Positiv sommerfugl
Hva er en positiv sommerfugl?
En positiv sommerfugl er en ikke-parallell rentekurveforskyvning som oppstÄr nÄr kort- og langsiktige renter skifter oppover i stÞrre omfang enn mellomlange renter. Dette skiftet reduserer effektivt den totale krumningen til rentekurven.
En positiv sommerfugl kan kontrasteres med en negativ sommerfugl,. og bĂžr ikke forveksles med alternativstrategien kjent som en lang sommerfugl.
ForstÄ positive sommerfugler
Avkastningskurven er en visuell representasjon som plotter avkastningen pÄ obligasjoner av lignende kvalitet mot deres lÞpetid,. fra korteste til lengste. Rentekurven viser avkastningen pÄ obligasjoner med lÞpetid fra 3 mÄneder til 30 Är, og gir dermed investorer muligheten til Ä sammenligne avkastningen som tilbys av kortsiktige, mellomlange og langsiktige obligasjoner.
Den korte enden av avkastningskurven basert pÄ kortsiktige renter bestemmes av forventningene til Federal Reserve (Fed) politikk; den stiger nÄr Fed forventes Ä heve renten og faller nÄr renten forventes Ä bli kuttet. Den lange enden av avkastningskurven er derimot pÄvirket av faktorer som utsiktene for inflasjon,. investoretterspÞrsel og tilbud, Þkonomisk vekst, institusjonelle investorer som handler med store blokker med rentepapirer, etc.
I et normalt rentemiljÞ, skrÄner kurven oppover fra venstre til hÞyre, noe som indikerer en normal rentekurve. Imidlertid endres rentekurven nÄr gjeldende renter i markedene endres. NÄr rentene pÄ obligasjoner endres med samme stÞrrelse over lÞpetider, kaller vi endringen et parallellskift. alternativt, nÄr avkastningen endres i forskjellige stÞrrelser pÄ lÞpet av lÞpetiden, er den resulterende endringen i kurven et ikke-parallelt skift.
En ikke-parallell endring i rentene kan fÞre til en negativ eller positiv sommerfugl, som er begreper som brukes for Ä beskrive formen pÄ kurven etter at den skifter. Konnotasjonen til en sommerfugl er gitt fordi sektoren for mellommodenhet sammenlignes med sommerfuglens kropp, og sektorene med kort modenhet og lang modenhet blir sett pÄ som sommerfuglens vinger.
##positiv vs. Negative sommerfugler
Den negative sommerfuglen oppstÄr nÄr kortsiktige og langsiktige renter synker i stÞrre grad enn mellomlange renter,. og fremhever pukkelen i kurven. Motsatt oppstÄr en positiv sommerfugl nÄr kortsiktige og langsiktige renter Þker med en hÞyere hastighet enn mellomrente.
Sagt pÄ en annen mÄte, mellomlange renter Þker i mindre hastighet enn kort- og langsiktige renter, noe som forÄrsaker et ikke-parallelt skift i kurven som gjÞr kurven mindre humpet - det vil si mindre buet. Anta for eksempel at avkastningen pÄ ettÄrige statsobligasjoner (statsobligasjoner ) og 30-Ärige statsobligasjoner (T-obligasjoner) beveger seg oppover med 100 basispunkter (1%). Hvis renten pÄ 10-Ärige statsobligasjoner (T-sedler) forblir den samme i samme periode, vil konveksiteten til rentekurven Þke.
KjĂžpe sommerfuglens mage
En vanlig obligasjonshandelsstrategi nÄr rentekurven gjennomgÄr en positiv sommerfugl er Ä kjÞpe "magen" og selge "vingene". Dette betyr ganske enkelt at obligasjonshandlere vil selge kort- og langsiktige obligasjoner (vingene) av rentekurven og samtidig kjÞpe mellomobligasjonene (magen). Traderne forventer at den midtre delen av kurven vil stige raskere fordi mellomlange rentene Þker relativt raskere enn kursene pÄ de to andre gruppene av obligasjoner.
I virkeligheten vil obligasjonshandlere ta hensyn til mange variabler nÄr de planlegger kjÞps- og salgsordrer, inkludert gjennomsnittlig forfallsdato for obligasjoner i deres portefÞlje. Men formen pÄ rentekurven er likevel en viktig indikator.
##HĂžydepunkter
â En vanlig obligasjonshandelsstrategi nĂ„r rentekurven presenterer en positiv sommerfugl er Ă„ kjĂžpe «magen» og selge «vingene».
â En positiv sommerfugl oppstĂ„r nĂ„r det er et ikke-likt skifte i en rentekurve forĂ„rsaket av at lang- og kortsiktige renter stiger i hĂžyere grad enn mellomlange renter.
- En sommerfugl foreslÄr en "vridning" av avkastningskurven, og skaper mindre krumning.
