प्रिंसिपल ओनली स्ट्रिप्स (पीओ स्ट्रिप्स)

केवल प्रिंसिपल स्ट्रिप्स (पीओ स्ट्रिप्स) क्या हैं?

प्रिंसिपल ओनली स्ट्रिप्स (पीओ स्ट्रिप्स) एक निश्चित आय वाली सुरक्षा है जहां धारक को अंतर्निहित ऋण पूल पर मासिक भुगतान का गैर-ब्याज हिस्सा प्राप्त होता है। प्रिंसिपल केवल स्ट्रिप्स तब बनाए जाते हैं जब ऋण प्रतिभूतियों में जमा हो जाते हैं और फिर दो प्रकारों में विभाजित हो जाते हैं। एक प्रकार केवल ब्याज (आईओ) पट्टी है जो निवेशकों को प्रत्येक अंतर्निहित भुगतान से ब्याज खिलाती है। दूसरा प्रकार केवल मूलधन की पट्टी है जहां निवेशक को ऋण की शेष राशि पर वास्तविक भुगतान के लिए भुगतान का हिस्सा मिलता है।

हालांकि मूलधन केवल स्ट्रिप्स किसी भी ऋण-समर्थित सुरक्षा से बनाया जा सकता है, यह शब्द बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) से सबसे अधिक मजबूती से जुड़ा हुआ है । पीओ और आईओ स्ट्रिप्स में विभाजित बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को एक स्ट्रिप्ड एमबीएस के रूप में संदर्भित किया जाता है । पीओ स्ट्रिप्स में निवेशक संकुचन जोखिम से सुरक्षित होने के साथ-साथ तेजी से पुनर्भुगतान गति से लाभान्वित होते हैं । इसका मतलब यह है कि, सामान्य बांड या पारंपरिक एमबीएस के विपरीत, पीओ निवेशक को ब्याज दर में कमी से लाभ होगा क्योंकि ऋण तेजी से चुकाए जाने की संभावना है।

केवल प्रिंसिपल स्ट्रिप्स को समझना (पीओ स्ट्रिप्स)

ब्याज दर के माहौल के बारे में उनके दृष्टिकोण के आधार पर किसी विशेष निवेशक से अपील करने के लिए प्रिंसिपल ओनली स्ट्रिप्स बनाए गए थे। बंधक ब्याज दर में बदलाव के प्रति संवेदनशील होते हैं क्योंकि उधारकर्ताओं के पास पुनर्वित्त का विकल्प होता है यदि वर्तमान दर उस दर से कम है जो वे अपने बंधक पर भुगतान कर रहे हैं। जब एक उधारकर्ता कम दर पर पुनर्वित्त करके पैसे बचा सकता है, तो पुनर्वित्त के हिस्से के रूप में एमबीएस में बंधक का भुगतान किया जाता है।

पारंपरिक एमबीएस का मूल्यांकन करते समय इस पूर्व भुगतान जोखिम पर विचार करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि धारक प्रत्येक ऋण से अधिक से अधिक भुगतान और जितना संभव हो उतना ब्याज प्राप्त करना चाहता है। एक छीन लिया गया एमबीएस, हालांकि, पारंपरिक एमबीएस नहीं है। एक छीन लिया एमबीएस निवेशकों को एक ही बंधक पूल के भीतर अलग-अलग दांव लगाने की अनुमति देता है। IO निवेशक बहुत सारे ब्याज भुगतान चाहते हैं, जिसका अर्थ है कि वे पसंद करते हैं यदि बंधक उधारकर्ता अपने ऋण का भुगतान जल्दी नहीं करते हैं। पीओ निवेशक को केवल सिद्धांत मिल रहा है, इसलिए वे चाहते हैं कि ऋण का भुगतान जल्द से जल्द हो।

केवल मूलधन (पीओ) स्ट्रिप्स बनाम ब्याज केवल (आईओ) स्ट्रिप्स

जब ब्याज दरें कम होती हैं और एमबीएस के भीतर पूर्व भुगतान अधिक होता है, तो केवल मूलधन की स्ट्रिप्स अधिक उपज का आनंद लेती हैं । पीओ स्ट्रिप्स रखने वाले निवेशक केवल अपने निवेश का अंकित मूल्य देखेंगे , इसलिए जब निवेश में लगने वाला समय छोटा हो जाता है तो उन्हें लाभ होता है। पीओ स्ट्रिप्स अंकित मूल्य पर छूट पर बेचे जाते हैं, इसलिए इसमें निर्मित उपज होती है। यदि मूलधन कम समय में प्राप्त हो जाता है तो उपज में वृद्धि होती है। उदाहरण के लिए, यदि आप ऋण पर प्रति वर्ष 3% कमाते हैं, लेकिन व्यक्ति आपको केवल छह महीनों में 3% का भुगतान करता है, तो आपकी उपज अनिवार्य रूप से दोगुनी हो गई है क्योंकि आपने अपना पैसा अपेक्षित समय से आधा कर दिया है।

ब्याज केवल पट्टी धारक विपरीत स्थिति को होते देखना चाहते हैं। वे ब्याज दरों को समान या उच्चतर स्तर पर देखना चाहते हैं ताकि पूल में बंधक धारक नए ऋण में पुनर्वित्त करने की कोशिश करने के बजाय अपने वर्तमान ऋण पर भुगतान (ब्याज सहित) करते रहें।

व्यवहार में, आईओ और पीओ स्ट्रिप धारक जरूरी नहीं हैं, और कई निवेशक दोनों का कुछ मिश्रण रख सकते हैं। एक स्ट्रिप्ड एमबीएस को अनुकूलित किया जा सकता है ताकि एक निवेशक आईओ स्ट्रिप्स के माध्यम से बढ़ती ब्याज दरों के संपर्क में आ सके, उदाहरण के लिए, पीओ स्ट्रिप्स में कुछ निवेश को अप्रत्याशित उलटफेर के खिलाफ बचाव के लिए भी रखते हुए।

केवल एक सिद्धांत का उदाहरण (पीओ) पट्टी

एक बंधक समर्थित सुरक्षा में आम तौर पर एक साथ पैक किए गए कई बंधक होते हैं। एमबीएस को तब पार्टियों के बीच खरीदा और बेचा जाता है, या इसे पीओ और आईओ में छीन लिया जा सकता है, फिर उन व्यक्तिगत प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जा सकता है।

एक पल के लिए मान लें कि एक एमबीएस के पास केवल एक $ 1 बंधक है। वही अवधारणा लागू होती है यदि यह 1,000 x $ 100,000 बंधक, 10,000 x $ 10,000 ऋण, या सैकड़ों मिलियन डॉलर के बंधक थे। अंतर केवल इतना है कि अधिक ऋण के साथ, यदि कुछ लोग चूक करते हैं तो इसका पूरी सुरक्षा पर बड़ा प्रभाव नहीं पड़ता है। यदि पूल में कुछ ही गिरवी हैं, तो एक भी चूक का एमबीएस के प्रदर्शन पर बड़ा प्रभाव पड़ सकता है।

यदि एमबीएस को आईओ और पीओ घटकों में विभाजित किया गया है, जब ऋण उधारकर्ता ऋण पर ब्याज का भुगतान करते हैं, तो आईओ धारकों को नकद प्रवाह प्राप्त होता है, और जब ऋण उधारकर्ता सिद्धांत का भुगतान करते हैं, तो पीओ धारक को उससे नकद प्रवाह प्राप्त होता है।

एक बंधक या ऋण भुगतान मूलधन और ब्याज दोनों का एक संयोजन है। मान लें कि $1 मिलियन बंधक पर, भुगतान $6,500 प्रति माह है। पहले कई वर्षों में बंधक का भुगतान किया जाता है, भुगतान के आधे से अधिक ब्याज होने की संभावना है, और दूसरे हिस्से का सिद्धांत। समय बीतने के साथ, प्रत्येक भुगतान और कम ब्याज के साथ अधिक मूलधन का भुगतान किया जाता है। इसलिए, आईओ धारकों को बंधक के पहले के वर्षों में बड़ा नकद प्रवाह और बाद के वर्षों में कम प्रवाह प्राप्त होता है। प्रारंभिक वर्षों में पीओ धारक को कम नकदी प्रवाह प्राप्त होता है, लेकिन समय बीतने के साथ वे उत्तरोत्तर बड़े होते जाते हैं।

यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं या स्थिर रहती हैं, तो बंधक उधारकर्ता के पुनर्वित्त की संभावना कम होती है और उनकी वर्तमान बंधक दर का भुगतान जारी रखने की अधिक संभावना होती है। यह आईओ धारकों के पक्ष में है।

यदि ब्याज दरें गिरती हैं, तो बंधक उधारकर्ता को कम दर पर बंधक को पुनर्वित्त करने के लिए अधिक प्रोत्साहन मिलता है। जब ऐसा होता है, तो बैंक द्वारा मूल ऋण का भुगतान किया जाता है और एक नया ऋण जारी किया जाता है। यह पीओ धारक के पक्ष में है क्योंकि यह उस गति को बहुत बढ़ाता है जिस पर वे अपनी पूंजी/मूलधन प्राप्त करते हैं।

##हाइलाइट

• एक आईओ स्ट्रिप धारक पसंद करता है यदि ब्याज दरें स्थिर या बढ़ती हैं, और बंधक उधारकर्ता अतिरिक्त भुगतान नहीं करते हैं क्योंकि इससे धारक को मिलने वाले ब्याज में कटौती होगी।

• पीओ स्ट्रिप्स धारक अपने मूलधन का शीघ्र भुगतान करना पसंद करते हैं, जैसे कि जब बंधक उधारकर्ता अतिरिक्त भुगतान करते हैं, पुनर्वित्त, या ब्याज दरों में गिरावट (जो पुनर्वित्त को बढ़ाता है)।

• केवल प्रिंसिपल (पीओ) स्ट्रिप स्ट्रिप्ड एमबीएस का हिस्सा है जहां धारक को केवल मूल भुगतान प्राप्त होता है। स्ट्रिप्ड एमबीएस का दूसरा हिस्सा केवल ब्याज (आईओ) स्ट्रिप है।