aliran balik
Apakah Flowback?
Flowback menerangkan peningkatan mendadak dalam tekanan jualan yang pelabur letakkan ke atas saham tersenarai silang syarikat di negara terbitan disebabkan penggabungan atau pengambilalihan rentas sempadan yang akan berlaku. Dalam sesetengah situasi, pelabur asing tidak mempunyai pilihan selain menjual saham mereka apabila penggabungan menghasilkan pelaburan yang tidak lagi memenuhi objektif pelaburan mereka.
Flowback juga boleh merujuk kepada hak pelabur untuk menukar Resit Depositari Amerika (ADR) kepada saham wakilnya.
Memahami aliran balik
Flowback berlaku apabila keselamatan melihat peningkatan tekanan jualan akibat daripada penggabungan rentas sempadan yang akan berlaku. Ini berlaku kerana syarikat yang baru digabungkan tidak lagi berdomisil di salah satu negara. Pelabur di negara di mana syarikat itu tidak akan tinggal lagi boleh menjual saham mereka kerana saham itu akan mewakili pelaburan asing tidak lama lagi,. bukannya pelaburan domestik. Pengurus dana mungkin terpaksa menjual saham mereka kerana syarikat asing yang digabungkan mungkin tidak lagi memenuhi mandat dan strategi pelaburan dana.
Sebagai contoh, dana indeks teknologi negara A hanya berurusan dengan saham teknologi dari negara A. Syarikat teknologi terkemuka negara A, ABC, memutuskan untuk bergabung dengan syarikat terkemuka negara B, DEF, dan menggabungkan syarikat baharu, ABEF, di negara B.
Kesan bersih daripada tindakan ini akan memaksa dana indeks yang disebut sebelum ini untuk menjual semua sahamnya dalam ABC kerana syarikat itu tidak lagi sesuai dengan tesis pelaburan dana itu. Dalam kes sedemikian, syarikat harus meneliti aliran balik yang berlaku akibat tindakan korporat untuk mengelakkan harga saham daripada jatuh. Perhubungan pelabur korporat boleh menguruskan komunikasi untuk mendedahkan rancangan dengan tempoh notis yang mencukupi untuk memberi masa kepada pasaran untuk bertindak balas pada tempoh masa yang lebih lama dan bukannya di bawah tekanan. Manfaat masa mungkin membantu mengurangkan kejatuhan harga yang mendadak akibat penjualan besar-besaran.
Flowback dalam ADR berlaku apabila harga ADR lebih tinggi daripada harga saham saham biasa syarikat yang berdagang di bursa tersenarai di pasaran rumah mereka. Arbitrage boleh mendapat keuntungan dengan menjual saham yang terlalu mahal dan pada masa yang sama membeli saham yang kurang harga.
Perkaitan Flowback
Penggabungan & pengambilalihan rentas sempadan telah meningkat apabila pasaran global menjadi lebih saling berkaitan dan syarikat melihat potensi sinergi dengan bergabung dengan syarikat rentas sempadan. Kebanyakan tindakan ini telah didorong oleh layanan cukai yang lebih baik terhadap syarikat di negara di luar Amerika Syarikat.
Ini telah membawa kepada satu siri penyatuan besar, dipanggil penyongsangan korporat,. di mana syarikat yang digabungkan itu mendiami ibu pejabatnya di negara cukai korporat yang rendah seperti Ireland atau England. Beberapa penyongsangan terbesar telah melibatkan syarikat penjagaan kesihatan Mylan, dan Medtronic serta syarikat perindustrian Johnson Controls.
Perjanjian ini tidak menghasilkan aliran balik yang serius tetapi ia telah menjejaskan pemegang saham syarikat yang memindahkan domisil cukainya ke negara asing. Di bawah peraturan IRS semasa puncak kegilaan penyongsangan antara 2012-2016, pelabur dalam syarikat ini dikenakan cukai seolah-olah mereka telah menjual semua saham mereka.
ADR dan resit depositari untuk saham asing untuk berdagang dalam pasaran di mana ia tidak berdomisil telah berkembang dalam pengaruh, mewujudkan lebih banyak peluang untuk aliran balik. Terdapat lebih daripada 2,000 ADR tersedia untuk pembelian.
Contoh Alir Balik Dunia Sebenar
Pada tahun 2004, bank Sepanyol Santander membeli bank Abbey National UK dengan harga tunai dan saham £8.5billion. Semasa bidaan untuk syarikat itu sedang berjalan, 14 daripada 20 pemegang saham terbesar di Abbey mengurangkan kedudukan mereka sebanyak 56%. Ini adalah tekanan jualan yang ketara akibat daripada pemerolehan, yang dipanggil aliran balik.
Untuk mengelakkan aliran balik selanjutnya, Santander cuba menenangkan pemegang saham UK dengan membenarkan mereka menerima dividen dalam pound sterling. Ini membolehkan pemegang UK mengelak kos menukar dividen euro kepada paun sterling negara asal mereka. Pengambilalihan telah dimuktamadkan pada akhir 2004.
##Sorotan
Penjualan berlaku kerana pelabur mungkin tidak mahu memegang pelaburan asing baharu atau syarikat baharu mungkin tidak lagi memenuhi kriteria pelaburan pelabur atau pengurus dana.
Aliran balik dalam ADR juga boleh berlaku berdasarkan percanggahan harga apabila syarikat disenaraikan di lebih daripada satu bursa global. Arbitrageur akan menjual saham yang terlalu mahal dan membeli yang terkurang harga.
Flowback ialah tekanan jualan yang meningkat disebabkan oleh penggabungan atau pengambilalihan rentas sempadan.
