纯收益皮卡交换

什么是纯收益皮卡掉期？

纯粹的收益率回升掉期是一种将一组债券换成另一组债券的做法，旨在增加这些债券的收益率。重要的是，该术语假设收益率的提高不会以增加债券的风险为代价。

通常，这种互换将涉及出售期限相对较短的债券和购买期限相对较长的债券，因为期限较长的债券通常会提供更高的收益率。

Pure Yield Pickup Swaps 是如何工作的

一般来说，想要提高债券收益的债券投资者有两种主要的方式来实现这一目标。他们要么可以将债券换成风险更高但收益更高的替代品，要么可以延长其投资组合的平均到期期限。通过将期限较短的债券换成期限相对较长的债券，投资者可能能够在不显着增加其持有风险的情况下提高其投资组合的收益率。

在考虑如何实施纯收益率回升掉期时，投资者必须小心确保他们购买的新债券与他们出售的债券具有相似的风险状况。例如，如果投资者出售五年期公司债券并寻求购买 10 年期公司债券，他们应确保 10 年期债券的发行人不会像 5 年期债券的发行人那样面临更大的破产或违约风险。年债券。实现这一目标的一种简单方法是交换由同一发行人发行的债券，例如，如果同一家公司在上面的示例中发行五年期和 10 年期债券。

在评估潜在的纯收益率回升掉期时，投资者需要考虑从较长期限债券上获得的额外收益率是否足以弥补与较长期限相关的额外风险。其中包括利率风险、通胀风险以及发行人可能拖欠债务的风险。将他们的投资组合转向相对较长期限的债券也可能会降低投资者的流动性，使他们无法应对任何未预料到的未来冲击。

其他类型的掉期

债券投资者使用的其他方法包括利率预期掉期，其中债券根据其当前期限和预测的利率变动进行交换；替代掉期，其中交换具有非常相似特征的债券，使得总风险水平不受影响；和跨市场价差掉期，投资者寻求利用同一市场不同部分的两种债券之间的收益率差异。

纯收益皮卡交换示例

Dorothy 是一位成功的企业家，她最近收到了 200 万美元的现金出售她的业务。为了计划退休，她将出售的全部收益投资于 XYZ 公司发行的公司债券。

在她购买时，XYZ 债券的收益率为 3.75%，足以让 Dorothy 获得舒适的退休收入。然而，从那时起，多萝西决定采取更积极的投资立场，因此正在寻找进一步提高其债券投资组合收益率的方法。她决定进行纯粹的收益率回升掉期，将她的 XYZ 债券换成可提供更高收益率的可比但期限更长的工具。

为了决定购买哪种新债券，多萝西首先研究了在 XYZ 具有类似信用评级的公司。为了帮助她更有信心地做出决定，多萝西将她的研究限制在她个人熟悉的行业，以便更好地判断信用报告的准确性。她确定了三种债券，每一种都由 XYZ 行业内的竞争对手发行，它们的期限比她现有的 XYZ 债券更长。如果她将 XYZ 债券换成这些新证券，Dorothy 估计她可以将她的总收益率提高到 4.50%。

Dorothy 对这三只新债券的发行人具有与 XYZ 相近或优越的财务实力感到满意，因此不应构成任何更大的信用风险。此外，她认为这些债券提供的额外收益足以弥补其较长期限所代表的利率、通货膨胀和流动性风险增加。基于此分析，她决定执行纯收益回升掉期，出售她的 XYZ 债券以换取三个新发行人的债券。

＃＃强调

使用纯收益率互换策略的投资者将寻求确保他们购买的新债券与他们出售的债券相比具有相同或更高的信用质量。
纯粹的收益率回升掉期是一种涉及出售短期债券以换取长期债券的策略。
该策略的目的是提高债券组合的总收益率。