Delta

Delta Nedir?

Delta (Δ), opsiyon sözleşmesi gibi bir türevin fiyatındaki değişikliği, temel menkul kıymetinde 1 $'lık bir değişiklik göz önüne alındığında tahmin eden bir risk metriğidir. Delta ayrıca opsiyon tüccarlarına riskten korunma oranını delta tarafsız hale getirmelerini söyler. Bir opsiyonun deltasının üçüncü bir yorumu, opsiyonun parayla sonuçlanma olasılığıdır .

Örneğin, bir alım opsiyonunun delta değeri +0,65 ise, bu, temel hisse senedinin fiyatı hisse başına 1$ artarsa, diğer her şey eşit olmak üzere, üzerindeki opsiyonun hisse başına 0,65$ artacağı anlamına gelir.

Delta değerleri opsiyon tipine göre pozitif veya negatif olabilir. Örneğin, bir alım opsiyonunun deltası her zaman 0 ile 1 arasında değişir çünkü dayanak varlığın fiyatı arttıkça alım opsiyonlarının fiyatı da artar. Satım opsiyonu deltaları her zaman -1 ile 0 arasında değişir çünkü temel güvenlik arttıkça satım opsiyonlarının değeri azalır.

Örneğin, bir satım opsiyonunun deltası -0,33 ise ve dayanak varlığın fiyatı 1$ artarsa, satım opsiyonunun fiyatı 0,33$ azalacaktır. Teknik olarak, opsiyonun deltasının değeri, opsiyonun değerinin dayanak menkul kıymetin fiyatına göre ilk türevidir. Delta genellikle riskten korunma stratejilerinde kullanılır ve ayrıca korunma oranı olarak da adlandırılır.

Bir seçeneğin gaması,. temel güvenlikte 1$'lık bir değişiklik verildiğinde, deltadaki değişikliğidir.

Delta'yı Anlamak

Delta, bir opsiyonun yönlü riski ile ilgili önemli bir değişkendir ve opsiyon tüccarları tarafından kullanılan fiyatlandırma modelleri tarafından üretilir. Profesyonel opsiyon satıcıları, genellikle Black-Scholes modeline benzeyen sofistike modellere dayalı olarak opsiyonlarını nasıl fiyatlandıracaklarını belirlerler . Delta, yatırımcılara ve tüccarlara, altta yatan menkul kıymetin fiyatı değiştikçe opsiyon fiyatlarının nasıl değişeceğini belirlemede yardımcı olabileceğinden, opsiyon alıcılarına ve satıcılarına benzer şekilde yardımcı olmak için bu modeller içinde kilit bir değişkendir.

Delta hesaplaması, komisyoncu müşterisine sürekli olarak delta değerleri yayınlayan bilgisayar algoritmaları tarafından gerçek zamanlı olarak yapılır. Bir opsiyonun delta değeri genellikle tüccarlar ve yatırımcılar tarafından opsiyon alım veya satım tercihlerini bildirmek için kullanılır.

Alım ve satım opsiyonu deltasının davranışı oldukça öngörülebilirdir ve portföy yöneticileri, tüccarlar, hedge fon yöneticileri ve bireysel yatırımcılar için çok faydalıdır.

Alım opsiyonu delta davranışı, opsiyonun "parada" (şu anda karlı), " parada " (kullanım fiyatı şu anda temel hisse senedinin fiyatına eşittir) veya " parasız " olmasına bağlıdır. (şu anda karlı değil). Paralı arama seçenekleri, sona erme yaklaştıkça 1'e yaklaşıyor. Parasız arama seçeneklerinin tipik olarak 0,5 deltası vardır ve parasız arama seçeneklerinin deltası, sona erme yaklaştıkça 0'a yaklaşır. Alım opsiyonu ne kadar derin parada olursa, delta 1'e o kadar yakın olacak ve opsiyon dayanak varlık gibi davranacaktır.

Satım opsiyonu delta davranışları, opsiyonun "parada", "parada" veya "parasız" olmasına da bağlıdır ve alım seçeneklerinin tersidir. Vade sonu yaklaştıkça kârlı satım opsiyonları -1'e yaklaşıyor. Parayla satım opsiyonlarının tipik olarak deltası -0.5'tir ve parasız satım opsiyonlarının deltası vade sonu yaklaştıkça 0'a yaklaşır. Satım opsiyonu ne kadar derinde olursa, delta -1'e o kadar yakın olur.

0,50 deltası olan bir seçenek parada.

Delta ve Delta Yayılımı

Delta yayılması, tüccarın başlangıçta nötr orana orantılı olarak opsiyonları alıp satarak bir delta nötr pozisyonu oluşturduğu bir opsiyon ticareti stratejisidir (yani, pozitif ve negatif deltalar birbirini dengeler, böylece varlıkların genel deltası birbirini dengeler. soru toplamı sıfır). Bir delta yayılımı kullanarak, bir tüccar, altta yatan menkul kıymetin fiyatı büyük ölçüde değişmiyorsa, genellikle küçük bir kar elde etmeyi bekler. Bununla birlikte, hisse senedi her iki yönde de önemli ölçüde hareket ederse daha büyük kazançlar veya kayıplar mümkündür.

takvim spreadi olarak bilinen bir opsiyon ticaretidir . Takvim dağılımı, farklı sona erme tarihlerine sahip seçenekleri kullanarak bir delta nötr konumu oluşturmayı içerir.

En basit örnekte, bir tüccar aynı anda aya yakın alım opsiyonlarını satacak ve nötr oranlarıyla orantılı olarak daha sonraki bir vade ile alım opsiyonları satın alacaktır. Pozisyon delta nötr olduğundan, tüccar, temel güvenlikteki küçük fiyat hareketlerinden kazanç veya kayıp yaşamamalıdır. Bunun yerine, tüccar fiyatın değişmeden kalmasını bekler ve aya yakın çağrılar zaman değerini kaybeder ve sona erer, tüccar daha uzun sona erme tarihlerine sahip çağrı seçeneklerini satabilir ve ideal olarak net bir kâr elde edebilir.

Delta Örnekleri

BigCorp adında halka açık bir şirket olduğunu varsayalım. Hisse senetleri borsada alınıp satılır ve bu hisseler için işlem gören satım opsiyonları ve alım opsiyonları vardır. BigCorp hisselerindeki alım opsiyonu deltası 0,35'tir. Bu, BigCorp hissesinin fiyatındaki 1 dolarlık bir değişikliğin BigCorp çağrı seçeneklerinin fiyatında 0,35 dolarlık bir değişiklik oluşturduğu anlamına gelir. Bu nedenle, BigCorp'un hisseleri 20$'dan işlem görürse ve alım opsiyonu 2$'dan işlem görürse, BigCorp hisselerinin fiyatının 21$'a değişmesi, alım opsiyonunun 2,35$'a yükseleceği anlamına gelir.

Put seçenekleri tam tersi şekilde çalışır. BigCorp hisselerindeki satım opsiyonunun deltası -0,65$ ise, BigCorp'un hisse fiyatındaki 1$'lık bir artış, BigCorp'un satım opsiyonlarının fiyatında 0,65$'lık bir düşüşe neden olur. Dolayısıyla, BigCorp'un hisseleri 20$'dan işlem görürse ve satım opsiyonu 2$'dan işlem görürse, BigCorp'un hisseleri 21$'a yükselir ve satım opsiyonu 1,35$'a düşer.

Öne Çıkanlar

• Delta spread, tacirin, nötr orana orantılı olarak aynı anda opsiyon alıp satarak, başlangıçta bir delta nötr pozisyonu oluşturduğu bir opsiyon ticaret stratejisidir.

• Bir delta spread stratejisi uygulamak için en yaygın araç, farklı sona erme tarihlerine sahip seçenekleri kullanarak bir delta nötr pozisyonu oluşturmayı içeren bir takvim spreadidir.

• Delta, temel alınan menkul kıymetin (örneğin hisse senedi) fiyatına bağlı olarak bir türevin göreceği fiyat değişikliği miktarını ifade eder.

• Delta, alım opsiyonu için 0 ile 1 arasında ve satım opsiyonu için eksi 1 ile 0 arasında olmak üzere pozitif veya negatif olabilir.

SSS

Portföy Deltası Nedir?

Birkaç opsiyon pozisyonuna sahip tüccarlar, portföylerinin (veya "kitap") genel deltasına bakmaktan yararlanabilirler. +0.10 delta ile 1 arama ve +0.30 delta ile 2 arama uzunsa, toplam kitabınızın deltası +0,70 olur. Daha sonra -0.70 delta put satın aldıysanız, pozisyon delta-nötr olur.

Hisse Senedinin Deltası Nedir?

Hisse senedinin uzun olması her zaman +1.0 delta, kısa hisse senedinin deltası -1.0'dır.

Opsiyon Yatırımcıları Delta'yı Nasıl Kullanır?

Delta, opsiyon tüccarları tarafından çeşitli şekillerde kullanılır. İlk olarak, onlara, temel fiyat değiştikçe bir opsiyonun fiyatının ne kadar değişeceği açısından yön risklerini söyler. Delta-nötr hale gelmek için bir hedge oranı olarak da kullanılabilir. Örneğin, bir opsiyon tüccarı, her biri +0,40 deltaya sahip 100 XYZ araması satın alırsa. net deltası sıfır olacak şekilde 4.000 hisse senedi satarlardı (hisse senedi opsiyon sözleşmelerinin her biri 100 hisse senedini temsil eder). Bunun yerine -0.30 delta ile 100 adet hisse satın alsalardı, 3.000 hisse satın alacaklardı.