Mezzanine-velka
Mikä on mezzanine-velka?
Mezzanine-velka syntyy, kun hybridilaina on huonompi kuin toinen saman liikkeeseenlaskijan velkaemissio. Välivelkaan on liitetty upotettuja oman pääoman ehtoisia instrumentteja, joita usein kutsutaan warranteiksi, jotka lisäävät toissijaisen velan arvoa ja mahdollistavat suuremman joustavuuden asioidessa joukkovelkakirjalainanhaltijoiden kanssa. Mezzanine-velka liittyy usein yrityskauppoihin ja ostoihin, joissa sitä voidaan käyttää asettamaan uudet omistajat etusijalle olemassa olevien omistajien edelle konkurssin sattuessa.
Mezzanine-velan ymmärtäminen
velka- ja osakerahoituksen välisen kuilun ja on yksi riskialttiimmista velkamuodoista. Se on etusijalla puhtaaseen pääomaan nähden, mutta alisteinen puhtaaseen velkaan nähden. Tämä tarkoittaa kuitenkin, että se tarjoaa myös joitakin korkeimmista tuotoista muihin velkatyyppeihin verrattuna, koska se saa usein korkoja 12–20 % vuodessa.
Mezzanine-velan tyypit
Velkaan sisältyvät osaketyypit voivat olla monia. Joitakin esimerkkejä upotetuista optioista ovat osakeoptiot,. oikeudet ja warrantit. Käytännössä mezzanine-velka käyttäytyy enemmän kuin osake kuin velka, koska sulautetut optiot tekevät velan muuntamisesta osakkeeksi erittäin houkuttelevaa.
Mezzanine - velkarakenteet ovat yleisimpiä velkaantuneissa yritysostoissa. Esimerkiksi pääomasijoitusyhtiö voi yrittää ostaa yrityksen 100 miljoonalla dollarilla velalla, mutta lainanantaja haluaa maksaa vain 80 prosenttia arvosta ja tarjoaa 80 miljoonan dollarin lainaa. Pääomasijoitusyhtiö ei halua sijoittaa 20 miljoonaa dollaria omaa pääomaa, vaan etsii välisijoittajaa rahoittamaan 15 miljoonaa dollaria.
Sitten yrityksen tarvitsee sijoittaa vain 5 miljoonaa dollaria omasta dollaristaan saavuttaakseen 100 miljoonan dollarin hintalapun. Koska sijoittaja käytti mezzanine-lainaa, hän pystyy muuttamaan velan omaksi pääomaksi, kun tietyt vaatimukset täyttyvät. Tämän rahoitusmenetelmän käyttäminen hyödyntää ostajan potentiaalista tuottoa ja minimoi samalla pääoman määrän, joka sen on asetettava kauppaan.
Yhdysvaltain yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaan hybridiarvopaperiluokitus taseessa riippuu siitä, kuinka velka-osuus vaikuttaa upotettuun optioon. Jos velan rakenne vaikuttaa jollakin tavalla kytketyn option käyttämiseen, hybridin kaksi osaa – velka ja kytketty osakeoptio – on luokiteltava sekä velka- että oman pääoman osioon. tase.
Esimerkki mezzanine-velasta
Mezzanine-velkaa käytetään useimmiten fuusioissa ja yritysostoissa (M&A). Esimerkiksi vuonna 2016 Connissa sijaitseva pääomasijoitusyhtiö Olympus Partners sai velkarahoitusta Antares Capitalilta ostaakseen AmSpec Holding Corp -yrityksen, joka tarjoaa testaus-, tarkastus- ja sertifiointipalveluita öljykauppiaille ja jalostajille.
Rahoituksen kokonaismäärä oli 215 miljoonaa dollaria, johon sisältyi valmiusluotto,. määräaikainen laina ja viivästetty määräaikainen laina. Antares Capital tarjosi koko pääoman välilainan muodossa, mikä antoi sille osakeoptioita.
##Kohokohdat
Välivelka tarkoittaa sitä, että hybridilaina on huonompi kuin toinen saman liikkeeseenlaskijan laina.
Mezzanine-velka kattaa velka- ja osakerahoituksen välisen kuilun, ja se on yksi riskialttiimmista velkamuodoista – se on toissijainen puhtaaseen velkaan nähden, mutta etuoikeus on puhtaaseen pääomaan nähden.
Mezzanine-lainat tarjoavat eräitä korkeimmista tuotoista muihin velkatyyppeihin verrattuna, ja ne tuottavat usein 12–20 prosenttia vuodessa.
Käytännössä mezzanine-velka käyttäytyy enemmän kuin osake kuin velka, koska upotetut optiot tekevät velan muuntamisesta osakkeeksi erittäin houkuttelevaa.
