पिन जोखिम

पिन रिस्क क्या है?

पिन जोखिम वह अनिश्चितता है जो इस बात पर उत्पन्न होती है कि क्या एक विकल्प अनुबंध का प्रयोग किया जाएगा (या असाइन किया गया) जब अंतर्निहित सुरक्षा की समाप्ति कीमत विकल्प के स्ट्राइक मूल्य पर या उसके बहुत करीब है। इसे स्ट्राइक पिनिंग के रूप में जाना जाता है ; उदाहरण के लिए, यदि XYZ स्टॉक $50 पर समाप्त होता है, तो 50-स्ट्राइक को पिन किया जाएगा।

स्ट्राइक पिन करना विकल्प व्यापारियों के लिए एक जोखिम है, जो अपने लंबे विकल्पों का प्रयोग करने के बारे में अनिश्चित हो सकते हैं, जो पैसे (एटीएम) पर समाप्त हो गए हैं या पैसे पर होने के बहुत करीब हैं। उनकी झिझक का एक हिस्सा समान शॉर्ट पोजीशन की संख्या के साथ-साथ अनिश्चितता के कारण भी है, जिस पर उन्हें सौंपा जाएगा । इस वजह से, विकल्प धारकों को नुकसान का अनुभव हो सकता है जब बाजार अगले कारोबारी दिन खुलता है, इस आधार पर कि उन्होंने कितने लंबे अनुबंधों का प्रयोग किया और कितने शॉर्ट्स को उन्हें सौंपा जा रहा था।

पिन जोखिम को समझना

पिन जोखिम वह जोखिम है जो एक विकल्प विक्रेता समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में अनुभव करता है और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत समाप्ति के बाद धन (ITM) में होने के करीब है। यह जोखिम वास्तव में एक जटिल पहेली है क्योंकि यदि अंतर्निहित धन (OTM) में से एक छोटी राशि भी समाप्त हो जाती है, तो विकल्प लेखक का लाभ कुल एकत्र प्रीमियम है, लेकिन यदि अंतर्निहित धन में एक छोटी राशि भी है, तो विक्रेता हो सकता है उस विकल्प का प्रयोग करने वाले लंबे समय से सौंपा जा सकता है।

ऐसी घटना में, विकल्प विक्रेता के लिए शॉर्ट (यदि कोई कॉल बेचा गया है) या अंतर्निहित पर एक लंबी (यदि कोई पु टी ) स्थिति में परिवर्तित हो जाता है। चूंकि अंतर्निहित सुरक्षा स्वयं बाजार के खुलने तक व्यापार नहीं करेगी, विकल्प विक्रेता अब इस संभावना के संपर्क में है कि अंतर्निहित उनके खिलाफ प्रतिकूल रूप से अंतर करेगा। अंतर कितना बड़ा है, इस पर निर्भर करते हुए, यह काफी नुकसान पैदा कर सकता है।

समाप्ति से पहले बाजार बंद होने से पहले के क्षणों में, विकल्प विक्रेता को यह नहीं पता होता है कि समाप्ति की ओर जाने वाली स्थिति को कैसे हेज करना है, और उनके द्वारा चुने गए लगभग किसी भी बचाव से उनके संभावित मुनाफे में काफी कमी आएगी।

पिनिंग संस्थागत विकल्प खरीदारों के लिए विकल्प समाप्ति दृष्टिकोण के रूप में अंतर्निहित मूल्य कार्रवाई में हेरफेर करने की क्षमता को संदर्भित करता है। यदि इन विकल्प खरीदारों को विकल्प के कुल नुकसान की संभावना का सामना करना पड़ता है, तो वे बंद होने से पहले अंतिम मिनट में रणनीतिक रूप से खरीद ऑर्डर दर्ज करके स्टॉक को केवल पैसे में कीमत पर पिन करने का प्रयास कर सकते हैं। यदि असफल होते हैं, तो ये प्रयास स्टॉक को पिन करने की कोशिश करने वालों के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम का प्रतिनिधित्व करते हैं, लेकिन यदि सफल होते हैं, तो यह विकल्प विक्रेताओं के लिए पर्याप्त जोखिम का प्रतिनिधित्व कर सकता है।

स्ट्राइक को पिन करना सबसे अधिक बार होता है जब समाप्ति के करीब आने पर किसी विशेष स्ट्राइक के कॉल और पुट में बड़ी मात्रा में ओपन इंटरेस्ट होता है।

पिन जोखिम का परिणाम बाजार जोखिम में हो सकता है

यह पुन: स्थापित करने योग्य है कि विकल्प विक्रेता के लिए जोखिम यह है कि वे निश्चित रूप से नहीं जानते हैं कि क्या धारक विकल्पों का प्रयोग करेगा, उन्हें अंतर्निहित में एक लंबी या छोटी स्थिति के साथ छोड़ देगा। यदि विकल्प का प्रयोग नहीं किया जाता है तो ऐसी स्थिति के खिलाफ बचाव करने से विकल्प विक्रेता को बाजार जोखिम के साथ छोड़ दिया जाएगा ।

इसलिए, कोई भी पक्ष यह नहीं जानता कि अपनी स्थिति को कैसे सुरक्षित रखा जाए। एक शेयर की कीमत पर, उन्हें हेजेज की कोई आवश्यकता नहीं होती है, लेकिन एक अलग कीमत पर, वे बाजार के जोखिम के संपर्क में आ सकते हैं, आम तौर पर एक सप्ताहांत में, जब व्यापार सोमवार को फिर से शुरू होता है तो उन्हें अंतर्निहित खरीदना या बेचना होगा स्थिति को समतल करने के लिए .

उदाहरण के लिए, मान लें कि $ 30 कॉल का खरीदार स्टॉक खरीदने के विकल्प का प्रयोग करना चाहता है यदि वह इस कीमत पर समाप्ति पर बंद हो जाता है। यदि लेखक द्वारा स्थिति को कवर नहीं किया जाता है, तो यह स्टॉक में एक छोटी स्थिति और इस स्थिति से जुड़े सभी जोखिमों के साथ समाप्त हो जाएगा। एक पुट के लिए उल्टा सच है, विकल्प के लेखक को एक लंबी स्थिति के साथ छोड़ देता है जो संभावित रूप से पैसा खोने वाला है।

पिन जोखिम का उदाहरण

मान लें कि एक्सवाईजेड स्टॉक ट्रेडिंग के आखिरी दिन 30.10 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, और 30 स्ट्राइक कॉल और पुट में बहुत अधिक ओपन इंटरेस्ट है। मान लें कि ट्रेडर A लॉन्ग कॉल है और ट्रेडर B शॉर्ट कॉल है। जैसे ही कारोबारी दिन करीब आता है, स्टॉक तेजी से गिरकर ठीक 30.00 डॉलर पर आ जाता है, जहां यह बंद होता है।

ट्रेडर ए आम तौर पर विकल्पों का प्रयोग करेगा यदि वे आईटीएम थे, स्ट्राइक मूल्य (जहां वे शेयर खरीदेंगे) और बाजार मूल्य जहां शेयर बेचे जा सकते थे, में अंतर से लाभ। लेकिन, ठीक $30 पर कोई लाभ नहीं होना है और इसलिए ट्रेडर ए अनिश्चित है कि अनुबंधों का प्रयोग किया जाए या नहीं। ट्रेडर बी को उम्मीद करनी चाहिए कि विकल्प बेकार हो जाएंगे, लेकिन चूंकि वे नहीं जानते कि ट्रेडर ए कितनी कॉल करेगा या नहीं, वे यह सुनिश्चित नहीं कर सकते हैं कि यह मामला होगा और यदि असाइन किया गया है, तो बेकार विकल्पों के बजाय उन्हें एक छोटी स्थिति प्राप्त होगी। XYZ शेयरों में $30.00 से।

##हाइलाइट

• पिन जोखिम विकल्प व्यापारियों के लिए जोखिम है कि अंतर्निहित सुरक्षा समाप्त होने वाले विकल्प पदों के स्ट्राइक मूल्य पर या उसके बहुत करीब बंद हो जाएगी।

• जोखिम यह है कि यह स्पष्ट नहीं है कि कितने लंबे विकल्पों का प्रयोग किया जाना चाहिए और उन्हें कितने शॉर्ट्स सौंपे जाएंगे।

• एक पिन की गई स्थिति के खिलाफ प्रभावी ढंग से बचाव करना कठिन है।

• यह अनिश्चितता ऐसी पोजीशन बना सकती है जो सप्ताहांत में पूरी तरह से बिना बचाव के रखी जाती हैं, बाजार के उनके खिलाफ जाने और उनके अपेक्षित लाभ को मिटा देने के जोखिम के साथ।