Model Harga Aset Modal Antara Tempoh (ICAPM)

Apakah Model Harga Aset Modal Intertemporal (ICAPM)?

Model Penentuan Harga Aset Modal Intertemporal (ICAPM) ialah model penentuan harga aset modal berasaskan penggunaan (CCAPM) yang menganggap pelabur melindung nilai kedudukan berisiko. Pemenang Nobel Robert Merton memperkenalkan ICAPM pada tahun 1973 sebagai lanjutan daripada model penetapan harga aset modal (CAPM).

CAPM ialah model pelaburan kewangan yang membantu pelabur dalam mengira potensi pulangan pelaburan berdasarkan tahap risiko. ICAPM memanjangkan teori ini dengan membenarkan tingkah laku pelabur yang lebih realistik, terutamanya mengenai keinginan kebanyakan pelabur untuk melindungi pelaburan mereka daripada ketidaktentuan pasaran dan untuk membina portfolio dinamik yang melindung nilai terhadap risiko.

Memahami Model Harga Aset Modal Intertemporal (ICAPM)

Tujuan pemodelan kewangan adalah untuk mewakili dalam nombor beberapa aspek syarikat atau keselamatan tertentu. Pelabur dan penganalisis menggunakan model kewangan sebagai alat membuat keputusan apabila menentukan sama ada untuk membuat pelaburan.

CAPM, CCAPM dan ICAPM adalah semua model kewangan yang cuba meramalkan pulangan yang dijangkakan ke atas sekuriti. Kritikan biasa terhadap CAPM sebagai model kewangan ialah ia menganggap pelabur bimbang tentang turun naik pulangan pelaburan tanpa mengecualikan faktor lain.

ICAPM, bagaimanapun, menawarkan ketepatan lebih lanjut berbanding model lain dengan mengambil kira cara pelabur mengambil bahagian dalam pasaran. Perkataan "intertemporal" merujuk kepada peluang pelaburan dari semasa ke semasa. Ia mengambil kira bahawa kebanyakan pelabur mengambil bahagian dalam pasaran selama beberapa tahun. Dalam tempoh masa yang lebih panjang, peluang pelaburan mungkin berubah apabila jangkaan risiko berubah, mengakibatkan situasi di mana pelabur mungkin ingin melindung nilai.

Contoh Model Harga Aset Modal Antara Tempoh (ICAPM)

Terdapat banyak peristiwa mikroekonomi dan makroekonomi yang pelabur mungkin mahu menggunakan portfolio mereka untuk melindung nilai. Contoh ketidakpastian ini adalah banyak dan boleh termasuk perkara seperti kemerosotan yang tidak dijangka dalam syarikat atau dalam industri tertentu, kadar pengangguran yang tinggi atau peningkatan ketegangan antara negara.

Sesetengah pelaburan atau kelas aset dari segi sejarah mungkin menunjukkan prestasi yang lebih baik dalam pasaran menanggung dan pelabur boleh mempertimbangkan untuk memegang aset ini jika kemerosotan dalam kitaran perniagaan dijangkakan. Pelabur yang menggunakan strategi ini mungkin memegang portfolio lindung nilai saham defensif,. yang cenderung menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada pasaran yang lebih luas semasa kemelesetan ekonomi.

Oleh itu, strategi pelaburan berdasarkan ICAPM, merangkumi satu atau lebih portfolio lindung nilai yang boleh digunakan oleh pelabur untuk menangani risiko ini. ICAPM merangkumi berbilang tempoh masa, jadi berbilang pekali beta digunakan.

Pertimbangan Khas

Walaupun ICAPM mengakui kepentingan faktor risiko dalam pelaburan, ia tidak mentakrifkan sepenuhnya apakah faktor risiko tersebut dan bagaimana ia memberi kesan kepada pengiraan harga aset. Model itu mengatakan faktor ini mempengaruhi jumlah pelabur sanggup membayar untuk aset,. tetapi tidak banyak menangani semua faktor risiko yang terlibat atau mengukur sejauh mana ia mempengaruhi harga. Kekaburan ini telah menyebabkan beberapa penganalisis dan ahli akademik menjalankan penyelidikan mengenai data harga sejarah untuk mengaitkan faktor risiko dengan turun naik harga.

Sorotan

• Pelabur dan penganalisis menggunakan model kewangan—yang mewakili dalam nombor beberapa aspek syarikat atau keselamatan—sebagai alat membuat keputusan semasa menentukan sama ada untuk membuat pelaburan.

• Pemenang Hadiah Nobel Robert Merton mencipta model penetapan harga aset modal intertemporal (ICAPM) untuk membantu pelabur menangani risiko dalam pasaran dengan mencipta portfolio yang melindung nilai terhadap risiko.

• Perkataan "intertemporal" dalam ICAPM mengakui bahawa pelabur biasanya mengambil bahagian dalam pasaran selama beberapa tahun dan dengan itu berminat untuk membangunkan strategi yang berubah apabila keadaan dan risiko pasaran berubah dari semasa ke semasa.