मेजेनाइन ऋण

मेजेनाइन ऋण क्या है?

मेजेनाइन ऋण तब होता है जब एक हाइब्रिड ऋण निर्गम उसी जारीकर्ता से किसी अन्य ऋण निर्गम के अधीन होता है। मेजेनाइन ऋण में एम्बेडेड इक्विटी उपकरण संलग्न होते हैं, जिन्हें अक्सर वारंट के रूप में जाना जाता है, जो अधीनस्थ ऋण के मूल्य को बढ़ाते हैं और बांडधारकों के साथ व्यवहार करते समय अधिक लचीलेपन की अनुमति देते हैं। मेजेनाइन ऋण अक्सर अधिग्रहण और खरीद से जुड़ा होता है, जिसके लिए इसका उपयोग दिवालिएपन के मामले में मौजूदा मालिकों से पहले नए मालिकों को प्राथमिकता देने के लिए किया जा सकता है।

मेजेनाइन ऋण को समझना

ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच की खाई को पाटता है और ऋण के उच्चतम जोखिम वाले रूपों में से एक है। यह शुद्ध इक्विटी से वरिष्ठ है लेकिन शुद्ध ऋण के अधीन है। हालांकि, इसका मतलब यह है कि यह अन्य ऋण प्रकारों की तुलना में कुछ उच्चतम रिटर्न भी प्रदान करता है, क्योंकि यह अक्सर प्रति वर्ष 12% और 20% के बीच की दर प्राप्त करता है।

मेजेनाइन ऋण के प्रकार

ऋण के साथ शामिल इक्विटी के प्रकार कई हो सकते हैं। एम्बेडेड विकल्पों के कुछ उदाहरणों में स्टॉक कॉल विकल्प,. अधिकार और वारंट शामिल हैं। व्यवहार में, मेजेनाइन ऋण ऋण की तुलना में स्टॉक की तरह अधिक व्यवहार करता है क्योंकि एम्बेडेड विकल्प ऋण को स्टॉक में बदलने को बहुत आकर्षक बनाते हैं।

लीवरेज्ड बायआउट्स में मेजेनाइन ऋण संरचनाएं सबसे आम हैं । उदाहरण के लिए, एक निजी इक्विटी फर्म ऋण के साथ $ 100 मिलियन के लिए एक कंपनी खरीदना चाह सकती है, लेकिन ऋणदाता केवल 80 मिलियन डॉलर के ऋण की पेशकश करते हुए मूल्य का 80% लगाना चाहता है। निजी इक्विटी फर्म अपनी पूंजी का $20 मिलियन नहीं लगाना चाहती है और इसके बजाय $15 मिलियन के वित्तपोषण के लिए एक मेजेनाइन निवेशक की तलाश करती है।

फिर, फर्म को $ 100 मिलियन मूल्य टैग को पूरा करने के लिए केवल अपने स्वयं के $ 5 मिलियन का निवेश करना होगा। चूंकि निवेशक ने मेजेनाइन ऋण का उपयोग किया है, वे कुछ आवश्यकताओं को पूरा करने पर ऋण को इक्विटी में बदलने में सक्षम होंगे। वित्तपोषण की इस पद्धति का उपयोग करते हुए खरीदार की संभावित वापसी का लाभ उठाता है, जबकि लेन-देन के लिए उसे पूंजी की मात्रा को कम करना पड़ता है।

यूएस आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांतों (जीएएपी) के तहत, बैलेंस शीट पर एक हाइब्रिड सुरक्षा वर्गीकरण इस बात पर निर्भर करता है कि एम्बेडेड विकल्प ऋण हिस्से से कैसे प्रभावित होता है। यदि एम्बेडेड विकल्प का प्रयोग करने का कार्य किसी भी तरह से ऋण की संरचना से प्रभावित होता है, तो हाइब्रिड के दो हिस्सों-ऋण और एम्बेडेड इक्विटी विकल्प-को देयता और स्टॉकहोल्डर्स इक्विटी दोनों वर्गों में वर्गीकृत किया जाना चाहिए। बैलेंस शीट।

मेजेनाइन ऋण का उदाहरण

मेजेनाइन ऋण का उपयोग अक्सर विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) में किया जाता है। उदाहरण के लिए, 2016 में, कॉन में स्थित एक निजी इक्विटी फर्म, ओलंपस पार्टनर्स ने एम्स्पेक होल्डिंग कॉर्प का अधिग्रहण करने के लिए एंटारेस कैपिटल से ऋण वित्तपोषण प्राप्त किया, जो एक कंपनी है जो पेट्रोलियम व्यापारियों और रिफाइनर के लिए परीक्षण, निरीक्षण और प्रमाणन सेवाएं प्रदान करती है।

वित्तपोषण की कुल राशि 215 मिलियन डॉलर थी, जिसमें एक परिक्रामी ऋण सुविधा,. एक सावधि ऋण और एक विलंबित ड्रा टर्म ऋण शामिल था। Antares Capital ने मेजेनाइन ऋण के रूप में कुल पूंजी प्रदान की, इस प्रकार, इसे इक्विटी विकल्प प्रदान किया।

##हाइलाइट

• मेजेनाइन ऋण तब होता है जब एक हाइब्रिड ऋण निर्गम उसी जारीकर्ता के किसी अन्य ऋण निर्गम के अधीन होता है।

• मेजेनाइन ऋण ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच की खाई को पाटता है और ऋण के उच्चतम-जोखिम वाले रूपों में से एक है - शुद्ध ऋण के अधीन है लेकिन शुद्ध इक्विटी से वरिष्ठ है।

• मेजेनाइन ऋण अन्य ऋण प्रकारों की तुलना में कुछ उच्चतम रिटर्न प्रदान करता है, अक्सर प्रति वर्ष 12% और 20% के बीच दरें उत्पन्न करता है।

• व्यवहार में, मेजेनाइन ऋण ऋण की तुलना में स्टॉक की तरह अधिक व्यवहार करता है क्योंकि एम्बेडेड विकल्प ऋण को स्टॉक में बदलने को बहुत आकर्षक बनाते हैं।