शुद्ध उपज पिकअप स्वैप

प्योर यील्ड पिकअप स्वैप क्या है?

एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप बांड के एक सेट को दूसरे के लिए आदान-प्रदान करने का अभ्यास है, जो उन बांडों पर प्राप्त उपज को बढ़ाने का इरादा रखता है। महत्वपूर्ण रूप से, यह शब्द मानता है कि बांड की जोखिम बढ़ाने की कीमत पर उपज में वृद्धि हासिल नहीं की जाएगी।

आमतौर पर, इस स्वैप में अपेक्षाकृत कम परिपक्वता वाले बॉन्ड बेचना और अपेक्षाकृत लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड खरीदना शामिल होगा, क्योंकि लंबी-परिपक्वता वाले बॉन्ड आमतौर पर उच्च पैदावार देते हैं।

प्योर यील्ड पिकअप स्वैप कैसे काम करता है

सामान्यतया, बांड निवेशक जो अपने बांड पर प्राप्त प्रतिफल को बढ़ाना चाहते हैं, उनके पास इस लक्ष्य को प्राप्त करने के दो मुख्य तरीके हैं। या तो वे जोखिम भरे लेकिन अधिक उपज वाले विकल्पों के लिए अपने बॉन्ड का आदान-प्रदान कर सकते हैं, या वे अपने पोर्टफोलियो की औसत परिपक्वता अवधि बढ़ा सकते हैं। अपेक्षाकृत लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड के लिए छोटी परिपक्वता वाले बॉन्ड की अदला-बदली करके, निवेशक अपनी होल्डिंग के जोखिम को बढ़ाए बिना अपने पोर्टफोलियो पर प्रतिफल बढ़ाने में सक्षम हो सकते हैं।

शुद्ध यील्ड पिकअप स्वैप को कैसे लागू किया जाए, इस पर विचार करते समय, निवेशकों को यह सुनिश्चित करने के लिए सावधान रहना चाहिए कि वे जो नए बॉन्ड खरीद रहे हैं, उनका जोखिम प्रोफाइल उनके द्वारा बेचे जा रहे बॉन्ड के समान है। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक पांच साल के कॉरपोरेट बॉन्ड बेच रहा है और 10 साल के कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदना चाहता है, तो उन्हें यह सुनिश्चित करना चाहिए कि 10 साल के बॉन्ड जारी करने वाले को दिवालिएपन या डिफ़ॉल्ट के अधिक जोखिम में नहीं है क्योंकि पांच के जारीकर्ता के रूप में -वर्ष के बंधन। इस लक्ष्य को प्राप्त करने का एक आसान तरीका एक ही जारीकर्ता द्वारा जारी किए गए बांडों को स्वैप करना है, जैसे कि एक ही निगम उपरोक्त उदाहरण में पांच और 10 साल के बांड जारी कर रहा था।

संभावित शुद्ध उपज पिकअप स्वैप का मूल्यांकन करते समय, निवेशकों को यह विचार करना होगा कि लंबी परिपक्वता अवधि के साथ जुड़े अतिरिक्त जोखिमों के लिए लंबी परिपक्वता बांड पर प्राप्त अतिरिक्त उपज पर्याप्त है या नहीं। इनमें ब्याज दर जोखिम,. मुद्रास्फीति जोखिम और जोखिम है कि जारीकर्ता अपने ऋणों पर चूक कर सकता है। अपने पोर्टफोलियो को अपेक्षाकृत लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड की ओर स्थानांतरित करने से निवेशक की तरलता भी कम हो सकती है, जिससे वे किसी भी अप्रत्याशित भविष्य के झटके का जवाब देने में कम सक्षम हो जाते हैं।

अन्य प्रकार के स्वैप

बांड निवेशकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले अन्य दृष्टिकोणों में दर प्रत्याशा स्वैप शामिल हैं, जिसमें बांडों को उनकी वर्तमान अवधि और अनुमानित ब्याज दर आंदोलनों के अनुसार आदान-प्रदान किया जाता है; प्रतिस्थापन स्वैप, जिसमें बहुत समान विशेषताओं वाले बांडों का आदान-प्रदान किया जाता है ताकि कुल जोखिम स्तर प्रभावित न हो; और इंटरमार्केट स्प्रेड स्वैप, जहां निवेशक एक ही बाजार के विभिन्न हिस्सों के भीतर दो बांडों के बीच उपज में विसंगति का फायदा उठाना चाहते हैं।

प्योर यील्ड पिकअप स्वैप का उदाहरण

डोरोथी एक सफल उद्यमी है, जिसने हाल ही में अपने व्यवसाय की बिक्री के लिए $2 मिलियन नकद प्राप्त किए हैं। अपनी सेवानिवृत्ति की योजना बनाने के लिए, उसने XYZ निगम द्वारा जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड में बिक्री की पूरी आय का निवेश किया।

उसकी खरीद के समय, XYZ बांडों ने 3.75% की उपज की पेशकश की, जो डोरोथी को एक आरामदायक सेवानिवृत्ति आय देने के लिए पर्याप्त थी। तब से, हालांकि, डोरोथी ने अधिक सक्रिय निवेश रुख अपनाने का फैसला किया है और इसलिए अपने बांड पोर्टफोलियो पर प्रतिफल को और बढ़ाने के तरीकों की तलाश कर रही है। वह एक शुद्ध उपज पिकअप स्वैप करने का फैसला करती है, एक तुलनीय लेकिन लंबी परिपक्वता वाले उपकरण के लिए अपने एक्सवाईजेड बॉन्ड का व्यापार करती है जो उच्च उपज प्रदान करेगी।

यह तय करने के लिए कि कौन सा नया बांड खरीदना है, डोरोथी XYZ में समान क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियों का अध्ययन करके शुरू करता है। अपने निर्णय को अधिक आत्मविश्वास के साथ लेने में मदद करने के लिए, डोरोथी ने अपने शोध को उन उद्योगों तक सीमित कर दिया, जिनसे वह व्यक्तिगत रूप से परिचित हैं, ताकि क्रेडिट रिपोर्ट की सटीकता को बेहतर ढंग से आंका जा सके। वह तीन बांडों की पहचान करती है, जिनमें से प्रत्येक XYZ के उद्योग के भीतर प्रतिस्पर्धियों द्वारा जारी किया जाता है, जो उसके मौजूदा XYZ बांडों की तुलना में लंबी परिपक्वता की पेशकश करते हैं। अगर वह इन नई प्रतिभूतियों के लिए अपने एक्सवाईजेड बॉन्ड को स्वैप करती है, तो डोरोथी का अनुमान है कि वह अपनी कुल उपज को 4.50% तक बढ़ा सकती है।

डोरोथी संतुष्ट हैं कि तीन नए बांड जारी करने वालों के पास XYZ के समान या बेहतर वित्तीय ताकत है, और इसलिए उन्हें कोई बड़ा क्रेडिट जोखिम नहीं उठाना चाहिए । इसके अलावा, उन्हें लगता है कि इन बांडों द्वारा दी जाने वाली अतिरिक्त उपज बढ़ी हुई ब्याज दर, मुद्रास्फीति और उनकी लंबी परिपक्वता द्वारा दर्शाए गए तरलता जोखिम के लिए पर्याप्त मुआवजा है। इस विश्लेषण के आधार पर, वह तीन नए जारीकर्ताओं से बांड के बदले में अपने XYZ बांड को बेचकर, शुद्ध उपज पिकअप स्वैप निष्पादित करने का निर्णय लेती है।

हाइलाइट्स

• शुद्ध उपज पिकअप स्वैप रणनीति का उपयोग करने वाले निवेशक यह सुनिश्चित करने की कोशिश करेंगे कि उनके द्वारा खरीदे गए नए बॉन्ड में उनके द्वारा बेचे गए बॉन्ड की तुलना में समान या बेहतर क्रेडिट गुणवत्ता हो।

• प्योर यील्ड पिकअप स्वैप एक ऐसी रणनीति है जिसमें लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड के बदले शॉर्ट-मैच्योरिटी बॉन्ड बेचना शामिल है।

• रणनीति का उद्देश्य बांड पोर्टफोलियो की कुल उपज में वृद्धि करना है।