Rama-rama Positif
Apakah Rama-rama Positif?
Rama-rama positif ialah anjakan keluk hasil tidak selari yang berlaku apabila kadar faedah jangka pendek dan panjang beralih ke atas dengan magnitud yang lebih besar daripada kadar jangka sederhana. Anjakan ini secara berkesan mengurangkan kelengkungan keseluruhan keluk hasil.
Rama-rama positif mungkin berbeza dengan rama-rama negatif,. dan tidak boleh dikelirukan dengan strategi pilihan yang dikenali sebagai rama-rama panjang.
Memahami Rama-rama Positif
Keluk hasil ialah perwakilan visual yang memplotkan hasil bon kualiti yang serupa terhadap kematangannya,. antara yang terpendek hingga terpanjang. Keluk hasil menunjukkan hasil bon dengan tempoh matang antara 3 bulan hingga 30 tahun dan, dengan itu, membolehkan pelabur sepintas lalu membandingkan hasil yang ditawarkan oleh bon jangka pendek, jangka sederhana dan jangka panjang.
Penghujung pendek keluk hasil berdasarkan kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh jangkaan untuk dasar Rizab Persekutuan (Fed); ia meningkat apabila Fed dijangka menaikkan kadar dan jatuh apabila kadar faedah dijangka akan dipotong. Penghujung panjang keluk hasil, sebaliknya, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti prospek inflasi,. permintaan dan penawaran pelabur, pertumbuhan ekonomi, pelabur institusi berdagang blok besar sekuriti pendapatan tetap, dsb.
Dalam persekitaran kadar faedah biasa, keluk mencerun ke atas dari kiri ke kanan, menunjukkan keluk hasil biasa. Walau bagaimanapun, keluk hasil berubah apabila kadar faedah semasa dalam pasaran berubah. Apabila hasil pada bon berubah dengan magnitud yang sama merentas tempoh matang, kami memanggil perubahan itu sebagai anjakan selari. sebagai alternatif, apabila hasil berubah dalam magnitud yang berbeza merentasi tempoh matang, perubahan yang terhasil dalam keluk adalah anjakan tidak selari.
Perubahan tidak selari dalam kadar faedah boleh membawa kepada rama-rama negatif atau positif, yang merupakan istilah yang digunakan untuk menggambarkan bentuk lengkung selepas ia beralih. Konotasi rama-rama diberikan kerana sektor kematangan pertengahan diibaratkan seperti badan rama-rama dan sektor kematangan pendek dan kematangan panjang dilihat sebagai sayap rama-rama.
##positif lwn. Rama-rama negatif
Rama-rama negatif berlaku apabila kadar faedah jangka pendek dan jangka panjang menurun pada tahap yang lebih tinggi daripada kadar jangka pertengahan,. menyerlahkan bonggol dalam lengkung. Sebaliknya, rama-rama positif berlaku apabila kadar faedah jangka pendek dan jangka panjang meningkat pada kadar yang lebih tinggi daripada kadar jangka pertengahan.
Dengan kata lain, kadar jangka sederhana meningkat pada kadar yang lebih rendah daripada kadar jangka pendek dan panjang, menyebabkan anjakan tidak selari dalam lengkung yang menjadikan lengkung kurang bonggol—iaitu, kurang melengkung. Sebagai contoh, andaikan hasil pada bil Perbendaharaan setahun (bil T) dan bon Perbendaharaan 30 tahun (bon T) naik ke atas sebanyak 100 mata asas (1%). Jika dalam tempoh yang sama, kadar nota Perbendaharaan 10 tahun (T-notes) kekal sama, kecembungan keluk hasil akan meningkat.
Membeli Perut Rama-rama
Strategi perdagangan bon yang biasa apabila keluk hasil mengalami rama-rama positif adalah dengan membeli "perut" dan menjual "sayap". Ini bermakna peniaga bon akan menjual bon jangka pendek dan panjang (sayap) keluk hasil dan membeli bon perantaraan (perut) pada masa yang sama. Peniaga menjangkakan bahagian tengah keluk meningkat lebih cepat kerana kadar jangka pertengahan meningkat secara relatif lebih cepat daripada kadar pada dua kumpulan bon yang lain.
Realitinya, peniaga bon akan mengambil kira banyak pembolehubah apabila menyusun strategi pesanan beli dan jual, termasuk purata tarikh matang bon dalam portfolio mereka. Tetapi, bentuk keluk hasil adalah penunjuk penting.
##Sorotan
Strategi perdagangan bon yang biasa apabila keluk hasil menunjukkan rama-rama positif adalah dengan membeli "perut" dan menjual "sayap".
Rama-rama positif berlaku apabila terdapat anjakan tidak sama dalam keluk hasil yang disebabkan oleh hasil jangka panjang dan jangka pendek yang meningkat pada tahap yang lebih tinggi daripada hasil jangka sederhana.
Seekor rama-rama mencadangkan "memusing" keluk hasil, menghasilkan kurang kelengkungan.
