Pertukaran Ekuiti
Apakah Itu Swap Ekuiti?
Swap ekuiti ialah pertukaran aliran tunai masa hadapan antara dua pihak yang membolehkan setiap pihak mempelbagaikan pendapatannya untuk tempoh masa tertentu sambil masih memegang aset asalnya. Swap ekuiti adalah serupa dengan swap kadar faedah, tetapi bukannya satu kaki sebagai bahagian "tetap", ia adalah berdasarkan pulangan indeks ekuiti. Dua set aliran tunai yang sama secara nominal ditukar mengikut syarat swap, yang mungkin melibatkan aliran tunai berasaskan ekuiti (seperti daripada aset saham yang dipanggil ekuiti rujukan ) yang didagangkan untuk aliran tunai pendapatan tetap (seperti sebagai kadar faedah penanda aras ).
Swap perdagangan di kaunter dan sangat disesuaikan berdasarkan perkara yang dipersetujui oleh kedua-dua pihak. Sebagai tambahan kepada kepelbagaian dan faedah cukai, pertukaran ekuiti membolehkan institusi besar melindung nilai aset atau kedudukan tertentu dalam portfolio mereka.
Swap ekuiti tidak boleh dikelirukan dengan swap hutang/ekuiti,. yang merupakan transaksi penstrukturan semula di mana obligasi atau hutang syarikat atau individu ditukar dengan ekuiti.
Oleh kerana pertukaran ekuiti berdagang OTC, terdapat risiko rakan niaga yang terlibat.
Bagaimana Swap Ekuiti Berfungsi
Swap ekuiti adalah serupa dengan swap kadar faedah, tetapi bukannya satu kaki sebagai bahagian "tetap", ia adalah berdasarkan pulangan indeks ekuiti. Sebagai contoh, satu pihak akan membayar kaki terapung (biasanya dikaitkan dengan LIBOR) dan menerima pulangan pada indeks saham yang telah dipersetujui terlebih dahulu berbanding dengan jumlah nosional kontrak. Swap ekuiti membolehkan pihak berpotensi mendapat manfaat daripada pulangan sekuriti atau indeks ekuiti tanpa perlu memiliki saham, dana dagangan bursa (ETF) atau dana bersama yang menjejaki indeks.
Kebanyakan swap ekuiti dijalankan antara firma pembiayaan besar seperti pembiaya kereta, bank pelaburan dan institusi pemberi pinjaman. Swap ekuiti biasanya dikaitkan dengan prestasi sekuriti atau indeks ekuiti dan termasuk pembayaran yang dikaitkan dengan sekuriti kadar tetap atau kadar terapung. Kadar LIBOR ialah penanda aras biasa untuk bahagian pendapatan tetap swap ekuiti, yang cenderung dipegang pada selang masa satu tahun atau kurang, sama seperti kertas komersial.
Menurut pengumuman oleh Federal Reserve, bank harus berhenti menulis kontrak menggunakan LIBOR menjelang akhir 2021. Intercontinental Exchange, pihak berkuasa yang bertanggungjawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR seminggu dua bulan selepas 31 Disember 2021. Semua kontrak menggunakan LIBOR mesti ditutup sebelum 30 Jun 2023 .
Aliran pembayaran dalam pertukaran ekuiti dikenali sebagai legs. Satu kaki ialah aliran pembayaran prestasi keselamatan ekuiti atau indeks ekuiti (seperti S&P 500) dalam tempoh tertentu, yang berdasarkan nilai nosional yang ditentukan. Bahagian kedua biasanya berdasarkan LIBOR, kadar tetap, atau pulangan ekuiti atau indeks lain.
Contoh Pertukaran Ekuiti
Andaikan dana yang diuruskan secara pasif berusaha untuk menjejaki prestasi S&P 500. Pengurus aset dana boleh memasuki kontrak swap ekuiti, jadi ia tidak perlu membeli pelbagai sekuriti yang menjejaki S&P 500. Firma itu menukar $25 juta pada LIBOR ditambah dua mata asas dengan bank pelaburan yang bersetuju untuk membayar sebarang peningkatan peratusan dalam $25 juta yang dilaburkan dalam indeks S&P 500 selama satu tahun.
Oleh itu, dalam satu tahun, dana yang diuruskan secara pasif akan berhutang faedah pada $25 juta, berdasarkan LIBOR ditambah dua mata asas. Walau bagaimanapun, pembayarannya akan diimbangi sebanyak $25 juta didarab dengan peratusan peningkatan dalam S&P 500. Jika S&P 500 jatuh pada tahun hadapan, maka dana itu perlu membayar bank pelaburan bayaran faedah dan peratusan S&P 500 jatuh didarabkan dengan $25 juta. Jika S&P 500 meningkat lebih daripada LIBOR ditambah dua mata asas, bank pelaburan berhutang dengan dana yang diuruskan secara pasif perbezaannya.
Memandangkan swap boleh disesuaikan berdasarkan perkara yang dipersetujui oleh dua pihak, terdapat banyak kemungkinan cara pertukaran ini boleh distruktur semula. Daripada LIBOR ditambah dua mata asas, kita mungkin melihat satu bp, atau bukannya S&P 500, indeks lain boleh digunakan.
##Sorotan
Swap ekuiti adalah serupa dengan swap kadar faedah, tetapi bukannya satu kaki sebagai bahagian "tetap", ia adalah berdasarkan pulangan indeks ekuiti.
Swap ini sangat boleh disesuaikan dan didagangkan di kaunter. Kebanyakan swap ekuiti dijalankan antara firma pembiayaan besar seperti pembiaya kereta, bank pelaburan dan institusi pemberi pinjaman.
Bahagian kadar faedah sering dirujuk kepada LIBOR manakala bahagian ekuiti sering dirujuk kepada indeks saham utama seperti S&P 500.
