Pin riski
Mikä on pin-riski?
Pin-riski on epävarmuus, joka syntyy siitä, toteutetaanko optiosopimus (tai luovutetaanko), kun kohde-etuutena olevan arvopaperin vanhenemishinta on samalla tasolla tai hyvin lähellä option toteutushintaa. Tätä kutsutaan lakon kiinnittämiseksi. Jos esimerkiksi XYZ-osake vanhenee 50 dollariin, 50-varoitus kiinnitetään.
Lakon kiinnittäminen asettaa riskin optiokauppiaille, jotka saattavat olla epävarmoja käyttäessään pitkiä optioitaan, jotka ovat vanhentuneet rahassa (ATM) tai hyvin lähellä rahan vaihtoa. Osa heidän epäröivyydestään johtuu myös samanaikaisesta epävarmuudesta samankaltaisten lyhyiden positioiden määrästä, joihin heidät määrätään. Tästä johtuen optioiden haltijat voivat kokea tappioita markkinoiden avautuessa seuraavana kaupankäyntipäivänä sen perusteella, kuinka monta pitkiä sopimusta he käyttivät ja kuinka monelle shortsille he päätyivät.
Pin Riskin ymmärtäminen
Pin-riski on riski, jonka option myyjä kokee vanhenemisen lähestyessä ja kohde-etuuden hinta on lähellä rahassa (ITM) erääntymisen jälkeen. Tämä riski on itse asiassa monimutkainen pulma, sillä jos kohde-etuus erääntyy edes pienen summan rahasta (OTM), optioiden kirjoittajan voitto on kerätty kokonaispreemio, mutta jos kohde-etuutta on rahassa edes vähän, myyjä voi valitaan pitkä, joka käyttää tätä vaihtoehtoa.
Tällaisessa tapauksessa optio muuttuu myyjän lyhyeksi (jos osto on myyty) tai pitkäksi (jos put t ) -positioksi kohde-etuudella. Koska itse kohde-etuutena ei käydä kauppaa ennen kuin markkinat avautuvat, optioiden myyjä on nyt alttiina sille, että kohde-etuus eroaa epäsuotuisasti heitä vastaan. Riippuen siitä, kuinka suuri ero on, se voi aiheuttaa huomattavia tappioita.
Hetkenä ennen kuin markkinat sulkeutuvat ennen erääntymistä, optiomyyjä ei tiedä tarkalleen, kuinka suojata erääntyvää positiota, ja melkein mikä tahansa heidän valitsemansa suojaus heikentää merkittävästi heidän mahdollisia voittojaan.
Kiinnitys viittaa institutionaalisten optioiden ostajien mahdollisuuteen manipuloida kohde-etuuden hintatoimia optioiden vanhenemisen lähestyessä. Jos näillä optioiden ostajilla on mahdollisuus menettää optio kokonaan, he voivat yrittää kiinnittää osakkeen hintaa vain rahassa antamalla strategisesti ostotilauksia viime hetkellä ennen sulkemista. Epäonnistuessaan nämä yritykset muodostavat merkittävän riskin niille, jotka yrittävät napata osaketta, mutta jos ne onnistuvat, se voi muodostaa merkittävän riskin optioiden myyjille.
Varoituksen kiinnittäminen tapahtuu useimmiten, kun tietyn varoituksen puheluihin ja laitteisiin on paljon avointa kiinnostusta vanhenemisen lähestyessä.
Pin Risk voi johtaa markkinariskiin
On syytä toistaa, että optioiden myyjän riski on se, että he eivät tiedä varmasti, käyttääkö haltija optiot, jolloin heille jää kohde-etuutena joko pitkä tai lyhyt positio. Suojauksen asettaminen tällaista positiota vastaan jättää myös optioiden myyjälle markkinariskin, jos optiota ei käytetä.
Siksi kumpikaan osapuoli ei tiedä tarkalleen, kuinka suojata asemaansa. Yhdellä osakekurssilla heillä ei ole tarvetta suojauksille, mutta toisella hinnalla he voivat altistua markkinariskille, tyypillisesti viikonloppuna, että heidän on ostettava tai myytävä kohde-etuus, kun kauppa jatkuu maanantaina tasoittaakseen positiota. .
Oletetaan esimerkiksi, että 30 dollarin puhelun ostaja haluaa käyttää optiota ostaa osakkeet, jos se sulkeutuu tähän hintaan erääntyessä. Jos kirjoittaja ei kata positiota, se päätyy lyhyeen positioon osakkeessa ja kaikkiin tähän positioon liittyviin riskeihin. Päinvastoin pätee putoamiseen, jolloin option tekijälle jää pitkä positio, joka saattaa menettää rahaa.
Esimerkki pin-riskistä
Oletetaan, että XYZ-osakkeen kauppahinta on 30,10 dollaria viimeisenä kaupankäyntipäivänä, ja 30 strike calls and put -laskua kohtaan on paljon avointa kiinnostusta. Sano, että kauppias A on pitkät puhelut ja kauppias B lyhyet. Kaupankäyntipäivän lähestyessä osake laskee tasaisesti tasan 30,00 dollariin, missä se sulkeutuu.
Elinkeinonharjoittaja A käyttäisi tavallisesti optioita, jos ne olisivat ITM:itä, ja hyötyisi erosta toteutushinnassa (jos he ostaisivat osakkeet) ja markkinahinnassa, jossa osakkeet voidaan myydä. Mutta tarkalleen 30 dollarilla ei saada voittoa, joten kauppias A on epävarma, käyttääkö sopimuksia. Elinkeinonharjoittajan B pitäisi odottaa optioiden vanhentuvan arvottomiksi, mutta koska he eivät tiedä, käykö tai kuinka monta puhelua elinkeinonharjoittaja A käyttää, he eivät voi olla varmoja, että näin tapahtuu, ja jos he saisivat arvottomien optioiden sijasta lyhyen positio. XYZ-osakkeina 30,00 dollarista.
##Kohokohdat
Pin-riski on optiokauppiaille riski, että kohde-etuutena oleva arvopaperi sulkeutuu hallussaan olevien vanhenevien optiopositioiden toteutushintaan tai hyvin lähellä sitä.
Riskinä on, että on epäselvää, kuinka monta pitkää optiota tulisi käyttää ja kuinka monelle shortsille ne annetaan.
Kiinnitettyä asemaa vastaan on vaikea suojautua tehokkaasti.
Tämä epävarmuus voi luoda positioita, joita pidetään implisiittisesti suojaamattomina viikonloppuna, jolloin riskinä on, että markkinat liikkuvat niitä vastaan ja pyyhkivät pois niiden odotetut voitot.
