कमजोर पड़ने से सुरक्षा

कमजोर पड़ने से सुरक्षा क्या है?

फंडिंग राउंड या नए इक्विटी जारी होने के बाद कंपनी में निवेशक की हिस्सेदारी को कम करने के लिए निगम की शक्ति को प्रतिबंधित करना चाहते हैं। कमजोर पड़ने से सुरक्षा तब शुरू होती है जब किसी कंपनी की कार्रवाइयां कंपनी की संपत्ति पर निवेशक के कुल प्रतिशत दावे को कम करने की धमकी देती हैं।

उदाहरण के लिए, यदि किसी निवेशक की प्रारंभिक हिस्सेदारी 20% है, तो कंपनी द्वारा बाद में फंडिंग का दौर शुरू करने से पहले, उसे पहले उस निवेशक को रियायती शेयरों की पेशकश करनी चाहिए, ताकि उसकी समग्र स्वामित्व हिस्सेदारी के कमजोर पड़ने को कम किया जा सके। कभी-कभी कमजोर पड़ने वाले संरक्षण के रूप में संदर्भित , उद्यम पूंजी (वीसी) फंडिंग समझौतों में कमजोर पड़ने से सुरक्षा आम है ।

कमजोर पड़ने से सुरक्षा को समझना

प्रदूषण तब होता है जब कोई कंपनी नए शेयर जारी करती है जिसके परिणामस्वरूप उस कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व प्रतिशत में कमी आती है। कमजोर पड़ने तब भी हो सकता है जब स्टॉक विकल्प के धारक,. जैसे कंपनी के कर्मचारी, या अन्य वैकल्पिक प्रतिभूतियों के धारक अपने विकल्पों का प्रयोग करते हैं। जब बकाया शेयरों की संख्या बढ़ जाती है, तो प्रत्येक मौजूदा शेयरधारक के पास कंपनी का एक छोटा, या पतला प्रतिशत होता है, जिससे प्रत्येक शेयर कम मूल्यवान हो जाता है।

कमजोर पड़ने से सुरक्षा किसी भी संविदात्मक दायित्व के लिए व्यापक शब्द है जिसका उद्देश्य किसी कंपनी में शेयरधारक की मौजूदा स्वामित्व प्रतिशत हिस्सेदारी को संरक्षित करना है। विशेष रूप से शुरुआती चरण के स्टार्टअप के साथ-साथ उद्यम पूंजी स्थान में कमजोर पड़ने से सुरक्षा सबसे आम है।

निवेशकों को जोखिम भरे उपक्रमों में लुभाने के लिए, कंपनियां कमजोर पड़ने वाले सुरक्षा उपायों को टालती हैं जो बाद के फंडिंग राउंड को प्रभावित करते हैं। बेशक, कई कंपनियां स्वेच्छा से इस सुविधा की पेशकश करती हैं क्योंकि उच्च संभावना है कि वे उन बाद के दौरों को देखने के लिए पर्याप्त समय तक जीवित नहीं रहेंगे जब तक कि वे पर्याप्त प्रारंभिक वित्त पोषण सुरक्षित नहीं करते जिसके साथ उनका संचालन शुरू किया जा सके।

कमजोर पड़ने रोधी प्रावधानों को परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों और स्टॉक विकल्पों के कुछ मुद्दों में भी बनाया गया है ताकि मौजूदा निवेशकों को उनके निवेश से संभावित रूप से मूल्य खोने से बचाने में मदद मिल सके।

पूर्ण शाफ़्ट और भारित औसत कमजोर पड़ने से सुरक्षा

एक कंपनी के वित्त पोषण और निवेश समझौतों में उल्लिखित, विरोधी कमजोर पड़ने वाले प्रावधान का सबसे सामान्य रूप कंपनी में सह -परिवर्तनीय स्टॉक या अन्य परिवर्तनीय प्रतिभूतियों की सुरक्षा करता है, यदि अधिक शेयरों की पेशकश की जाती है तो रूपांतरण में समायोजन अनिवार्य है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी कम कीमत पर अधिक शेयर बेचती है, तो कमजोर पड़ने वाले संरक्षण प्रावधान परिवर्तनीय प्रतिभूतियों के रूपांतरण मूल्य में नीचे की ओर समायोजन करेगा।

नतीजतन, रूपांतरण पर, कमजोर संरक्षण वाले मौजूदा निवेशकों को कंपनी के अधिक शेयर प्राप्त होंगे, जिससे उन्हें अपने मूल स्वामित्व हिस्सेदारी प्रतिशत को बनाए रखने में मदद मिलेगी। कमजोर पड़ने-रोधी प्रावधान दो मुख्य किस्मों में आते हैं: पूर्ण शाफ़्ट और भारित औसत विरोधी-कमजोर पड़ने से सुरक्षा। दोनों के बीच का अंतर इस बात से संकेत मिलता है कि प्रत्येक निवेशक के स्वामित्व प्रतिशत की कितनी आक्रामक तरीके से रक्षा करता है।

एक पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान के साथ, मौजूदा पसंदीदा शेयरों के रूपांतरण मूल्य को उस कीमत पर नीचे समायोजित किया जाता है जिस पर बाद के दौर में नए शेयर जारी किए जाते हैं। बहुत सरलता से, यदि मूल रूपांतरण मूल्य $ 5 था और बाद के दौर में रूपांतरण मूल्य $ 2.50 है, तो निवेशक का मूल रूपांतरण मूल्य $ 2.50 में समायोजित हो जाएगा। भारित औसत प्रावधान नए रूपांतरण मूल्य निर्धारित करने के लिए निम्न सूत्र का उपयोग करता है:

कमजोर पड़ने वाले संरक्षण उपायों की अपेक्षा आमतौर पर परिष्कृत निवेशकों और उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्तियों द्वारा की जाती है, जो यह महसूस करते हैं कि उनका पैसा उच्च मांग में है।

कमजोर पड़ने से सुरक्षा की कमियां

हालांकि कमजोर पड़ने से सुरक्षा शुरुआती निवेशकों के लिए एक आकर्षक उपाय है, इस प्रावधान की पेशकश करने वाली कंपनियां बाद के निवेशकों को आकर्षित करने के लिए संघर्ष कर सकती हैं, जो बाद के फंडिंग दौर में खरीदे गए शेयरों पर समान जोखिम संरक्षण का आनंद नहीं लेंगे। उद्यम पूंजीपति जो इस संभावित गिरावट से डरते हैं, वे कमजोर पड़ने वाले संरक्षण अधिकारों की पेशकश करने से इनकार कर सकते हैं, ताकि बाद के फंडिंग राउंड में बाधा न आए और कंपनी की दीर्घकालिक सफलता को बढ़ावा देने की संभावना बढ़ जाए।

इसके अलावा, कुछ स्टार्ट-अप कमजोर पड़ने से सुरक्षा प्रदान करते हैं, लेकिन केवल कंपनी के जीवन के पहले कई वर्षों के लिए। इन स्थितियों में, कंपनियां इस तथ्य पर बैंकिंग कर रही हैं कि शुरुआती निवेशक कंपनी में अधिक सक्रिय रूप से शामिल हो जाएंगे, जो कि बढ़ने के लिए आवश्यक पूंजी को आकर्षित करने में मदद करने के लिए अपनी भूमिका निभाएंगे।

##हाइलाइट

• डाइल्यूशन प्रोटेक्शन वेंचर कैपिटलिस्टों द्वारा दिया जाने वाला एक आवश्यक प्रलोभन है, जिनकी कंपनियां मौजूदा निगमों की तुलना में अपने दरवाजे बंद करने की अधिक संभावना रखती हैं।

• दो प्रकार के कमजोर पड़ने-रोधी प्रावधान पूर्ण शाफ़्ट एंटी-डिल्यूशन और भारित औसत एंटी-डिल्यूशन हैं, जो प्रत्येक योजना द्वारा निवेशकों को प्रदान की जाने वाली सुरक्षा के स्तर के आधार पर भिन्न होते हैं।

• डाइल्यूशन प्रोटेक्शन एक प्रावधान है जो यह सुनिश्चित करता है कि बाद के फंडिंग राउंड के दौरान नए शेयर पेश किए जाने के बाद शुरुआती निवेशक की हिस्सेदारी का प्रतिशत कम नहीं होगा।