geri akış
Geri Akış Nedir?
Flowback, yaklaşan bir sınır ötesi birleşme veya satın alma nedeniyle yatırımcıların ihraç ülkesindeki bir şirketin çapraz listelenmiş hisseleri üzerinde oluşturduğu satış baskısındaki keskin artışı tanımlar. Bazı durumlarda, birleşme, yatırım hedeflerini artık karşılamayan bir yatırımla sonuçlandığında, yabancı yatırımcıların hisselerini satmaktan başka seçeneği yoktur.
Amerikan Depozito Makbuzu'nu (ADR) temsili hisse senedine dönüştürme hakkına da atıfta bulunabilir .
Geri akışı anlama
Geri akış, yaklaşan bir sınır ötesi birleşme sonucunda bir menkul kıymetin artan satış baskısı gördüğünde meydana gelir. Bunun nedeni, yeni birleştirilen şirketin artık bu ülkelerden birinde ikamet etmeyecek olmasıdır. Şirketin artık ikamet etmeyeceği ülkedeki yatırımcılar, hisseleri yakında yerli yerine yabancı bir yatırımı temsil edeceğinden hisselerini satabilirler. Fon yöneticileri, birleşen yabancı şirket artık fonun yatırım yetkisini ve stratejisini karşılayamayacağı için hisselerini satmak zorunda kalabilir.
Örneğin, A ülkesinin teknoloji endeksi fonu yalnızca A ülkesindeki teknoloji hisseleriyle ilgilenir. A Ülkesinin lider teknoloji şirketi ABC, B ülkesinin lider şirketi DEF ile birleşmeye karar verir ve yeni şirketi ABEF'i B ülkesinde bünyesine katar.
Bu eylemin net etkisi, daha önce bahsedilen endeks fonunu ABC'deki tüm hisselerini satmaya zorlayacaktır çünkü şirket artık fonun yatırım tezine uymayacaktır. Bu gibi durumlarda şirketler, hisse fiyatlarının düşmesini önlemek için kurumsal eylemlerin sonucu olarak meydana gelen geri dönüşü incelemelidir. Kurumsal yatırımcı ilişkileri, piyasaya baskı altında olmak yerine daha uzun bir süre tepki vermesi için zaman tanımak için yeterli bir bildirim süresi ile planları ifşa etmek için iletişimleri yönetebilir. Zamanın avantajı, büyük satışlardan kaynaklanan keskin fiyat düşüşlerini hafifletmeye yardımcı olabilir.
ADR'lerde geri akış, ADR fiyatı, şirketin kendi iç pazarlarında kote bir borsada işlem gören adi hisse senetlerinin hisse fiyatından yüksek olduğunda meydana gelir. Arbitrajcılar,. yüksek fiyatlı hisseleri satarak ve aynı anda düşük fiyatlı hisseleri satın alarak kar edebilirler.
Geri Akışın Uygunluğu
sınır ötesi şirketlerle birleşerek potansiyel sinerjiler gördükçe,. sınır ötesi birleşmeler ve satın almalar artıyor . Bu eylemin çoğu, Amerika Birleşik Devletleri dışındaki ülkelerdeki şirketlere daha elverişli bir vergi muamelesi tarafından yönlendirildi.
, birleşen şirketin genel merkezinin İrlanda veya İngiltere gibi düşük kurumlar vergisine sahip bir ülkede bulunduğu, kurumsal inversiyon adı verilen bir dizi büyük konsolidasyona yol açmıştır . En büyük dönüşümlerden bazıları, sağlık şirketleri Mylan ve Medtronic'in yanı sıra sanayi şirketi Johnson Controls'ü içeriyordu.
Bu anlaşmalar ciddi bir geri dönüşle sonuçlanmadı, ancak vergi merkezini yabancı bir ülkeye taşıyan şirketin hissedarlarını etkiledi. 2012-2016 yılları arasındaki ters çevirme çılgınlığının zirvesinde IRS kurallarına göre, bu şirketlerdeki yatırımcılar, tüm hisselerini satmış gibi vergilendirildi.
Yabancı hisse senetlerinin yerleşik olmadıkları piyasalarda işlem görmeleri için ADR'ler ve depozito makbuzlarının etkisi arttı ve geri dönüş için daha fazla fırsat yarattı. 2.000'den fazla ADR satın alınabilir.
Geri Akışın Gerçek Dünya Örneği
2004 yılında İspanyol bankası Santander, İngiltere'nin Abbey National bankasını nakit ve hisse olarak 8,5 milyar sterlin karşılığında satın aldı. Şirket için teklif sürerken, Abbey'deki en büyük 20 hissedardan 14'ü pozisyonlarını %56 oranında azalttı. Bu, geri akış adı verilen satın almanın bir sonucu olarak önemli bir satış baskısıdır.
sterlin cinsinden temettü almalarına izin vererek yatıştırmaya çalıştı . Bu, Birleşik Krallık sahiplerinin avro temettülerini kendi ülkelerinin sterline dönüştürme maliyetlerinden kaçınmalarına izin verdi. Satın alma 2004 yılının sonlarında tamamlandı.
##Öne çıkanlar
Satış, yatırımcıların yeni bir yabancı yatırım yapmak istemeyebilecekleri veya yeni şirketin artık yatırımcının veya fon yöneticisinin yatırım kriterlerini karşılamayabileceği için gerçekleşir.
ADR'lerde geri akış, bir şirket birden fazla küresel borsada listelendiğinde fiyat farklılıklarına bağlı olarak da meydana gelebilir. Arbitrajcılar, yüksek fiyatlı hisseleri satacak ve düşük fiyatlı olanları satın alacak.
Geri akış, sınır ötesi birleşme veya satın alma nedeniyle artan satış baskısıdır.
