Troca de Captadores de Rendimento Puro
O que é uma troca de coleta de rendimento puro?
Um swap de captação de rendimento puro é a prática de trocar um conjunto de tÃtulos por outro, com a intenção de aumentar o rendimento recebido por esses tÃtulos. É importante ressaltar que o termo pressupõe que o aumento no rendimento não será alcançado à custa do aumento do risco dos tÃtulos.
Normalmente, essa troca envolve a venda de tÃtulos com vencimentos relativamente curtos e a compra de tÃtulos com vencimentos relativamente longos, uma vez que os tÃtulos de vencimento mais longo geralmente oferecem rendimentos mais altos.
Como funcionam as trocas de coleta de rendimento puro
De um modo geral, os investidores em tÃtulos que desejam aumentar o rendimento recebido em seus tÃtulos têm duas maneiras principais de atingir esse objetivo. Ou eles podem trocar seus tÃtulos por alternativas mais arriscadas, mas de maior rendimento, ou podem estender o perÃodo médio de vencimento de sua carteira. Ao trocar tÃtulos com vencimentos curtos por tÃtulos com vencimentos relativamente longos, os investidores podem aumentar o rendimento de sua carteira sem aumentar significativamente o risco de suas participações.
Ao considerar como implementar um swap de captação de rendimento puro, os investidores devem ter cuidado para garantir que os novos tÃtulos que estão comprando tenham um perfil de risco semelhante aos tÃtulos que estão vendendo. Por exemplo, se um investidor estiver vendendo tÃtulos corporativos de cinco anos e procurando comprar tÃtulos corporativos de 10 anos, ele deve garantir que o emissor dos tÃtulos de 10 anos não esteja em maior risco de falência ou inadimplência como emissor dos cinco anos . tÃtulos de -ano. Uma maneira simples de atingir esse objetivo é trocar tÃtulos emitidos pelo mesmo emissor, como se a mesma empresa estivesse emitindo os tÃtulos de cinco e dez anos no exemplo acima.
Ao avaliar um possÃvel swap de captação de rendimento puro, os investidores precisarão considerar se o rendimento adicional recebido nos tÃtulos de vencimento mais longo é suficiente para compensá-los pelos riscos adicionais associados a um perÃodo de vencimento mais longo. Estes incluem riscos de taxa de juros, riscos de inflação e o risco de que o emissor possa inadimplir em suas dÃvidas. Mudar sua carteira para tÃtulos de vencimento relativamente longo também pode diminuir a liquidez do investidor, tornando-o menos capaz de responder a quaisquer choques futuros imprevistos.
Outros tipos de swaps
Outras abordagens utilizadas pelos investidores em tÃtulos incluem swaps de antecipação de taxas, nos quais os tÃtulos são trocados de acordo com sua duração atual e movimentos previstos das taxas de juros; swaps de substituição, em que são trocados tÃtulos com caracterÃsticas muito semelhantes, de forma que o nÃvel de risco total não seja afetado; e swaps de spread intermercado, onde os investidores procuram explorar uma discrepância no rendimento entre dois tÃtulos em diferentes partes do mesmo mercado.
Exemplo de uma troca de coleta de rendimento puro
Dorothy é uma empresária de sucesso que recentemente recebeu US$ 2 milhões em dinheiro pela venda de seu negócio. Para planejar sua aposentadoria, ela investiu todo o produto da venda em tÃtulos corporativos emitidos pela corporação XYZ.
No momento de sua compra, os tÃtulos XYZ ofereciam um rendimento de 3,75%, o que era suficiente para dar a Dorothy uma renda de aposentadoria confortável. Desde então, no entanto, Dorothy decidiu adotar uma postura de investimento mais ativa e, portanto, está buscando maneiras de aumentar ainda mais o rendimento de sua carteira de tÃtulos. Ela decide realizar um swap de captação de rendimento puro, trocando seus tÃtulos XYZ por um instrumento comparável, mas com vencimento mais longo, que oferecerá um rendimento maior.
Para decidir qual novo tÃtulo comprar, Dorothy começa estudando empresas com classificações de crédito semelhantes em XYZ. Para ajudar a tomar sua decisão com mais confiança, Dorothy restringe sua pesquisa a setores com os quais está pessoalmente familiarizada, a fim de avaliar melhor a precisão dos relatórios de crédito. Ela identifica três tÃtulos, cada um emitido por concorrentes dentro do setor de XYZ, que oferecem vencimentos mais longos do que seus tÃtulos XYZ existentes. Se ela trocar seus tÃtulos XYZ por esses novos tÃtulos, Dorothy estima que pode aumentar seu rendimento total para 4,50%.
Dorothy está convencida de que os emissores dos três novos tÃtulos têm força financeira semelhante ou superior à XYZ e, portanto, não devem representar maior risco de crédito. Além disso, ela sente que o rendimento adicional oferecido por esses tÃtulos é uma compensação adequada para o aumento da taxa de juros, inflação e risco de liquidez representado por seus prazos mais longos. Com base nessa análise, ela decide executar a troca de captação de rendimento puro, vendendo seus tÃtulos XYZ em troca dos tÃtulos dos três novos emissores.
Destaques
Os investidores que usam a estratégia de troca de captação de rendimento puro procurarão garantir que os novos tÃtulos que compram tenham a mesma qualidade de crédito ou superior em comparação com os tÃtulos que venderam.
Um swap de captação de rendimento puro é uma estratégia que envolve a venda de tÃtulos de vencimento curto em troca de tÃtulos de vencimento mais longo.
O objetivo da estratégia é aumentar o rendimento total da carteira de tÃtulos.
