इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM)

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) क्या है?

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (आईसीएपीएम) एक खपत-आधारित पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीसीएपीएम) है जो निवेशकों को जोखिम भरे पदों को हेज करता है। नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट मर्टन ने 1973 में कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) के विस्तार के रूप में ICAPM की शुरुआत की।

सीएपीएम एक वित्तीय निवेश मॉडल है जो निवेशकों को जोखिम के स्तर के आधार पर संभावित निवेश रिटर्न की गणना करने में सहायता करता है। ICAPM अधिक यथार्थवादी निवेशक व्यवहार की अनुमति देकर इस सिद्धांत का विस्तार करता है, विशेष रूप से इस इच्छा के बारे में कि अधिकांश निवेशकों को अपने निवेश को बाजार की अनिश्चितताओं से बचाना है और गतिशील पोर्टफोलियो का निर्माण करना है जो जोखिम से बचाव करते हैं।

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) को समझना

वित्तीय मॉडलिंग का उद्देश्य संख्या में किसी कंपनी के किसी पहलू या किसी दी गई सुरक्षा का प्रतिनिधित्व करना है। निवेश करने के लिए निर्धारित करते समय निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग निर्णय लेने के उपकरण के रूप में करते हैं।

सीएपीएम, सीसीएपीएम, और आईसीएपीएम सभी वित्तीय मॉडल हैं जो सुरक्षा पर अपेक्षित रिटर्न की भविष्यवाणी करने का प्रयास करते हैं। एक वित्तीय मॉडल के रूप में सीएपीएम की एक आम आलोचना यह है कि यह मानता है कि निवेशक अन्य कारकों के बहिष्करण के लिए निवेश की अस्थिरता के बारे में चिंतित हैं।

हालाँकि, ICAPM अन्य मॉडलों की तुलना में अधिक सटीकता प्रदान करता है, इस बात को ध्यान में रखते हुए कि निवेशक बाजार में कैसे भाग लेते हैं। शब्द "इंटरटेम्पोरल" समय के साथ निवेश के अवसरों को दर्शाता है। यह ध्यान में रखता है कि अधिकांश निवेशक कई वर्षों तक बाजारों में भाग लेते हैं। लंबी अवधि में, निवेश के अवसर जोखिम परिवर्तन की अपेक्षाओं के रूप में बदल सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप ऐसी स्थितियाँ उत्पन्न हो सकती हैं जिनमें निवेशक बचाव करना चाहते हैं।

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) का उदाहरण

कई सूक्ष्म आर्थिक और व्यापक आर्थिक घटनाएं हैं जिनके खिलाफ निवेशक अपने पोर्टफोलियो का उपयोग बचाव के लिए करना चाह सकते हैं। इन अनिश्चितताओं के उदाहरण असंख्य हैं और इसमें किसी कंपनी में या किसी विशिष्ट उद्योग में अप्रत्याशित मंदी, उच्च बेरोजगारी दर, या राष्ट्रों के बीच बढ़ते तनाव जैसी चीजें शामिल हो सकती हैं।

कुछ निवेश या परिसंपत्ति वर्ग ऐतिहासिक रूप से भालू बाजारों में बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, और एक निवेशक इन परिसंपत्तियों को रखने पर विचार कर सकता है यदि व्यापार चक्र में मंदी की उम्मीद है। एक निवेशक जो इस रणनीति का उपयोग करता है , वह रक्षात्मक शेयरों का हेज पोर्टफोलियो रख सकता है,. जो आर्थिक मंदी के दौरान व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

इसलिए, आईसीएपीएम पर आधारित एक निवेश रणनीति में एक या एक से अधिक हेजिंग पोर्टफोलियो होते हैं जिनका उपयोग निवेशक इन जोखिमों को दूर करने के लिए कर सकता है। ICAPM कई समय अवधियों को कवर करता है, इसलिए कई बीटा गुणांक का उपयोग किया जाता है।

विशेष ध्यान

जबकि आईसीएपीएम निवेश में जोखिम कारकों के महत्व को स्वीकार करता है, यह पूरी तरह से परिभाषित नहीं करता है कि वे जोखिम कारक क्या हैं और वे परिसंपत्ति की कीमतों की गणना को कैसे प्रभावित करते हैं। मॉडल का कहना है कि ये कारक प्रभावित करते हैं कि निवेशक संपत्ति के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं , लेकिन इसमें शामिल सभी जोखिम कारकों को संबोधित करने या कीमतों को किस हद तक प्रभावित करते हैं, इसका आकलन करने के लिए बहुत कम है। इस अस्पष्टता ने कुछ विश्लेषकों और शिक्षाविदों को मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ जोखिम कारकों को सहसंबंधित करने के लिए ऐतिहासिक मूल्य निर्धारण डेटा पर शोध करने के लिए प्रेरित किया है।

हाइलाइट्स

• निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग करते हैं - जो कि किसी कंपनी या सुरक्षा के कुछ पहलुओं का प्रतिनिधित्व करते हैं - निर्णय लेने के उपकरण के रूप में यह निर्धारित करते समय कि निवेश करना है या नहीं।

• नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट मेर्टन ने इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) बनाया ताकि निवेशकों को जोखिम से बचाव करने वाले पोर्टफोलियो बनाकर बाजार में जोखिमों को दूर करने में मदद मिल सके।

• ICAPM में "इंटरटेम्पोरल" शब्द स्वीकार करता है कि निवेशक आमतौर पर कई वर्षों के लिए बाजारों में भाग लेते हैं और इस प्रकार एक ऐसी रणनीति विकसित करने में रुचि रखते हैं जो बाजार की स्थितियों और समय के साथ जोखिम में बदलाव के रूप में बदल जाती है।