o vendita di opzioni.
Il comportamento del delta delle opzioni call e put è altamente prevedibile ed è molto utile per gestori di portafoglio, trader, gestori di hedge fund e singoli investitori.
Il comportamento delta dell'opzione call dipende dal fatto che l'opzione sia "in-the-money" (attualmente redditizia), " at-the-money " (il suo prezzo di esercizio è attualmente uguale al prezzo del titolo sottostante) o " out-of-the-money " (attualmente non redditizio). Le opzioni call in-the-money si avvicinano a 1 man mano che la loro scadenza si avvicina. Le opzioni call at-the-money in genere hanno un delta di 0,5 e il delta delle opzioni call out-of-the-money si avvicina a 0 quando la scadenza si avvicina. Più l'opzione call è in-the-money, più il delta sarà vicino a 1 e più l'opzione si comporterà come l'attività sottostante.
I comportamenti delta delle opzioni put dipendono anche dal fatto che l'opzione sia "in-the-money", "at-the-money" o "out-of-the-money" e sono l'opposto delle opzioni call. Le opzioni put in-the-money si avvicinano a -1 con l'avvicinarsi della scadenza. Le opzioni put at-the-money hanno in genere un delta di -0,5 e il delta delle opzioni put out-of-the-money si avvicina a 0 con l'avvicinarsi della scadenza. Più profonda è l'opzione put, più il delta sarà vicino a -1.
Un'opzione con un delta di 0,50 è at-the-money.
Delta vs. Delta Spread
Lo spread delta è una strategia di trading di opzioni in cui il trader stabilisce inizialmente una posizione neutrale rispetto al delta acquistando e vendendo simultaneamente opzioni in proporzione al rapporto neutro (ovvero, i delta positivi e negativi si compensano a vicenda in modo che il delta complessivo delle attività in la domanda è zero). Utilizzando uno spread delta, un trader di solito si aspetta di realizzare un piccolo profitto se il titolo sottostante non cambia ampiamente di prezzo. Tuttavia, sono possibili guadagni o perdite maggiori se il titolo si muove in modo significativo in entrambe le direzioni.
Lo strumento più comune per implementare una strategia di spread delta è uno scambio di opzioni noto come spread di calendario. Il calendario spread prevede la costruzione di una posizione delta neutrale utilizzando opzioni con diverse date di scadenza.
Nell'esempio più semplice, un trader venderà simultaneamente opzioni call di quasi un mese e acquisterà opzioni call con una scadenza successiva in proporzione al loro rapporto neutro. Poiché la posizione è neutrale rispetto al delta, il trader non dovrebbe subire guadagni o perdite da piccoli movimenti di prezzo nel titolo sottostante. Piuttosto, il trader si aspetta che il prezzo rimanga invariato e poiché le chiamate di quasi mese perdono valore temporale e scadono, il trader può vendere le opzioni call con date di scadenza più lunghe e idealmente ottenere un profitto.
Esempi di Delta
Supponiamo che ci sia una società quotata in borsa chiamata BigCorp. Le azioni delle sue azioni vengono acquistate e vendute in una borsa valori e ci sono opzioni put e opzioni call negoziate per quelle azioni. Il delta per l'opzione call sulle azioni BigCorp è 0,35. Ciò significa che una variazione di $ 1 nel prezzo delle azioni BigCorp genera una variazione di $ 0,35 nel prezzo delle opzioni call BigCorp. Pertanto, se le azioni di BigCorp vengono scambiate a $ 20 e l'opzione call viene scambiata a $ 2, una variazione del prezzo delle azioni BigCorp a $ 21 significa che l'opzione call aumenterà a un prezzo di $ 2,35.
Le opzioni put funzionano in modo opposto. Se l'opzione put sulle azioni BigCorp ha un delta di -$ 0,65, un aumento di $ 1 nel prezzo delle azioni BigCorp genera una diminuzione di $ 0,65 nel prezzo delle opzioni put di BigCorp. Quindi, se le azioni di BigCorp vengono scambiate a $ 20 e l'opzione put viene scambiata a $ 2, le azioni di BigCorp aumenteranno a $ 21 e l'opzione put diminuirà a un prezzo di $ 1,35.
Mette in risalto
Delta spread è una strategia di trading di opzioni in cui il trader stabilisce inizialmente una posizione delta neutrale acquistando e vendendo simultaneamente opzioni in proporzione al rapporto neutro.
Lo strumento più comune per implementare una strategia di spread delta è uno spread di calendario, che prevede la costruzione di una posizione neutrale delta utilizzando opzioni con date di scadenza diverse.
Delta esprime la quantità di variazione di prezzo che un derivato vedrà in base al prezzo del titolo sottostante (ad esempio, azione).
Il delta può essere positivo o negativo, essendo compreso tra 0 e 1 per un'opzione call e negativo da 1 a 0 per un'opzione put.
FAQ
Che cos'è un delta di portafoglio?
I trader che hanno diverse posizioni in opzioni possono trarre vantaggio dall'osservazione del delta complessivo del loro portafoglio (o "libro"). Se sei long 1 chiamata con un delta +0,10 e 2 chiamate con un delta +0,30, il delta totale del tuo libro sarebbe +0,70. Se poi si acquistasse una put delta di -0,70, la posizione diventerebbe neutrale rispetto al delta.
Qual è il delta di una quota di azioni?
Essere long su una quota di azioni è sempre un delta di +1,0 e essere short su un delta di -1,0.
In che modo i trader di opzioni utilizzano Delta?
Delta è utilizzato dai trader di opzioni in diversi modi. In primo luogo, indica loro il rischio direzionale, in termini di quanto cambierà il prezzo di un'opzione al variare del prezzo sottostante. Può anche essere utilizzato come rapporto di copertura per diventare neutrale rispetto al delta. Ad esempio, se un trader di opzioni acquista 100 chiamate XYZ, ciascuna con un delta di +0,40. venderebbero 4.000 azioni per avere un delta netto pari a zero (i contratti di opzioni su azioni rappresentano 100 azioni ciascuno). Se invece acquistassero 100 put con un delta di -0,30, comprerebbero 3.000 azioni.
