델타

델타란?

델타(Δ)는 옵션 계약과 같은 파생 상품의 가격 변동을 추정하는 위험 지표 입니다. 델타는 또한 옵션 거래자들에게 델타 중립 이 되도록 헷징 비율 을 알려줍니다. 옵션 델타에 대한 세 번째 해석은 내가격으로 종료될 확률입니다 .

예를 들어, 콜 옵션의 델타 값이 +0.65인 경우 이는 기본 주식의 가격이 주당 $1 증가하면 해당 옵션에 대한 옵션은 주당 $0.65 증가하며 다른 모든 조건은 동일합니다.

델타 값은 옵션 유형에 따라 양수 또는 음수일 수 있습니다. 예를 들어, 콜 옵션 의 델타 범위는 항상 0에서 1 사이입니다. 왜냐하면 기초 자산의 가격이 상승함에 따라 콜 옵션의 가격도 증가하기 때문입니다. 기본 증권이 증가함에 따라 풋 옵션의 가치가 감소하기 때문에 풋 옵션 델타의 범위는 항상 -1에서 0입니다.

예를 들어, 풋 옵션의 델타가 -0.33이고 기초 자산의 가격이 $1 증가하면 풋 옵션의 가격은 $0.33 감소합니다. 기술적으로 옵션의 델타 값은 기본 유가 증권 가격에 대한 옵션 가치의 첫 번째 파생 상품입니다. 델타는 종종 헤지 전략에 사용되며 헤지 비율이라고도 합니다.

옵션의 감마 는 기본 유가 증권의 $1 변동에 따른 델타 변동입니다.

델타 이해하기

델타는 옵션의 방향성 위험과 관련된 중요한 변수이며 옵션 거래자가 사용하는 가격 책정 모델에 의해 생성됩니다. 전문 옵션 판매자는 Black-Scholes 모델 과 유사한 정교한 모델을 기반으로 옵션 가격 책정 방법을 결정합니다 . 델타는 투자자와 거래자가 기본 유가 증권의 가격이 변동함에 따라 옵션 가격이 어떻게 변할지 결정하는 데 도움이 될 수 있기 때문에 옵션 구매자와 판매자 모두에게 도움이 되는 이러한 모델의 핵심 변수입니다.

델타 계산은 델타 값을 브로커 고객에게 지속적으로 공개하는 컴퓨터 알고리즘에 의해 실시간으로 수행됩니다. 옵션의 델타 값은 거래자와 투자자가 옵션 구매 또는 판매 선택을 알리는 데 자주 사용합니다.

콜 및 풋 옵션 델타의 행동은 예측 가능성이 높으며 포트폴리오 관리자, 거래자, 헤지 펀드 관리자 및 개인 투자자에게 매우 유용합니다.

콜 옵션 델타 행동은 옵션이 "내가격"(현재 수익성 있음), "등가격"(행사가가 현재 기초 주식 가격과 동일) 또는 "외가격"인지 에 따라 다릅니다. (현재 수익성이 없음). 내가격 콜옵션은 만기가 다가옴에 따라 1에 가까워집니다. 등가격 콜옵션의 델타는 일반적으로 0.5이고 외가격 콜옵션의 델타는 만기가 가까워짐에 따라 0에 접근합니다. 내가격이 깊을수록 콜 옵션은 델타가 1에 가까울수록 옵션이 기초 자산처럼 행동하게 됩니다.

풋 옵션 델타 행동은 옵션이 "내가격", "등가격" 또는 "외가격"인지 여부에 따라 달라지며 콜 옵션의 반대입니다. 내가격 풋옵션은 만기가 다가옴에 따라 -1에 가까워집니다. 등가격 풋 옵션의 델타는 일반적으로 -0.5이고 외가격 풋 옵션의 델타는 만기가 가까워짐에 따라 0에 접근합니다. 내가격 옵션이 깊을수록 델타는 -1에 가까워집니다.

델타가 0.50인 옵션은 등가격입니다.

델타 대 델타 스프레드

델타 스프레드는 거래자가 중립 비율에 비례하여 옵션을 동시에 매수 및 매도하여 초기에 델타 중립 포지션을 설정하는 옵션 거래 전략입니다. 질문 총계 0). 델타 스프레드를 사용하여 거래자는 일반적으로 기본 증권의 가격이 크게 변하지 않는 경우 작은 이익을 얻을 것으로 기대합니다. 그러나 주식이 어느 방향으로든 크게 움직이면 더 큰 이익이나 손실이 발생할 수 있습니다.

캘린더 스프레드 로 알려진 옵션 거래 입니다. 캘린더 스프레드에는 만기일이 다른 옵션을 사용하여 델타 중립 포지션을 구성하는 것이 포함됩니다.

가장 간단한 예에서 거래자는 중립 비율에 비례하여 근월물 콜옵션을 동시에 매도하고 만기가 늦은 콜옵션을 매수합니다. 포지션이 델타 중립적이기 때문에 거래자는 기초 증권의 작은 가격 변동으로 인한 이익이나 손실을 경험해서는 안 됩니다. 오히려 거래자는 가격이 변경되지 않고 유지될 것으로 기대하며, 가까운 월 콜옵션이 시간 가치를 잃고 만료됨에 따라 거래자는 만료일이 더 긴 콜 옵션을 매도하고 이상적으로는 순 이익을 얻을 수 있습니다.

델타의 예

BigCorp라는 상장 기업이 있다고 가정해 보겠습니다. 주식의 주식은 증권 거래소에서 사고 팔고, 그 주식에 대해 거래되는 풋 옵션과 콜 옵션이 있습니다. BigCorp 주식의 콜옵션 델타는 0.35입니다. 즉, BigCorp 주식 가격이 1달러 변경되면 BigCorp 콜 옵션 가격이 0.35달러 변경됩니다. 따라서 BigCorp의 주식이 $20에 거래되고 콜옵션이 $2에 거래되는 경우 BigCorp의 주식 가격이 $21로 변경되면 콜옵션이 $2.35의 가격으로 증가합니다.

풋옵션은 반대로 작동합니다. BigCorp 주식에 대한 풋 옵션의 델타가 -$0.65인 경우 BigCorp 주가가 $1 증가하면 BigCorp의 풋 옵션 가격이 $0.65 감소합니다. 따라서 BigCorp의 주식이 $20에 거래되고 풋옵션이 $2에 거래된다면 BigCorp의 주식은 $21로 증가하고 풋옵션은 $1.35의 가격으로 감소합니다.

하이라이트

• 델타 스프레드는 거래자가 중립 비율에 비례하여 옵션을 동시에 사고팔면서 초기에 델타 중립 포지션을 설정하는 옵션 거래 전략입니다.

• 델타 스프레드 전략을 실행하는 가장 일반적인 도구는 캘린더 스프레드로, 만기일이 다른 옵션을 사용하여 델타 중립 포지션을 구성하는 것과 관련이 있습니다.

• Delta는 기초 유가 증권(예: 주식)의 가격을 기반으로 파생상품이 보게 될 가격 변동의 양을 나타냅니다.

• 델타는 양수 또는 음수일 수 있으며 콜 옵션의 경우 0과 1 사이이고 풋 옵션의 경우 음수 1에서 0입니다.

자주하는 질문

포트폴리오 델타란 무엇입니까?

여러 옵션 포지션이 있는 거래자는 포트폴리오(또는 "장부")의 전체 델타를 확인하는 것이 좋습니다. +0.10 델타가 있는 롱 1 콜과 +0.30 델타가 있는 2 콜이라면 총 장부의 델타는 +0.70이 됩니다. 그런 다음 -0.70 델타 풋을 매수하면 포지션은 델타 중립이 됩니다.

주식의 델타는 무엇입니까?

주식의 주식이 길면 항상 +1.0 델타이고 주식이 짧으면 -1.0 델타입니다.

옵션 거래자는 델타를 어떻게 사용합니까?

Delta는 옵션 거래자들이 여러 가지 방법으로 사용합니다. 첫째, 기본 가격이 변경됨에 따라 옵션 가격이 얼마나 변경될 것인지에 대한 방향성 위험을 알려줍니다. 델타 중립이 되기 위한 헤지 비율로도 사용할 수 있습니다. 예를 들어 옵션 거래자가 100개의 XYZ 콜을 매수하는 경우 각각 +0.40 델타가 있습니다. 그들은 순 델타가 0이 되도록 주식 4,000주를 판매할 것입니다(주식 옵션 계약은 각각 주식 100주를 나타냄). 델타가 -0.30인 풋옵션 100개를 매수했다면 3,000주를 매수할 것입니다.