Intertemporales Capital Asset Pricing Model (ICAPM)

Was ist das Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM)?

Das Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM) ist ein verbrauchsbasiertes Capital Asset Pricing Model (CCAPM), das davon ausgeht, dass Anleger riskante Positionen absichern. Der Nobelpreisträger Robert Merton führte 1973 ICAPM als Erweiterung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) ein.

CAPM ist ein Finanzinvestitionsmodell, das Anleger bei der Berechnung potenzieller Anlagerenditen auf der Grundlage des Risikoniveaus unterstützt. ICAPM erweitert diese Theorie, indem es ein realistischeres Anlegerverhalten berücksichtigt, insbesondere im Hinblick auf den Wunsch der meisten Anleger, ihre Anlagen gegen Marktunsicherheiten zu schützen und dynamische Portfolios aufzubauen, die sich gegen Risiken absichern.

Verständnis des intertemporalen Capital Asset Pricing Model (ICAPM)

Der Zweck der Finanzmodellierung besteht darin, einen Aspekt eines Unternehmens oder eines bestimmten Wertpapiers in Zahlen darzustellen. Investoren und Analysten verwenden Finanzmodelle als Entscheidungshilfe bei der Entscheidung, ob sie eine Investition tätigen sollen.

CAPM, CCAPM und ICAPM sind Finanzmodelle, die versuchen, die erwartete Rendite eines Wertpapiers vorherzusagen. Eine häufige Kritik an CAPM als Finanzmodell ist, dass es davon ausgeht, dass Anleger sich Sorgen über die Volatilität der Renditen einer Anlage machen, abgesehen von anderen Faktoren.

ICAPM bietet jedoch gegenüber anderen Modellen weitere Präzision, indem es berücksichtigt, wie Anleger am Markt teilnehmen. Das Wort „intertemporal“ bezieht sich auf Anlagemöglichkeiten im Laufe der Zeit. Dabei wird berücksichtigt, dass die meisten Anleger mehrere Jahre an den Märkten partizipieren. Über längere Zeiträume können sich die Anlagemöglichkeiten ändern, wenn sich die Risikoerwartungen ändern, was zu Situationen führt, in denen Anleger möglicherweise absichern möchten.

Beispiel für ein intertemporales Capital Asset Pricing Model (ICAPM)

Es gibt viele mikroökonomische und makroökonomische Ereignisse, gegen die sich Anleger möglicherweise mit ihren Portfolios absichern möchten. Beispiele für diese Unsicherheiten sind zahlreich und könnten Dinge wie einen unerwarteten Abschwung in einem Unternehmen oder innerhalb einer bestimmten Branche, hohe Arbeitslosenquoten oder zunehmende Spannungen zwischen Nationen umfassen.

Einige Anlagen oder Anlageklassen können in Bärenmärkten historisch gesehen besser abschneiden, und ein Anleger kann erwägen, diese Vermögenswerte zu halten, wenn ein Abschwung im Konjunkturzyklus erwartet wird. Ein Anleger, der diese Strategie anwendet, kann ein Hedge-Portfolio aus defensiven Aktien halten,. die in wirtschaftlichen Abschwüngen tendenziell besser abschneiden als der breitere Markt.

Eine auf ICAPM basierende Anlagestrategie berücksichtigt daher ein oder mehrere Absicherungsportfolios, die ein Anleger verwenden kann, um diesen Risiken zu begegnen. ICAPM deckt mehrere Zeiträume ab, daher werden mehrere Beta-Koeffizienten verwendet.

Besondere Überlegungen

Obwohl das ICAPM die Bedeutung von Risikofaktoren beim Investieren anerkennt, definiert es nicht vollständig, was diese Risikofaktoren sind und wie sie sich auf die Berechnung von Vermögenspreisen auswirken. Das Modell besagt, dass diese Faktoren beeinflussen, wie viel Anleger bereit sind, für Vermögenswerte zu zahlen,. aber wenig dazu beitragen, alle beteiligten Risikofaktoren zu berücksichtigen oder zu quantifizieren, inwieweit sie die Preise beeinflussen. Diese Unklarheit hat einige Analysten und Akademiker dazu veranlasst, historische Preisdaten zu recherchieren, um Risikofaktoren mit Preisschwankungen zu korrelieren.

Höhepunkte

• Investoren und Analysten verwenden Finanzmodelle – die in Zahlen einige Aspekte eines Unternehmens oder Wertpapiers darstellen – als Entscheidungshilfe bei der Entscheidung, ob sie eine Investition tätigen sollen.

• Der Nobelpreisträger Robert Merton hat das intertemporale Capital Asset Pricing Model (ICAPM) entwickelt, um Anlegern dabei zu helfen, Risiken auf dem Markt zu bewältigen, indem er Portfolios erstellt, die sich gegen Risiken absichern.

• Das Wort „intertemporal“ in ICAPM erkennt an, dass Anleger in der Regel mehrere Jahre lang an Märkten teilnehmen und daher daran interessiert sind, eine Strategie zu entwickeln, die sich ändert, wenn sich die Marktbedingungen und Risiken im Laufe der Zeit ändern.