Troca de ações
O que é um swap de ações?
Um equity swap é uma troca de fluxos de caixa futuros entre duas partes que permite que cada parte diversifique sua receita por um período de tempo especificado, mantendo seus ativos originais. Um swap de ações é semelhante a um swap de taxa de juros, mas em vez de uma perna ser o lado "fixo", é baseado no retorno de um índice de ações. Os dois conjuntos de fluxos de caixa nominalmente iguais são trocados de acordo com os termos do swap, que pode envolver um fluxo de caixa baseado em ações (como de um ativo de ações chamado patrimônio de referência ) que é negociado por fluxo de caixa de renda fixa (como como taxa de juro de referência ).
Os swaps são negociados no balcão e são muito personalizáveis com base no que as duas partes concordam. Além da diversificação e benefícios fiscais, os swaps de ações permitem que grandes instituições protejam ativos ou posições específicas em suas carteiras.
Os swaps de capital não devem ser confundidos com um swap de dívida/capital,. que é uma operação de reestruturação em que as obrigações ou dívidas de uma empresa ou indivíduo são trocadas por capital próprio.
Como os swaps de ações negociam no mercado de balcão, há risco de contraparte envolvido.
Como funciona um swap de ações
Um swap de ações é semelhante a um swap de taxa de juros, mas em vez de uma perna ser o lado "fixo", é baseado no retorno de um índice de ações. Por exemplo, uma parte pagará a perna flutuante (normalmente vinculada à LIBOR) e receberá os retornos em um índice de ações pré-acordado em relação ao valor nocional do contrato. Os swaps de ações permitem que as partes se beneficiem potencialmente dos retornos de um título ou índice de ações sem a necessidade de possuir ações, um fundo negociado em bolsa (ETF) ou um fundo mútuo que rastreie um índice.
A maioria dos swaps de ações são realizados entre grandes empresas de financiamento, como financiadores de automóveis, bancos de investimento e instituições de crédito. Os swaps de ações são normalmente vinculados ao desempenho de um título ou índice de ações e incluem pagamentos vinculados a títulos de taxa fixa ou variável. As taxas LIBOR são uma referência comum para a parcela de renda fixa dos swaps de ações, que tendem a ser mantidos em intervalos de um ano ou menos, assim como o papel comercial.
De acordo com um anúncio do Federal Reserve, os bancos devem parar de emitir contratos usando a LIBOR até o final de 2021. A Intercontinental Exchange, autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar a LIBOR uma semana e dois meses após 31 de dezembro de 2021. Todos os contratos usando a LIBOR deve ser concluído até 30 de junho de 2023 .
O fluxo de pagamentos em um equity swap é conhecido como pernas. Uma perna é o fluxo de pagamento do desempenho de um título de ações ou índice de ações (como o S&P 500) durante um período especificado, que é baseado no valor nocional especificado. A segunda perna é normalmente baseada na LIBOR, uma taxa fixa ou nos retornos de outra ação ou índice.
Exemplo de um swap de ações
Suponha que um fundo gerenciado passivamente procure acompanhar o desempenho do S&P 500. Os gestores de ativos do fundo poderiam firmar um contrato de swap de ações, de modo que não precisaria comprar vários títulos que acompanham o S&P 500. A empresa troca US$ 25 milhões em LIBOR mais dois pontos base com um banco de investimento que concorda em pagar qualquer aumento percentual em US$ 25 milhões investidos no índice S&P 500 por um ano.
Portanto, em um ano, o fundo administrado passivamente ficaria devendo os juros de US$ 25 milhões, com base na LIBOR mais dois pontos-base. No entanto, seu pagamento seria compensado por US$ 25 milhões multiplicados pelo aumento percentual no S&P 500. Se o S&P 500 cair no próximo ano, o fundo teria que pagar ao banco de investimento o pagamento de juros e a porcentagem que o S&P 500 caiu multiplicado por US$ 25 milhões. Se o S&P 500 subir mais que a LIBOR mais dois pontos-base, o banco de investimento deve a diferença ao fundo gerenciado passivamente.
Como as trocas são personalizáveis com base no que as duas partes concordam, há muitas maneiras possíveis de reestruturar essa troca. Em vez de LIBOR mais dois pontos base, poderíamos ter visto um bp, ou em vez do S&P 500, outro índice poderia ser usado.
##Destaques
Um swap de ações é semelhante a um swap de taxas de juros, mas em vez de uma perna ser o lado "fixo", é baseado no retorno de um índice de ações.
Esses swaps são altamente personalizáveis e são negociados no mercado de balcão. A maioria dos swaps de ações são realizados entre grandes empresas de financiamento, como financiadores de automóveis, bancos de investimento e instituições de crédito.
A perna da taxa de juros é frequentemente referenciada à LIBOR, enquanto a perna de ações é frequentemente referenciada a um importante índice de ações, como o S&P 500.
