Mezzanine skuld
Vad Àr mezzaninskuld?
Mezzanine-skuld uppstÄr nÀr en hybridemission Àr efterstÀlld en annan skuldemission frÄn samma emittent. Mezzanine debt har inbÀddade egetkapitalinstrument bifogade, ofta kÀnda som warranter, som ökar vÀrdet pÄ förlagslÄnen och ger större flexibilitet nÀr de handlar med obligationsinnehavare. Mezzaninskulder Àr ofta förknippade med förvÀrv och uppköp, för vilka den kan anvÀndas för att prioritera nya Àgare före befintliga Àgare i hÀndelse av konkurs.
FörstÄ mezzaninskulden
Mezzanine-skuld överbryggar gapet mellan skuld- och aktiefinansiering och Àr en av de högsta riskformerna av skuld. Det Àr senior till rent eget kapital men underordnat ren skuld. Detta innebÀr dock att det ocksÄ erbjuder nÄgra av de högsta avkastningarna jÀmfört med andra skuldtyper, eftersom det ofta fÄr rÀntor mellan 12% och 20% per Är.
Typer av mezzaninskulder
De typer av eget kapital som ingÄr i skulden kan vara mÄnga. NÄgra exempel pÄ inbÀddade optioner inkluderar köpoptioner,. rÀttigheter och teckningsoptioner. I praktiken beter mezzaninskulden mer som en aktie Àn som skuld eftersom de inbÀddade optionerna gör konverteringen av skulden till aktier mycket attraktiv.
Mezzanine-skuldstrukturer Àr vanligast vid uppköp med hÀvstÄng. Till exempel kan ett private equity-företag försöka köpa ett företag för 100 miljoner dollar med skulder, men lÄngivaren vill bara lÀgga upp 80% av vÀrdet och erbjuda ett lÄn pÄ 80 miljoner dollar. Private equity-bolaget vill inte lÀgga till 20 miljoner dollar av sitt eget kapital och letar istÀllet efter en mezzanininvesterare för att finansiera 15 miljoner dollar.
Sedan behöver företaget bara investera 5 miljoner dollar av sina egna dollar för att möta prislappen pÄ 100 miljoner dollar. Eftersom investeraren anvÀnde mezzaninskuld, kommer de att kunna konvertera skulden till eget kapital nÀr vissa krav Àr uppfyllda. Genom att anvÀnda denna finansieringsmetod utnyttjas köparens potentiella avkastning samtidigt som den minimerar mÀngden kapital som den mÄste sÀtta upp för transaktionen.
Enligt US Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) Ă€r en hybrid sĂ€kerhetsklassificering i balansrĂ€kningen beroende av hur den inbĂ€ddade optionen pĂ„verkas av skulddelen. Om handlingen att utöva den inbĂ€ddade optionen pĂ„verkas av skuldens struktur pĂ„ nĂ„got sĂ€tt, mĂ„ste de tvĂ„ delarna av hybriden â skulden och den inbĂ€ddade aktieoptionen â klassificeras i bĂ„de skuld- och aktiesektionen i balansrĂ€kning.
Exempel pÄ mezzaninskuld
Mezzanine debt anvÀnds oftast vid fusioner och förvÀrv (M&A). Till exempel, 2016, fick Olympus Partners, ett private equity-företag baserat i Conn., skuldfinansiering frÄn Antares Capital för att förvÀrva AmSpec Holding Corp, ett företag som tillhandahÄller test-, inspektions- och certifieringstjÀnster för petroleumhandlare och raffinaderier.
Det totala beloppet för finansieringen var 215 miljoner dollar, vilket inkluderade en revolverande kreditfacilitet,. ett löptidslÄn och ett försenat draglÄn. Antares Capital tillhandahöll det totala kapitalet i form av mezzaninskulder, vilket gav det aktieoptioner.
Höjdpunkter
â Mezzanine-skuld Ă€r nĂ€r en hybridemission Ă€r underordnad en annan skuldemission frĂ„n samma emittent.
Mezzanine-skulder överbryggar gapet mellan skuld- och aktiefinansiering och Ă€r en av de högsta riskformerna av skulder â att vara underordnad ren skuld men senior till rent eget kapital.
Mezzanine-skulder ger nÄgra av de högsta avkastningarna jÀmfört med andra skuldtyper, och genererar ofta rÀntor pÄ mellan 12 % och 20 % per Är.
â I praktiken beter mezzanine-skulden mer som en aktie Ă€n som skuld eftersom de inbĂ€ddade optionerna gör konverteringen av skulden till aktier vĂ€ldigt attraktiv.
