Asma Borç
Ara Kat Borcu Nedir?
Mezzanine borcu, hibrit bir borç ihracı aynı ihraççıdan başka bir borç ihracına tabi olduğunda ortaya çıkar. Asma kat borcu, genellikle varant olarak bilinen, ikincil borcun değerini artıran ve tahvil sahipleri ile iş yaparken daha fazla esneklik sağlayan ekli öz sermaye araçlarına sahiptir. Asma kat borcu, iflas durumunda yeni sahiplere mevcut sahiplerden önce öncelik vermek için kullanılabilecek satın almalar ve satın almalarla sıklıkla ilişkilendirilir.
Ara Kat Borcunu Anlama
borç ve öz sermaye finansmanı arasındaki boşluğu doldurur ve en yüksek riskli borç biçimlerinden biridir. Saf öz sermayeye kıdemli, ancak saf borca tabidir. Ancak bu, diğer borç türlerine kıyasla en yüksek getirilerden bazılarını sunduğu anlamına gelir, çünkü genellikle yılda %12 ile %20 arasında oranlar alır.
Ara Borç Türleri
Borca dahil edilen öz sermaye türleri çok olabilir. Gömülü seçeneklere örnek olarak hisse senedi alım opsiyonları,. haklar ve garantiler verilebilir . Uygulamada, ara kat borcu, borçtan çok hisse senedi gibi davranır çünkü gömülü seçenekler, borcun hisse senedine dönüştürülmesini çok cazip hale getirir.
kaldıraçlı satın almalarda en yaygın olanıdır . Örneğin, bir özel sermaye şirketi borcu olan 100 milyon dolarlık bir şirket satın almak isteyebilir, ancak borç veren 80 milyon dolarlık bir kredi sunarak değerin yalnızca %80'ini yatırmak ister. Özel sermaye şirketi 20 milyon dolarlık kendi sermayesini koymak istemiyor ve bunun yerine 15 milyon doları finanse edecek bir ara yatırımcı arıyor.
Ardından, firmanın 100 milyon dolarlık fiyat etiketini karşılamak için yalnızca kendi dolarından 5 milyon dolar yatırması gerekiyor. Yatırımcı asma kat borcunu kullandığından, belirli şartlar yerine getirildiğinde borcu öz sermayeye çevirebilecektir. Bu finansman yöntemini kullanmak, alıcının işlem için ortaya koyması gereken sermaye miktarını en aza indirirken, alıcının potansiyel getirisini artırır.
ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) uyarınca , bilançodaki karma bir güvenlik sınıflandırması, gömülü seçeneğin borç kısmından nasıl etkilendiğine bağlıdır. Saklı opsiyonu kullanma eylemi borcun yapısından herhangi bir şekilde etkileniyorsa, melezin iki kısmı – borç ve saklı öz sermaye opsiyonu – hem borç hem de özkaynak bölümlerinde sınıflandırılmalıdır. bilanço.
Ara Kat Borç Örneği
Ara borç, çoğunlukla birleşme ve devralmalarda (M&A) kullanılır. Örneğin, 2016 yılında, Conn. merkezli bir özel sermaye şirketi olan Olympus Partners, petrol tüccarları ve rafinerileri için test, muayene ve sertifikasyon hizmetleri sunan AmSpec Holding Corp'u satın almak için Antares Capital'den borç finansmanı aldı.
Finansmanın toplam tutarı, bir döner kredi tesisi,. bir vadeli kredi ve bir gecikmeli vadesiz krediyi içeren 215 milyon dolardı. Antares Capital, toplam sermayeyi asma kat borç şeklinde sağlayarak, özkaynak opsiyonu sağladı.
##Öne çıkanlar
Ara borç, hibrit bir borç ihracının aynı ihraççıdan başka bir borç ihracına tabi olması durumudur.
Asma kat borcu, borç ve öz sermaye finansmanı arasındaki boşluğu doldurur ve en yüksek riskli borç biçimlerinden biridir - saf borca tabi ama saf öz sermayeye kıdemli olmak.
Asma kat borcu, diğer borç türleriyle karşılaştırıldığında en yüksek getirilerden bazılarını sunar ve genellikle yılda %12 ile %20 arasında oranlar üretir.
Uygulamada, ara kat borcu borçtan çok hisse senedi gibi davranır çünkü gömülü seçenekler borcun hisse senedine dönüştürülmesini çok cazip hale getirir.
