pozitif kelebek
Pozitif Kelebek Nedir?
kısa ve uzun vadeli faiz oranları orta vadeli oranlardan daha büyük bir oranda yukarı doğru kaydığında meydana gelen paralel olmayan bir getiri eğrisi kaymasıdır. Bu kayma, verim eğrisinin genel eğriliğini etkin bir şekilde azaltır.
Pozitif bir kelebek, negatif bir kelebek ile karşılaştırılabilir ve uzun bir kelebek olarak bilinen seçenekler stratejisi ile karıştırılmamalıdır.
Olumlu Kelebekleri Anlamak
benzer kalitedeki tahvillerin getirilerini en kısadan en uzuna doğru değişen vadelerine göre gösteren görsel bir temsildir. Getiri eğrisi, 3 ay ile 30 yıl arasında değişen vadelerdeki tahvillerin getirilerini gösterir ve böylece yatırımcıların kısa, orta ve uzun vadeli tahvillerin getirilerini hızlı bir şekilde karşılaştırmasını sağlar.
Kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucunu Merkez Bankası (Fed) politikasına ilişkin beklentiler belirler ; Fed'in faiz oranlarını yükseltmesi beklendiğinde yükselir ve faiz oranlarının düşürülmesi beklendiğinde düşer. Getiri eğrisinin uzun ucu ise enflasyon görünümü,. yatırımcı talebi ve arzı, ekonomik büyüme, büyük sabit getirili menkul kıymet blokları ticareti yapan kurumsal yatırımcılar gibi faktörlerden etkilenir.
Normal bir faiz oranı ortamında, eğri soldan sağa doğru eğimlidir ve normal bir getiri eğrisini gösterir. Ancak, piyasalardaki hakim faiz oranları değiştiğinde getiri eğrisi de değişir. Tahvil getirileri vadeler boyunca aynı büyüklükte değiştiğinde, değişime paralel kayma diyoruz. alternatif olarak, getiriler vadeler boyunca farklı büyüklüklerde değiştiğinde, eğride ortaya çıkan değişiklik paralel olmayan bir kaymadır.
Faiz oranlarında paralel olmayan bir değişiklik, eğrinin kaymasından sonra şeklini tanımlamak için kullanılan terimler olan negatif veya pozitif bir kelebeğe yol açabilir. Orta vade sektörü kelebeğin gövdesine benzetildiği ve kısa vade ve uzun vade sektörleri kelebeğin kanatları olarak görüldüğü için kelebeğin çağrışımı verilmiştir.
##pozitif vs. Negatif kelebekler
Negatif kelebek, kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları orta vadeli faiz oranlarından daha fazla düştüğünde ortaya çıkar ve eğrideki tümsek vurgulanır. Tersine, kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları orta vadeli oranlardan daha yüksek oranda arttığında pozitif bir kelebek oluşur.
Başka bir deyişle, orta vadeli oranlar, kısa ve uzun vadeli oranlardan daha düşük bir oranda artar, bu da eğride paralel olmayan bir kaymaya neden olur, bu da eğriyi daha az kambur, yani daha az eğri yapar. Örneğin, bir yıllık Hazine bonolarının (T-bonoları) ve 30 yıllık Hazine bonolarının (T-bonoları) getirilerinin 100 baz puan (%1) arttığını varsayalım. Aynı dönemde 10 yıllık Hazine bonolarının (T-notların) oranı aynı kalırsa, getiri eğrisinin dışbükeyliği artacaktır.
Kelebeğin Karnını Satın Almak
Getiri eğrisi pozitif bir kelebeğe geçtiğinde yaygın bir tahvil ticareti stratejisi, "göbeği" satın almak ve "kanatları" satmaktır. Bu basitçe, tahvil tacirlerinin getiri eğrisinin kısa ve uzun vadeli tahvillerini (kanatlarını) satacakları ve aynı zamanda ara tahvilleri (göbek) alacakları anlamına gelir. Tüccarlar, orta vadeli oranlar diğer iki tahvil grubundaki oranlardan nispeten daha hızlı arttığı için eğrinin orta kısmının daha hızlı yükselmesini bekliyorlar.
vade tarihi de dahil olmak üzere, alım satım emirlerini stratejilerken birçok değişkeni hesaba katarlar. Ancak getiri eğrisinin şekli yine de önemli bir göstergedir.
##Öne çıkanlar
Getiri eğrisi pozitif bir kelebek sunduğunda yaygın bir tahvil alım satım stratejisi, "göbeği" satın almak ve "kanatları" satmaktır.
Uzun ve kısa vadeli getirilerin orta vadeli getirilerden daha yüksek derecede artmasının neden olduğu getiri eğrisinde eşit olmayan bir kayma olduğunda pozitif bir kelebek oluşur.
Bir kelebek, daha az eğrilik yaratarak verim eğrisinin "bükülmesini" önerir.
