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फ्लोबैक क्या है?

फ्लोबैक, बिक्री के दबाव में तेज वृद्धि का वर्णन करता है जो निवेशक एक आसन्न सीमा पार विलय या अधिग्रहण के कारण जारी करने वाले देश में कंपनी के क्रॉस-लिस्टेड शेयरों पर रखते हैं। कुछ स्थितियों में, विदेशी निवेशकों के पास अपने शेयरों को बेचने के अलावा कोई विकल्प नहीं होता है जब विलय के परिणामस्वरूप निवेश होता है जो अब उनके निवेश उद्देश्यों को पूरा नहीं करता है।

फ्लोबैक एक अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) को अपने प्रतिनिधि स्टॉक में बदलने के लिए एक निवेशक के अधिकार का भी उल्लेख कर सकता है।

फ्लोबैक को समझना

फ़्लोबैक तब होता है जब एक सुरक्षा आसन्न सीमा-पार विलय के परिणामस्वरूप बिक्री के बढ़ते दबाव को देखती है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि नई मर्ज की गई कंपनी अब किसी एक देश में अधिवासित नहीं रहेगी। जिस देश में कंपनी अब नहीं रहेगी, वहां के निवेशक अपने शेयर बेच सकते हैं क्योंकि शेयर जल्द ही घरेलू निवेश के बजाय विदेशी निवेश का प्रतिनिधित्व करेंगे। फंड मैनेजर्स को अपने शेयर बेचने के लिए मजबूर किया जा सकता है क्योंकि मर्ज की गई विदेशी कंपनी अब फंड के निवेश जनादेश और रणनीति को पूरा नहीं कर सकती है।

उदाहरण के लिए, देश A का टेक इंडेक्स फंड केवल देश A के तकनीकी शेयरों से संबंधित है। देश A की अग्रणी टेक कंपनी, ABC, देश B की अग्रणी कंपनी, DEF के साथ विलय करने का निर्णय लेती है, और देश B में नई कंपनी, ABEF को शामिल करती है।

इस कार्रवाई का शुद्ध प्रभाव पहले उल्लिखित इंडेक्स फंड को एबीसी में अपने सभी शेयरों को बेचने के लिए मजबूर करेगा क्योंकि कंपनी अब फंड की निवेश थीसिस में फिट नहीं होगी। ऐसे मामलों में, कंपनियों को शेयर की कीमतों में गिरावट को रोकने के लिए कॉर्पोरेट कार्रवाइयों के परिणामस्वरूप होने वाले फ्लोबैक की जांच करनी चाहिए। कॉरपोरेट निवेशक संबंध पर्याप्त नोटिस अवधि के साथ योजनाओं का खुलासा करने के लिए संचार का प्रबंधन कर सकते हैं ताकि बाजार को दबाव के बजाय लंबी समय अवधि पर प्रतिक्रिया करने के लिए समय मिल सके। समय का लाभ बड़े पैमाने पर बिकवाली के कारण कीमतों में तेज गिरावट को कम करने में मदद कर सकता है।

एडीआर में फ्लोबैक तब होता है जब एडीआर की कीमत कंपनी के सामान्य शेयरों के शेयर मूल्य से अधिक होती है जो उनके घरेलू बाजार में सूचीबद्ध एक्सचेंज पर व्यापार करते हैं। आर्बिट्राजर्स अधिक कीमत वाले शेयरों को बेचकर और साथ ही कम कीमत वाले शेयरों को खरीदकर लाभ कमा सकते हैं।

फ़्लोबैक की प्रासंगिकता

क्रॉस-बॉर्डर विलय और अधिग्रहण बढ़ रहे हैं क्योंकि वैश्विक बाजार अधिक परस्पर जुड़े हुए हैं और कंपनियां सीमा-पार कंपनियों के साथ विलय करके संभावित तालमेल देखती हैं। इस कार्रवाई का अधिकांश भाग संयुक्त राज्य के बाहर के देशों में निगमों के अधिक अनुकूल कर उपचार द्वारा संचालित किया गया है।

इसने बड़े समेकन की एक श्रृंखला का नेतृत्व किया है, जिसे कॉर्पोरेट व्युत्क्रम कहा जाता है,. जहां विलय की गई कंपनी आयरलैंड या इंग्लैंड जैसे कम कॉर्पोरेट कर वाले देश में अपने मुख्यालय का अधिवास करती है। कुछ सबसे बड़े व्युत्क्रमों में स्वास्थ्य देखभाल कंपनियां माइलान, और मेडट्रॉनिक के साथ-साथ औद्योगिक कंपनी जॉनसन कंट्रोल्स शामिल हैं।

इन सौदों के परिणामस्वरूप गंभीर प्रवाह नहीं हुआ है, लेकिन उन्होंने कंपनी के शेयरधारकों को अपने कर अधिवास को एक विदेशी देश में स्थानांतरित करने के लिए प्रभावित किया है। 2012-2016 के बीच उलटा उन्माद की ऊंचाई के दौरान आईआरएस नियमों के तहत, इन कंपनियों में निवेशकों पर कर लगाया गया था जैसे कि उन्होंने अपने सभी शेयरों को बेच दिया था।

विदेशी शेयरों के लिए एडीआर और डिपॉजिटरी रसीदें उन बाजारों में व्यापार करने के लिए जहां वे अधिवासित नहीं हैं, प्रभाव में वृद्धि हुई है, जिससे फ्लोबैक के अधिक अवसर पैदा हुए हैं। खरीद के लिए 2,000 से अधिक एडीआर उपलब्ध हैं।

फ़्लोबैक का वास्तविक-विश्व उदाहरण

2004 में स्पेनिश बैंक सैंटेंडर ने यूके के एबी नेशनल बैंक को 8.5 अरब पाउंड नकद और शेयरों में खरीदा था। जब कंपनी के लिए बोली चल रही थी, तब अभय के 20 सबसे बड़े शेयरधारकों में से 14 ने अपनी स्थिति में 56% की कमी की। फ्लोबैक कहे जाने वाले अधिग्रहण के परिणामस्वरूप यह महत्वपूर्ण बिक्री दबाव है।

आगे के प्रवाह से बचने के लिए, सेंटेंडर ने यूके के शेयरधारकों को पाउंड स्टर्लिंग में लाभांश प्राप्त करने की अनुमति देकर खुश करने की कोशिश की। इसने यूके धारकों को यूरो लाभांश को अपने देश के पाउंड स्टर्लिंग में परिवर्तित करने की लागत से बचने की अनुमति दी। 2004 के अंत में अधिग्रहण को अंतिम रूप दिया गया था ।

##हाइलाइट

• बिक्री इसलिए होती है क्योंकि निवेशक एक नया विदेशी निवेश नहीं रखना चाहते हैं या नई कंपनी अब निवेशक या फंड मैनेजर के निवेश मानदंडों को पूरा नहीं कर सकती है।

• जब कोई कंपनी एक से अधिक वैश्विक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होती है, तो मूल्य विसंगतियों के आधार पर एडीआर में फ्लोबैक भी हो सकता है। आर्बिट्राजर्स अधिक कीमत वाले शेयरों को बेचेंगे और कम कीमत वाले शेयरों को खरीदेंगे।

• सीमा पार विलय या अधिग्रहण के कारण फ्लोबैक बढ़ा हुआ बिक्री दबाव है।