प्रोग्राम ट्रेडिंग

प्रोग्राम ट्रेडिंग क्या है?

प्रोग्राम ट्रेडिंग से तात्पर्य कंप्यूटर जनित एल्गोरिदम के उपयोग से है जो बड़ी मात्रा में और कभी-कभी बड़ी आवृत्ति के साथ शेयरों की एक टोकरी का व्यापार करता है। एल्गोरिदम को चलाने के लिए प्रोग्राम किया जाता है और मनुष्यों द्वारा निगरानी की जाती है-हालांकि एक बार चलने के बाद, प्रोग्राम ट्रेडों को उत्पन्न करते हैं, इंसानों को नहीं। हालाँकि, मनुष्य आवश्यकतानुसार प्रोग्राम को सक्रिय या निष्क्रिय कर सकते हैं।

प्रोग्राम ट्रेडिंग को समझना

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) द्वारा 15 या अधिक शेयरों के समूह की खरीद या बिक्री के रूप में परिभाषित किया गया है, जिनका कुल बाजार मूल्य $ 1 मिलियन या अधिक है, और एक समन्वित ट्रेडिंग रणनीति का हिस्सा हैं। इस प्रकार के व्यापार को पोर्टफोलियो व्यापार या टोकरी व्यापार के रूप में भी संदर्भित किया जा सकता है ।

आदेश सीधे बाजार में रखे जाते हैं और पूर्व निर्धारित निर्देशों के अनुसार निष्पादित किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, एक ट्रेडिंग एल्गोरिदम दिन के पहले घंटे में 50 शेयरों का एक पोर्टफोलियो खरीद सकता है। संस्थागत निवेशक,. जैसे हेज फंड मैनेजर या म्यूचुअल फंड ट्रेडर, बड़ी मात्रा में ट्रेडों को निष्पादित करने के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग का उपयोग करते हैं। इस तरह से ऑर्डर निष्पादित करना एक साथ ऑर्डर देकर जोखिम को कम करने में मदद करता है, और बाजार की अक्षमताओं का लाभ उठाकर रिटर्न को अधिकतम कर सकता है। इतनी बड़ी संख्या में आदेश हाथ से (एक मानव द्वारा) देना उतना कुशल नहीं होगा।

प्रोग्राम ट्रेडिंग 2018 में एक विशिष्ट ट्रेडिंग दिन के दौरान रखे गए सभी स्टॉक मार्केट ट्रेडों के 50% से 60% के लिए जिम्मेदार है। 2021 तक, प्रोग्राम ट्रेडिंग का अनुमान एक विशिष्ट ट्रेडिंग के दौरान रखे गए सभी यूएस स्टॉक मार्केट ट्रेडों के 70% से 80% के लिए है। दिन, उस संख्या के साथ अत्यधिक अस्थिरता की अवधि के दौरान 90% से ऊपर की ओर बढ़ रहा है।

निवेश के क्षेत्र में कुछ प्राप्तियों द्वारा प्रोग्राम ट्रेडिंग को बहुत सुगम बनाया गया है, जिसमें शामिल हैं:

• यह धारणा कि प्रतिभूतियों के विविध पोर्टफोलियो का व्यापार निवेश के अंतर्निहित जोखिमों को कम करता है।

• तथ्य यह है कि संस्थाएं पहले से कहीं अधिक इक्विटी रखती हैं, और व्यापार करती हैं और प्रोग्राम ट्रेडिंग उन्हें अपनी विविध रणनीतियों को अधिक कुशलता से निष्पादित करने की अनुमति देती है।

• तकनीकी विकास ने व्यापारिक लागत कम कर दी है, जिससे प्रोग्राम ट्रेडिंग अधिक कुशल और सार्थक हो गई है।

फर्मों के पास प्रोग्राम ट्रेडिंग रणनीतियाँ हो सकती हैं जो एक दिन में हजारों ट्रेडों को निष्पादित करती हैं या जो केवल हर कुछ महीनों में ट्रेडों को निष्पादित करती हैं। दरअसल, प्रोग्राम ट्रेडिंग की मात्रा और आवृत्ति फर्म द्वारा बहुत भिन्न होती है, और जिस रणनीति पर प्रोग्राम आधारित होता है। एक दिन का व्यापार कार्यक्रम एक निवेश कार्यक्रम की तुलना में कहीं अधिक सक्रिय होगा जो केवल समय-समय पर एक पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

कई बाजार सहभागियों ने अत्यधिक अस्थिरता पैदा करने के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग को दोषी ठहराया जिसने 1980 और 90 के दशक में महत्वपूर्ण बाजार दुर्घटनाओं में योगदान दिया। नतीजतन, NYSE ने ऐसे नियम पेश किए जो अस्थिरता को कम करने के लिए प्रोग्राम ट्रेडों को निश्चित समय के दौरान निष्पादित होने से रोकते हैं। प्रोग्राम ट्रेडिंग प्रतिबंधों को ट्रेडिंग कर्ब या सर्किट ब्रेकर के रूप में जाना जाता है।

एनवाईएसई के नियमों के अनुसार, मूल्य कार्रवाई की गंभीरता के आधार पर,. सभी प्रोग्राम ट्रेडिंग को रोका जा सकता है या पोर्टफोलियो को बेचने के लिए केवल अपटिक पर ट्रेडिंग तक ही सीमित रखा जा सकता है ।

कार्यक्रम व्यापार उद्देश्य

प्रोग्राम ट्रेडिंग के कई कारण हैं। इनमें प्रिंसिपल, एजेंसी और बेसिस ट्रेडिंग शामिल हैं।

• प्रिंसिपल ट्रेडिंग: ब्रोकरेज फर्म अपने खाते के तहत शेयरों का एक पोर्टफोलियो खरीदने के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग का उपयोग कर सकती है, जो उनका मानना है कि मूल्य में वृद्धि होगी। अतिरिक्त राजस्व उत्पन्न करने के लिए, वे इन शेयरों को अपने ग्राहकों को कमीशन प्राप्त करने के लिए "ऑनसेल" कर सकते हैं। इस रणनीति की सफलता काफी हद तक इस बात पर निर्भर करती है कि ब्रोकरेज फर्म के विश्लेषक जीतने वाले शेयरों का चयन करने में कितने सफल हैं।

• एजेंसी ट्रेडिंग: निवेश प्रबंधन फर्म जो विशेष रूप से ग्राहकों के लिए व्यापार करती हैं, प्रोग्राम ट्रेडिंग का उपयोग उन शेयरों को खरीदने के लिए कर सकती हैं जो फर्म के मॉडल पोर्टफोलियो में हैं। शेयर खरीदे जाने के बाद ग्राहक के खातों में आवंटित हो जाते हैं। फंड मैनेजर रीबैलेंसिंग उद्देश्यों के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग का भी उपयोग कर सकते हैं। एक फंड प्रोग्राम ट्रेडिंग का उपयोग कर सकता है, उदाहरण के लिए, एक पोर्टफोलियो को अपने लक्ष्य आवंटन में वापस लाने के लिए स्टॉक खरीदने और बेचने के लिए।

• आधार ट्रेडिंग: प्रोग्राम ट्रेडिंग का उपयोग समान प्रतिभूतियों के गलत मूल्य निर्धारण का फायदा उठाने के लिए किया जा सकता है। निवेश प्रबंधक प्रोग्राम ट्रेडिंग का उपयोग उन शेयरों को खरीदने के लिए करते हैं जो उनका मानना है कि उनका मूल्यांकन कम है और छोटे स्टॉक जो अधिक कीमत वाले हैं। उदाहरण के लिए, एक प्रबंधक सेमीकंडक्टर स्टॉक के एक समूह को छोटा कर सकता है, जिसे ओवरवैल्यूड माना जाता है, और हार्डवेयर स्टॉक की एक टोकरी खरीद सकता है जो कि अंडरवैल्यूड दिखाई देता है। मुनाफे का परिणाम तब होता है जब प्रतिभूतियों के दो समूहों की कीमतें मिलती हैं।

प्रोग्राम ट्रेडिंग उदाहरण

मान लें कि एक हेज फंड एक पोर्टफोलियो में 20 स्टॉक रखता है और प्रत्येक स्टॉक को पोर्टफोलियो का 5% आवंटित करता है। प्रत्येक महीने के अंत में, वे पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं ताकि प्रत्येक स्टॉक एक बार फिर से 5% का प्रतिनिधित्व करे। वे 5% से अधिक आवंटन वाले शेयरों को बेचकर या 5% से कम आवंटन वाले शेयरों को खरीदकर ऐसा करते हैं। कुछ शेयरों को पोर्टफोलियो से हटाया जा सकता है, और अन्य को जोड़ा जा सकता है। जो भी नया स्टॉक जोड़ा जाएगा उसे पोर्टफोलियो का 5% आवंटित किया जाएगा।

समय के साथ, कुछ शेयरों में वृद्धि होगी और कुछ में गिरावट आएगी, जिसके परिणामस्वरूप समग्र पोर्टफोलियो मूल्य में बदलाव होगा, साथ ही प्रतिशत आवंटन में बदलाव होगा जो उन शेयरों में से प्रत्येक का प्रतिनिधित्व करता है।

उदाहरण के लिए, यदि पोर्टफोलियो $10 मिलियन है, तो 5% हिस्सेदारी $500,000 है। मान लें कि हेज फंड ने Apple Inc. (AAPL) को तब खरीदा था जब वह $100 पर ट्रेड कर रहा था, और अब यह $200 पर ट्रेड कर रहा है। यह मानते हुए कि अन्य सभी स्टॉक नहीं चले (वास्तव में होने की संभावना नहीं है, लेकिन प्रदर्शन उद्देश्यों के लिए), स्थिति अब $ 1 मिलियन के लायक है, शेष पोर्टफोलियो $ 9.5 मिलियन के लायक है, इसलिए कुल पोर्टफोलियो $ 10.5 मिलियन है। APPL पोर्टफोलियो के 9.5% ($1 मिलियन को $10.5 मिलियन से विभाजित) का प्रतिनिधित्व करता है। एक 9.5% आवंटन 5% से अधिक है, इसलिए आवंटन को वापस 5% तक कम करने के लिए शेयरों को बेचा जाएगा, जो कि $525,000 ($10.5 मिलियन का 5%) है।

अब, कल्पना करें कि सभी 20 स्टॉक हर दिन आगे बढ़ रहे हैं, और प्रत्येक महीने के अंत में कुछ का मूल्य 5.5% या 6% होगा, और अन्य का पोर्टफोलियो का 4% मूल्य होगा। एक प्रोग्राम ट्रेडिंग एल्गोरिथम पोर्टफोलियो इक्विटी को देख सकता है और एक ही बार में सभी ट्रेडों को जल्दी से निष्पादित कर सकता है, जो स्टॉक कम-आवंटित हैं और जो सेकंड में पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने के लिए अधिक-आवंटित हैं उन्हें बेचकर। मैन्युअल रूप से ऐसा करना बहुत कठिन और अधिक समय लेने वाला होगा।

हाइलाइट्स

• प्रोग्राम ट्रेडिंग से तात्पर्य बड़ी मात्रा में और कभी-कभी बड़ी आवृत्ति के साथ शेयरों की एक टोकरी का व्यापार करने के लिए कंप्यूटर जनित एल्गोरिदम के उपयोग से है।

• 2021 में, प्रोग्राम ट्रेडिंग का अनुमान है कि एक विशिष्ट ट्रेडिंग दिन के दौरान सभी यूएस स्टॉक मार्केट ट्रेडों का 70% से 80% हिस्सा होता है, जिसमें अत्यधिक अस्थिरता की अवधि के दौरान यह संख्या 90% से अधिक हो जाती है।

• NYSE प्रोग्राम ट्रेडिंग को 15 या अधिक शेयरों के समूह की खरीद या बिक्री के रूप में परिभाषित करता है जिसका कुल बाजार मूल्य $ 1 मिलियन या अधिक है और एक समन्वित ट्रेडिंग रणनीति का हिस्सा है।