Deuda intermedia
驴Qu茅 es la deuda intermedia?
La deuda mezzanine se produce cuando una emisi贸n de deuda h铆brida est谩 subordinada a otra emisi贸n de deuda del mismo emisor. La deuda mezzanine tiene incorporados instrumentos de capital, a menudo conocidos como warrants, que aumentan el valor de la deuda subordinada y permiten una mayor flexibilidad al tratar con los tenedores de bonos. La deuda mezzanine se asocia frecuentemente con adquisiciones y adquisiciones, por lo que puede usarse para priorizar a los nuevos propietarios antes que a los propietarios existentes en caso de quiebra.
Comprender la deuda intermedia
La deuda mezzanine cierra la brecha entre la deuda y la financiaci贸n de capital y es una de las formas de deuda de mayor riesgo. Es superior a la equidad pura pero subordinada a la deuda pura. Sin embargo, esto significa que tambi茅n ofrece algunos de los rendimientos m谩s altos en comparaci贸n con otros tipos de deuda, ya que a menudo recibe tasas de entre el 12 % y el 20 % anual.
Tipos de deuda intermedia
Los tipos de capital incluidos con la deuda pueden ser muchos. Algunos ejemplos de opciones integradas incluyen opciones de compra de acciones , derechos y garant铆as. En la pr谩ctica, la deuda mezzanine se comporta m谩s como una acci贸n que como una deuda porque las opciones integradas hacen que la conversi贸n de la deuda en acciones sea muy atractiva.
Las estructuras de deuda mezzanine son m谩s comunes en adquisiciones apalancadas. Por ejemplo, una firma de capital privado puede buscar comprar una empresa por $ 100 millones con deuda, pero el prestamista solo quiere aportar el 80% del valor y ofrece un pr茅stamo de $ 80 millones. La firma de capital privado no quiere aportar $20 millones de su propio capital y, en cambio, busca un inversionista mezzanine para financiar $15 millones.
Entonces, la empresa solo tiene que invertir $5 millones de sus propios d贸lares para cumplir con el precio de $100 millones. Dado que el inversionista us贸 deuda mezzanine, podr谩 convertir la deuda en capital cuando se cumplan ciertos requisitos. El uso de este m茅todo de financiamiento aprovecha el rendimiento potencial del comprador y minimiza la cantidad de capital que tiene que aportar para la transacci贸n.
Seg煤n los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU., una clasificaci贸n de valores h铆bridos en el balance general depende de c贸mo la parte de la deuda influye en la opci贸n integrada. Si el acto de ejercer la opci贸n impl铆cita est谩 influenciado por la estructura de la deuda de alguna manera, entonces las dos partes del h铆brido鈥攍a deuda y la opci贸n impl铆cita de capital鈥攄eben clasificarse en las secciones de pasivo y capital contable de los accionistas. hoja de balance.
Ejemplo de Deuda Mezzanine
La deuda mezzanine se utiliza con mayor frecuencia en fusiones y adquisiciones (M&A). Por ejemplo, en 2016, Olympus Partners, una firma de capital privado con sede en Conn., recibi贸 financiamiento de deuda de Antares Capital para adquirir AmSpec Holding Corp, una empresa que brinda servicios de prueba, inspecci贸n y certificaci贸n para comerciantes y refinadores de petr贸leo.
El monto total del financiamiento fue de $215 millones, que inclu铆a una l铆nea de cr茅dito renovable,. un pr茅stamo a plazo y un pr茅stamo a plazo con retiro diferido. Antares Capital aport贸 el capital total en forma de deuda mezzanine, otorg谩ndole as铆 opciones de capital.
Reflejos
Deuda mezzanine es cuando una emisi贸n de deuda h铆brida est谩 subordinada a otra emisi贸n de deuda del mismo emisor.
La deuda mezzanine cierra la brecha entre la deuda y la financiaci贸n de capital y es una de las formas de deuda de mayor riesgo, ya que est谩 subordinada a la deuda pura pero superior a la capital pura.
La deuda mezzanine ofrece algunos de los rendimientos m谩s altos en comparaci贸n con otros tipos de deuda, a menudo generando tasas de entre el 12 % y el 20 % por a帽o.
En la pr谩ctica, la deuda mezzanine se comporta m谩s como una acci贸n que como una deuda porque las opciones integradas hacen que la conversi贸n de la deuda en acciones sea muy atractiva.
