Hisse Takas

Hisse Değişimi Nedir?

Hisse senedi takası, iki taraf arasında, her iki tarafın da orijinal varlıklarını elinde tutarken belirli bir süre için gelirini çeşitlendirmesine izin veren gelecekteki nakit akışlarının değiş tokuşudur. Hisse senedi takası, faiz oranı takasına benzer, ancak bir ayağın "sabit" taraf olması yerine, bir hisse senedi endeksinin getirisine dayanır. Nominal olarak eşit iki nakit akışı seti, sabit gelirli nakit akışı (örneğin, gösterge faiz oranı olarak ).

Swaplar tezgah üstü ticarettedir ve iki tarafın kabul ettiği şeye göre çok özelleştirilebilir. Çeşitlendirme ve vergi avantajlarına ek olarak , hisse senedi takasları, büyük kurumların portföylerindeki belirli varlıkları veya pozisyonları korumalarına izin verir.

, bir şirketin veya bireyin borçlarının veya borçlarının öz sermaye ile değiştirildiği bir yeniden yapılandırma işlemi olan borç / hisse senedi takası ile karıştırılmamalıdır .

Hisse senedi takasları OTC ticareti yaptığından, ilgili karşı taraf riski vardır.

Hisse Senedi Takas Nasıl Çalışır?

Hisse senedi takası, faiz oranı takasına benzer, ancak bir ayağın "sabit" taraf olması yerine, bir hisse senedi endeksinin getirisine dayanır. Örneğin, bir taraf değişken ayağı (tipik olarak LIBOR ile bağlantılıdır) ödeyecek ve sözleşmenin kavramsal tutarına göre önceden kararlaştırılan bir hisse senedi endeksi üzerinden getiri alacaktır. Hisse senedi takasları, tarafların hisse senetlerine, borsada işlem gören bir fona (ETF) veya bir endeksi izleyen bir yatırım fonuna sahip olmalarına gerek kalmadan bir hisse senedi menkul kıymetinin veya endeksin getirilerinden potansiyel olarak faydalanmalarını sağlar.

yatırım bankaları ve borç veren kurumlar gibi büyük finansman firmaları arasında gerçekleştirilir . Hisse senedi takasları tipik olarak bir hisse senedi menkul kıymetinin veya endeksinin performansıyla bağlantılıdır ve sabit oranlı veya değişken oranlı menkul kıymetlerle bağlantılı ödemeleri içerir. LIBOR oranları, ticari senet gibi bir yıl veya daha kısa aralıklarla yapılma eğiliminde olan hisse senedi takaslarının sabit gelir kısmı için ortak bir ölçüttür.

Federal Rezerv tarafından yapılan açıklamaya göre, bankalar 2021 yılı sonuna kadar LIBOR kullanarak sözleşme yazmayı bırakmalıdır. LIBOR'dan sorumlu otorite olan Intercontinental Exchange, 31 Aralık 2021'den sonra bir hafta ve iki ay LIBOR yayınlamayı durduracaktır. Tüm sözleşmeler LIBOR kullanımı 30 Haziran 2023'e kadar tamamlanmalıdır .

bacaklar olarak bilinir . Bir ayak, bir hisse senedi menkul kıymeti veya hisse senedi endeksinin (S&P 500 gibi) belirli bir dönem boyunca, belirtilen kavramsal değere dayalı olarak performansının ödeme akışıdır. İkinci ayak tipik olarak LIBOR'a, sabit bir orana veya başka bir hisse senedi veya endeksin getirilerine dayanır.

Hisse Senedi Takas Örneği

Pasif olarak yönetilen bir fonun S&P 500'ün performansını takip etmeye çalıştığını varsayalım . Fonun varlık yöneticileri, bir hisse senedi takas sözleşmesine girebilir, böylece S&P 500'ü izleyen çeşitli menkul kıymetler satın almak zorunda kalmaz. Firma, 25 milyon dolar takas eder. LIBOR artı iki baz puan,. bir yıl boyunca S&P 500 endeksine yatırılan 25 milyon dolarlık herhangi bir yüzde artışı ödemeyi kabul eden bir yatırım bankasıyla.

Bu nedenle, bir yıl içinde, pasif olarak yönetilen fon, LIBOR artı iki baz puana dayalı olarak 25 milyon dolar faiz borçlu olacaktır. Ancak, ödemesi 25 milyon dolar ile S&P 500'deki yüzde artış çarpılarak dengelenecektir. S&P 500 gelecek yıla düşerse, fon yatırım bankasına faiz ödemesini ve S&P 500'ün yüzdesini ödemek zorunda kalacaktır. 25 milyon dolar katlanarak düştü. S&P 500, LIBOR artı iki baz puandan fazla yükselirse, yatırım bankası aradaki farkı pasif olarak yönetilen fona borçludur.

Takaslar, iki tarafın anlaştıklarına göre özelleştirilebilir olduğundan, bu takasın yeniden yapılandırılmasının birçok olası yolu vardır. LIBOR artı iki baz puan yerine bir baz puan görebilirdik veya S&P 500 yerine başka bir endeks kullanılabilirdi.

##Öne çıkanlar

• Hisse senedi takası, faiz oranı takasına benzer, ancak bir ayağın "sabit" taraf olması yerine, bir hisse senedi endeksinin getirisine dayanır.

• Bu takaslar son derece özelleştirilebilir ve tezgahta alınıp satılmaktadır. Çoğu öz sermaye takası, otomobil finansörleri, yatırım bankaları ve borç veren kurumlar gibi büyük finansman firmaları arasında gerçekleştirilir.

• Faiz oranı ayağı genellikle LIBOR'a atıfta bulunurken, öz sermaye ayağı genellikle S&P 500 gibi büyük bir hisse senedi endeksine atıfta bulunur.