लॉक-अप समझौता

लॉक-अप समझौता क्या है?

एक लॉक-अप समझौता एक संविदात्मक प्रावधान है जो किसी कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को एक निर्दिष्ट अवधि के लिए अपने शेयर बेचने से रोकता है। वे आमतौर पर प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) प्रक्रिया के हिस्से के रूप में उपयोग किए जाते हैं।

हालांकि संघीय कानून के तहत लॉक-अप समझौतों की आवश्यकता नहीं है, अंडरराइटर्स को अक्सर अधिकारियों, उद्यम पूंजीपतियों (वीसी) और अन्य कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को लॉक-अप समझौतों पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता होगी ताकि व्यापार के पहले कुछ महीनों में अत्यधिक बिक्री दबाव को रोका जा सके। आईपीओ।

लॉक-अप समझौते कैसे काम करते हैं

लॉक-अप अवधि आम तौर पर 180 दिनों तक चलती है, लेकिन कभी-कभी 90 दिनों तक या एक वर्ष तक लंबी हो सकती है। कभी-कभी, सभी अंदरूनी सूत्रों को समान अवधि के लिए "लॉक आउट" किया जाएगा। अन्य मामलों में, समझौते में एक कंपित लॉक-अप संरचना होगी जिसमें विभिन्न वर्गों के अंदरूनी हिस्सों को अलग-अलग समय के लिए बंद कर दिया जाता है। हालांकि संघीय कानून के लिए कंपनियों को लॉक-अप अवधियों को नियोजित करने की आवश्यकता नहीं है, फिर भी राज्यों के नीले आकाश कानूनों के तहत उनकी आवश्यकता हो सकती है ।

कंपनी के लॉक-अप समझौतों का विवरण हमेशा कंपनी के लिए प्रॉस्पेक्टस दस्तावेजों में खुलासा किया जाता है। इन्हें या तो कंपनी के निवेशक संबंध विभाग से संपर्क करके या सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) इलेक्ट्रॉनिक डेटा गैदरिंग, विश्लेषण और पुनर्प्राप्ति (ईडीजीएआर) डेटाबेस का उपयोग करके सुरक्षित किया जा सकता है।

लॉक-अप समझौते का उद्देश्य कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को आईपीओ के बाद के हफ्तों और महीनों में नए निवेशकों पर अपने शेयर डंप करने से रोकना है। इनमें से कुछ अंदरूनी सूत्र शुरुआती निवेशक हो सकते हैं जैसे कि वीसी फर्म, जिन्होंने कंपनी में तब खरीदा जब इसकी कीमत उसके आईपीओ मूल्य से काफी कम थी। इसलिए, उनके पास अपने शेयर बेचने और अपने शुरुआती निवेश पर लाभ का एहसास करने के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन हो सकता है।

इसी तरह, कंपनी के अधिकारियों और कुछ कर्मचारियों को उनके रोजगार समझौतों के हिस्से के रूप में स्टॉक विकल्प दिए गए होंगे। वीसी के मामले में, इन कर्मचारियों को अपने विकल्पों का प्रयोग करने और अपने शेयर बेचने के लिए लुभाया जा सकता है, क्योंकि कंपनी का आईपीओ मूल्य लगभग निश्चित रूप से उनके विकल्पों के व्यायाम मूल्य से काफी ऊपर होगा।

विशेष ध्यान

एक नियामक दृष्टिकोण से, लॉक-अप समझौते निवेशकों की सुरक्षा में मदद करने के लिए होते हैं। परिदृश्य जिसे लॉक-अप समझौते से बचने के लिए है, अंदरूनी सूत्रों का एक समूह है जो एक अधिक मूल्यवान कंपनी को सार्वजनिक करता है, फिर आय के साथ भागते समय इसे निवेशकों पर डंप कर देता है। यह संयुक्त राज्य अमेरिका में बाजार के उत्साह की कई अवधियों के दौरान एक वास्तविक मुद्दा था और यही कारण है कि कुछ नीले आकाश कानूनों में अभी भी कानूनी आवश्यकता के रूप में लॉक-अप हैं।

यहां तक कि जब एक लॉक-अप समझौता होता है, तो निवेशक जो कंपनी के अंदरूनी सूत्र नहीं होते हैं, वे तब भी प्रभावित हो सकते हैं जब लॉक-अप समझौता अपनी समाप्ति तिथि से पहले चला जाता है। जब लॉक-अप समाप्त हो जाता है, तो कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को अपना स्टॉक बेचने की अनुमति होती है। अगर कई अंदरूनी और वीसी बाहर निकलने की सोच रहे हैं, तो इसके परिणामस्वरूप स्टॉक की आपूर्ति में भारी वृद्धि के कारण शेयर की कीमत में भारी गिरावट आ सकती है।

बेशक, एक निवेशक इसे दो तरह से देख सकता है, जो अंतर्निहित कंपनी की गुणवत्ता के बारे में उनकी धारणा पर निर्भर करता है। पोस्ट-लॉक-अप ड्रॉप, यदि यह वास्तव में होता है, तो अस्थायी रूप से उदास कीमत पर शेयर खरीदने का अवसर हो सकता है। दूसरी ओर, यह पहला संकेत हो सकता है कि आईपीओ की कीमत अधिक थी, जो लंबी अवधि में गिरावट की शुरुआत का संकेत है।

लॉक-अप समझौते का उदाहरण

अध्ययनों से पता चला है कि लॉक-अप समझौते की समाप्ति के बाद आम तौर पर असामान्य रिटर्न की अवधि होती है। दुर्भाग्य से निवेशकों के लिए, ये असामान्य रिटर्न अक्सर नकारात्मक दिशा में होते हैं।

दिलचस्प रूप से पर्याप्त है, इनमें से कुछ अध्ययनों में पाया गया है कि कंपित लॉक-अप समझौते वास्तव में एकल समाप्ति तिथि वाले लोगों की तुलना में स्टॉक को अधिक नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकते हैं। यह आश्चर्य की बात है, क्योंकि लॉक-अप समझौतों को अक्सर पोस्ट-लॉक-अप डुबकी के समाधान के रूप में देखा जाता है।

हाइलाइट्स

• एक लॉक-अप समझौता अस्थायी रूप से कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को आईपीओ के बाद शेयर बेचने से रोकता है।

• इसका उपयोग निवेशकों को अंदरूनी सूत्रों द्वारा अत्यधिक बिकवाली के दबाव से बचाने के लिए किया जाता है।

• लॉक-अप समझौते की समाप्ति के बाद अक्सर शेयर की कीमतों में गिरावट आती है। कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों के आधार पर, यह नए निवेशकों को कम कीमतों पर खरीदारी करने का अवसर प्रदान कर सकता है।