इक्विटी स्वैप

इक्विटी स्वैप क्या है?

एक इक्विटी स्वैप दो पक्षों के बीच भविष्य के नकदी प्रवाह का एक आदान-प्रदान है जो प्रत्येक पार्टी को अपनी मूल संपत्ति को धारण करते हुए एक निर्दिष्ट अवधि के लिए अपनी आय में विविधता लाने की अनुमति देता है। एक इक्विटी स्वैप एक ब्याज दर स्वैप के समान है, लेकिन एक चरण "निश्चित" पक्ष होने के बजाय, यह एक इक्विटी इंडेक्स की वापसी पर आधारित है। नाममात्र के बराबर नकदी प्रवाह के दो सेटों का आदान-प्रदान स्वैप की शर्तों के अनुसार किया जाता है, जिसमें इक्विटी-आधारित नकदी प्रवाह शामिल हो सकता है (जैसे कि संदर्भ इक्विटी नामक स्टॉक परिसंपत्ति से ) जो निश्चित-आय नकदी प्रवाह के लिए कारोबार किया जाता है (जैसे बेंचमार्क ब्याज दर के रूप में )।

स्वैप व्यापार ओवर-द-काउंटर और दोनों पक्षों के सहमत होने के आधार पर बहुत अनुकूलन योग्य हैं। विविधीकरण और कर लाभों के अलावा , इक्विटी स्वैप बड़े संस्थानों को अपने पोर्टफोलियो में विशिष्ट संपत्तियों या पदों को हेज करने की अनुमति देता है।

डेट/इक्विटी स्वैप के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए , जो एक पुनर्गठन लेनदेन है जिसमें किसी कंपनी या व्यक्ति के दायित्वों या ऋणों का इक्विटी के लिए आदान-प्रदान किया जाता है।

क्योंकि इक्विटी स्वैप व्यापार ओटीसी, इसमें प्रतिपक्ष जोखिम शामिल है।

इक्विटी स्वैप कैसे काम करता है

एक इक्विटी स्वैप एक ब्याज दर स्वैप के समान है, लेकिन एक चरण "निश्चित" पक्ष होने के बजाय, यह एक इक्विटी इंडेक्स की वापसी पर आधारित है। उदाहरण के लिए, एक पक्ष फ्लोटिंग लेग (आमतौर पर लिबोर से जुड़ा हुआ) का भुगतान करेगा और अनुबंध की अनुमानित राशि के सापेक्ष स्टॉक के पूर्व-सहमत सूचकांक पर रिटर्न प्राप्त करेगा। इक्विटी स्वैप पार्टियों को शेयरों, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ), या इंडेक्स को ट्रैक करने वाले म्यूचुअल फंड की आवश्यकता के बिना इक्विटी सिक्योरिटी या इंडेक्स के रिटर्न से संभावित रूप से लाभ उठाने की अनुमति देता है ।

अधिकांश इक्विटी स्वैप बड़ी वित्तीय फर्मों जैसे ऑटो फाइनेंसरों, निवेश बैंकों और उधार देने वाली संस्थाओं के बीच आयोजित किए जाते हैं। इक्विटी स्वैप आमतौर पर इक्विटी सिक्योरिटी या इंडेक्स के प्रदर्शन से जुड़े होते हैं और इसमें फिक्स्ड रेट या फ्लोटिंग रेट सिक्योरिटीज से जुड़े भुगतान शामिल होते हैं। LIBOR दरें इक्विटी स्वैप के निश्चित आय वाले हिस्से के लिए एक सामान्य बेंचमार्क हैं , जो एक वर्ष या उससे कम के अंतराल पर आयोजित की जाती हैं, जो कि वाणिज्यिक पत्र की तरह है ।

फेडरल रिजर्व की एक घोषणा के अनुसार, बैंकों को 2021 के अंत तक LIBOR का उपयोग करके अनुबंध लिखना बंद कर देना चाहिए। इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, 31 दिसंबर, 2021 के बाद एक सप्ताह और दो महीने LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। सभी अनुबंध LIBOR का उपयोग करके 30 जून, 2023 तक लपेटा जाना चाहिए ।

इक्विटी स्वैप में भुगतान की धारा को लेग के रूप में जाना जाता है । एक चरण एक निर्दिष्ट अवधि में इक्विटी सुरक्षा या इक्विटी इंडेक्स (जैसे एस एंड पी 500) के प्रदर्शन की भुगतान धारा है, जो निर्दिष्ट काल्पनिक मूल्य पर आधारित है। दूसरा चरण आम तौर पर लिबोर, एक निश्चित दर, या किसी अन्य इक्विटी या इंडेक्स के रिटर्न पर आधारित होता है।

इक्विटी स्वैप का उदाहरण

मान लें कि एक निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड एसएंडपी 500 के प्रदर्शन को ट्रैक करना चाहता है। फंड के परिसंपत्ति प्रबंधक एक इक्विटी स्वैप अनुबंध में प्रवेश कर सकते हैं, इसलिए इसे एसएंडपी 500 को ट्रैक करने वाली विभिन्न प्रतिभूतियों को खरीदना नहीं होगा। फर्म $ 25 मिलियन की अदला-बदली करती है एक निवेश बैंक के साथ LIBOR प्लस दो आधार अंक जो एक वर्ष के लिए S&P 500 इंडेक्स में निवेश किए गए $25 मिलियन में किसी भी प्रतिशत वृद्धि का भुगतान करने के लिए सहमत हैं।

इसलिए, एक वर्ष में, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड पर LIBOR प्लस टू बेसिस पॉइंट्स के आधार पर $25 मिलियन का ब्याज देना होगा। हालांकि, इसका भुगतान S&P 500 में प्रतिशत वृद्धि से $25 मिलियन गुणा करके ऑफसेट किया जाएगा। यदि S&P 500 अगले वर्ष में गिरता है, तो फंड को निवेश बैंक को ब्याज भुगतान और S&P 500 के प्रतिशत का भुगतान करना होगा। 25 मिलियन डॉलर से कई गुना गिर गया। यदि S&P 500 LIBOR प्लस टू बेसिस पॉइंट्स से अधिक बढ़ जाता है, तो निवेश बैंक निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड के अंतर का भुगतान करता है।

चूंकि दो पक्षों के बीच सहमति के आधार पर स्वैप अनुकूलन योग्य होते हैं, ऐसे कई संभावित तरीके हैं जिनसे इस स्वैप को पुनर्गठित किया जा सकता है। LIBOR प्लस टू बेसिस पॉइंट के बजाय, हम एक bp देख सकते थे, या S&P 500 के बजाय, किसी अन्य इंडेक्स का उपयोग किया जा सकता था।

##हाइलाइट

• एक इक्विटी स्वैप एक ब्याज दर स्वैप के समान है, लेकिन एक चरण "फिक्स्ड" पक्ष होने के बजाय, यह एक इक्विटी इंडेक्स की वापसी पर आधारित है।

• ये स्वैप अत्यधिक अनुकूलन योग्य हैं और इनका ओवर-द-काउंटर कारोबार किया जाता है। अधिकांश इक्विटी स्वैप बड़ी वित्तीय फर्मों जैसे ऑटो फाइनेंसरों, निवेश बैंकों और उधार देने वाले संस्थानों के बीच आयोजित किए जाते हैं।

• ब्याज दर लेग को अक्सर LIBOR के लिए संदर्भित किया जाता है जबकि इक्विटी लेग को अक्सर S&P 500 जैसे प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के लिए संदर्भित किया जाता है।