सकारात्मक तितली

एक सकारात्मक तितली क्या है?

एक सकारात्मक तितली एक गैर-समानांतर उपज वक्र बदलाव है जो तब होता है जब लघु और दीर्घकालिक ब्याज दरें मध्यम अवधि की दरों की तुलना में अधिक परिमाण से ऊपर की ओर बढ़ती हैं। यह बदलाव प्रभावी रूप से उपज वक्र की समग्र वक्रता को कम करता है।

एक सकारात्मक तितली की तुलना एक नकारात्मक तितली से की जा सकती है,. और एक लंबी तितली के रूप में जानी जाने वाली विकल्प रणनीति से भ्रमित नहीं होना चाहिए।

सकारात्मक तितलियों को समझना

यील्ड कर्व एक दृश्य प्रतिनिधित्व है जो समान गुणवत्ता वाले बॉन्ड की पैदावार को उनकी परिपक्वता के खिलाफ प्लॉट करता है,. जो कि सबसे छोटे से लेकर सबसे लंबे समय तक होता है। यील्ड कर्व 3 महीने से 30 साल तक की परिपक्वता अवधि वाले बॉन्ड की यील्ड को दर्शाता है और इस प्रकार, निवेशकों को शॉर्ट-टर्म, मीडियम-टर्म और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स द्वारा दी जाने वाली यील्ड की तुलना करने में एक त्वरित नज़र में सक्षम बनाता है।

अल्पकालिक ब्याज दरों के आधार पर प्रतिफल वक्र का लघु अंत फेडरल रिजर्व (फेड) नीति के लिए अपेक्षाओं द्वारा निर्धारित किया जाता है; यह तब बढ़ता है जब फेड द्वारा दरें बढ़ाने की उम्मीद की जाती है और जब ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद होती है तो गिरती है। दूसरी ओर, यील्ड कर्व का लंबा अंत, मुद्रास्फीति पर दृष्टिकोण,. निवेशक की मांग और आपूर्ति, आर्थिक विकास, निश्चित आय प्रतिभूतियों के बड़े ब्लॉकों का व्यापार करने वाले संस्थागत निवेशक आदि जैसे कारकों से प्रभावित होता है।

सामान्य ब्याज दर के माहौल में, वक्र बाएं से दाएं ऊपर की ओर ढलान करता है, जो सामान्य उपज वक्र को दर्शाता है । हालांकि, बाजार में प्रचलित ब्याज दरों में बदलाव होने पर यील्ड कर्व बदल जाता है। जब बांड पर प्रतिफल परिपक्वता के दौरान समान परिमाण में बदलता है, तो हम परिवर्तन को समानांतर बदलाव कहते हैं। वैकल्पिक रूप से, जब प्रतिफल परिपक्वता के दौरान विभिन्न परिमाणों में बदलते हैं, तो वक्र में परिणामी परिवर्तन एक गैर-समानांतर बदलाव होता है।

ब्याज दरों में एक गैर-समानांतर परिवर्तन से नकारात्मक या सकारात्मक तितली हो सकती है, जो कि बदलाव के बाद वक्र के आकार का वर्णन करने के लिए उपयोग किए जाने वाले शब्द हैं। तितली का अर्थ दिया जाता है क्योंकि मध्यवर्ती परिपक्वता क्षेत्र की तुलना तितली के शरीर से की जाती है और छोटी परिपक्वता और लंबी परिपक्वता वाले क्षेत्रों को तितली के पंखों के रूप में देखा जाता है।

सकारात्मक बनाम। नकारात्मक तितलियाँ

नकारात्मक तितली तब होती है जब अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दरें मध्यवर्ती-अवधि की दरों की तुलना में अधिक हद तक कम हो जाती हैं,. जिससे वक्र में कूबड़ बढ़ जाता है। इसके विपरीत, एक सकारात्मक तितली तब होती है जब अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दरें मध्यवर्ती अवधि की दरों की तुलना में अधिक दर से बढ़ती हैं।

एक और तरीका रखो, मध्यम अवधि की दरें छोटी और लंबी अवधि की दरों की तुलना में कम दर से बढ़ती हैं, जिससे वक्र में एक गैर-समानांतर बदलाव होता है जो वक्र को कम कूबड़ बनाता है - यानी कम घुमावदार। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक साल के ट्रेजरी बिल (टी-बिल) और 30 साल के ट्रेजरी बॉन्ड (टी-बॉन्ड) पर यील्ड 100 बेसिस पॉइंट (1%) बढ़ जाती है। यदि इसी अवधि के दौरान, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट्स (टी-नोट्स) की दर समान रहती है, तो उपज वक्र की उत्तलता बढ़ जाएगी।

तितली का पेट ख़रीदना

एक सामान्य बॉन्ड ट्रेडिंग रणनीति जब उपज वक्र एक सकारात्मक तितली से गुजरती है तो "पेट" खरीदना और "पंख" बेचना है। इसका सीधा सा मतलब है कि बॉन्ड ट्रेडर यील्ड कर्व के शॉर्ट और लॉन्ग टर्म बॉन्ड (पंख) बेचेंगे और एक ही समय में इंटरमीडिएट बॉन्ड (बेली) खरीदेंगे। व्यापारियों को उम्मीद है कि वक्र के मध्य भाग में तेजी से वृद्धि होगी क्योंकि बांड के अन्य दो समूहों की दरों की तुलना में मध्यवर्ती अवधि की दरें अपेक्षाकृत तेजी से बढ़ती हैं।

अपने पोर्टफोलियो में बांड की औसत परिपक्वता तिथि सहित, ऑर्डर खरीदने और बेचने की रणनीति बनाते समय कई चर में कारक होंगे । लेकिन, उपज वक्र का आकार फिर भी एक महत्वपूर्ण संकेतक है।

##हाइलाइट

• एक सामान्य बॉन्ड ट्रेडिंग रणनीति जब उपज वक्र एक सकारात्मक तितली प्रस्तुत करता है तो "पेट" खरीदना और "पंख" बेचना है।

• एक सकारात्मक तितली तब होती है जब मध्यम अवधि की पैदावार की तुलना में लंबी और छोटी अवधि की पैदावार में उच्च स्तर की वृद्धि के कारण उपज वक्र में गैर-बराबर बदलाव होता है।

• एक तितली कम वक्रता पैदा करते हुए, उपज वक्र के "घुमा" का सुझाव देती है।