Modelo de precificação de ativos de capital intertemporal (ICAPM)
O que é o modelo de precificação de ativos de capital intertemporal (ICAPM)?
O Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM) é um modelo de precificação de ativos de capital baseado no consumo (CCAPM) que assume que os investidores protegem posições de risco. O Prêmio Nobel Robert Merton introduziu o ICAPM em 1973 como uma extensão do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM).
O CAPM é um modelo de investimento financeiro que auxilia os investidores a calcular os retornos potenciais do investimento com base no nível de risco. O ICAPM estende essa teoria ao permitir um comportamento mais realista do investidor, particularmente em relação ao desejo que a maioria dos investidores tem de proteger seus investimentos contra as incertezas do mercado e construir carteiras dinâmicas que protejam contra o risco.
Entendendo o modelo de precificação de ativos de capital intertemporal (ICAPM)
O objetivo da modelagem financeira é representar em números algum aspecto de uma empresa ou de um determinado título. Investidores e analistas usam modelos financeiros como ferramentas de tomada de decisão ao determinar se devem fazer um investimento.
CAPM, CCAPM e ICAPM são todos modelos financeiros que tentam prever o retorno esperado de um título. Uma crítica comum ao CAPM como modelo financeiro é que ele assume que os investidores estão preocupados com a volatilidade dos retornos de um investimento, excluindo outros fatores.
O ICAPM, no entanto, oferece maior precisão em relação a outros modelos, levando em consideração como os investidores participam do mercado. A palavra "intertemporal" refere-se a oportunidades de investimento ao longo do tempo. Leva em consideração que a maioria dos investidores participa dos mercados por vários anos. Em períodos de tempo mais longos, as oportunidades de investimento podem mudar à medida que as expectativas de risco mudam, resultando em situações nas quais os investidores podem querer se proteger.
Exemplo de modelo de precificação de ativos de capital intertemporal (ICAPM)
Existem muitos eventos microeconômicos e macroeconômicos que os investidores podem querer usar suas carteiras para se proteger. Exemplos dessas incertezas são numerosos e podem incluir coisas como uma desaceleração inesperada em uma empresa ou em um setor específico, altas taxas de desemprego ou aumento das tensões entre nações.
Alguns investimentos ou classes de ativos podem ter um desempenho historicamente melhor em mercados em baixa, e um investidor pode considerar manter esses ativos se for esperada uma desaceleração no ciclo de negócios . Um investidor que usa essa estratégia pode manter uma carteira de hedge de ações defensivas,. aquelas que tendem a ter um desempenho melhor do que o mercado mais amplo durante crises econômicas.
Uma estratégia de investimento baseada no ICAPM, portanto, contabiliza uma ou mais carteiras de hedge que um investidor pode usar para lidar com esses riscos. O ICAPM abrange vários períodos de tempo, portanto, vários coeficientes beta são usados.
Considerações Especiais
Embora o ICAPM reconheça a importância dos fatores de risco no investimento, ele não define totalmente quais são esses fatores de risco e como eles afetam o cálculo dos preços dos ativos. O modelo diz que esses fatores afetam o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ativos,. mas faz pouco para abordar todos os fatores de risco envolvidos ou quantificar até que ponto eles influenciam os preços. Essa ambiguidade levou alguns analistas e acadêmicos a realizar pesquisas sobre dados históricos de preços para correlacionar fatores de risco com flutuações de preços.
Destaques
Investidores e analistas usam modelos financeiros - que representam em números algum aspecto de uma empresa ou título - como ferramentas de tomada de decisão ao determinar se devem fazer um investimento.
O Prêmio Nobel Robert Merton criou o modelo de precificação de ativos de capital intertemporal (ICAPM) para ajudar os investidores a lidar com os riscos do mercado criando carteiras que protegem contra o risco.
A palavra "intertemporal" no ICAPM reconhece que os investidores normalmente participam dos mercados por vários anos e, portanto, estão interessados em desenvolver uma estratégia que mude conforme as condições e os riscos do mercado mudam ao longo do tempo.
