Pure Yield Pickup Skipti

Hvað er Pure Yield Pickup skipti?

Hreint ávöxtunarkrafa skipti er sú venja að skipta einu setti af skuldabréfum fyrir annað, með það fyrir augum að auka ávöxtunarkröfuna sem fæst af þeim bréfum. Mikilvægt er að hugtakið gerir ráð fyrir að hækkun á ávöxtunarkröfu náist ekki á kostnað þess að auka áhættu bréfanna.

Venjulega mun þessi skipti fela í sér að selja skuldabréf með tiltölulega stuttan líftíma og kaupa skuldabréf með tiltölulega langan gjalddaga, þar sem skuldabréf með lengri gjalddaga bjóða almennt upp á hærri ávöxtun.

Hvernig Pure Yield Pickup skipti virka

Almennt séð hafa skuldabréfafjárfestar sem vilja auka ávöxtunarkröfuna af skuldabréfum sínum tvær megin leiðir til að ná þessu markmiði. Annaðhvort geta þeir skipt skuldabréfum sínum fyrir áhættusamari valkosti sem gefa hærri ávöxtun, eða þeir geta lengt meðalgjalddaga eignasafns síns. Með því að skipta skuldabréfum með stuttum gjalddaga fyrir skuldabréf með tiltölulega langan líftíma geta fjárfestar hugsanlega aukið ávöxtunarkröfu eignasafns síns án þess að auka verulega áhættuna af eign sinni.

Þegar hugað er að því hvernig eigi að innleiða hreina ávöxtunarkröfu verða fjárfestar að gæta þess að nýju skuldabréfin sem þeir eru að kaupa hafi svipað áhættusnið og skuldabréfin sem þeir eru að selja. Til dæmis, ef fjárfestir er að selja fimm ára fyrirtækjaskuldabréf og leitast við að kaupa 10 ára fyrirtækjaskuldabréf ætti hann að tryggja að útgefandi 10 ára skuldabréfanna sé ekki í meiri hættu á gjaldþroti eða vanskilum sem útgefandi þeirra fimm. -ára skuldabréf. Ein einföld leið til að ná þessu markmiði er með því að skipta um skuldabréf sem eru gefin út af sama útgefanda, eins og ef sama fyrirtæki væri að gefa út fimm og 10 ára skuldabréfin í dæminu hér að ofan.

Við mat á hugsanlegum skiptasamningum um hreinar ávöxtunarkröfur þurfa fjárfestar að íhuga hvort viðbótarávöxtunarkrafan sem fæst á skuldabréfin með lengri gjalddaga sé nægjanleg til að bæta þeim upp viðbótaráhættuna sem fylgir lengri gjalddaga. Þetta felur í sér vaxtaáhættu,. verðbólguáhættu og hættuna á að útgefandi gæti vanskila á skuldum sínum. Með því að breyta eignasafni sínu í átt að skuldabréfum með tiltölulega langan gjalddaga gæti það einnig dregið úr lausafjárstöðu fjárfestisins, þannig að þeir geti ekki brugðist við óvæntum framtíðaráföllum.

Aðrar tegundir skiptasamninga

Aðrar aðferðir sem fjárfestar nota í skuldabréfum eru meðal annars vaxtaskiptasamningar, þar sem skipt er um skuldabréf í samræmi við núverandi gildistíma þeirra og spár um vaxtabreytingar; skiptiskiptasamningar, þar sem skipt er á skuldabréfum með mjög svipaða eiginleika þannig að heildaráhættustigið verði ekki fyrir áhrifum; og millimarkaðsskiptasamningar, þar sem fjárfestar leitast við að nýta misræmi í ávöxtun milli tveggja skuldabréfa innan mismunandi hluta sama markaðar.

Dæmi um vöruskipti með hreinum ávöxtun

Dorothy er farsæll frumkvöðull sem nýlega fékk 2 milljónir dollara í reiðufé fyrir söluna á fyrirtækinu sínu. Til að skipuleggja starfslok hennar fjárfesti hún allan söluandvirðið í fyrirtækjaskuldabréfum gefin út af XYZ hlutafélagi.

Þegar hún var keypt buðu XYZ skuldabréf 3,75% ávöxtunarkröfu, sem nægði til að Dorothy fengi þægilegar eftirlaunatekjur. Síðan þá hefur Dorothy hins vegar ákveðið að taka virkara fjárfestingarstefnu og leitar því leiða til að auka enn frekar ávöxtun skuldabréfasafns síns. Hún ákveður að framkvæma hreinar ávöxtunarkröfur og skipta XYZ skuldabréfum sínum fyrir sambærilegt en lengri gjalddaga gerning sem mun bjóða upp á hærri ávöxtun.

Til að ákveða hvaða nýtt skuldabréf á að kaupa byrjar Dorothy á því að rannsaka fyrirtæki með svipað lánshæfiseinkunn hjá XYZ. Til að hjálpa til við að taka ákvörðun sína með meira sjálfsöryggi, takmarkar Dorothy rannsóknir sínar við atvinnugreinar sem hún þekkir persónulega til, til að dæma betur nákvæmni lánaskýrslna. Hún skilgreinir þrjú skuldabréf, hvert útgefin af samkeppnisaðilum innan XYZ iðnaðarins, sem bjóða upp á lengri gjalddaga en núverandi XYZ skuldabréf hennar. Ef hún skiptir XYZ skuldabréfum sínum fyrir þessi nýju verðbréf, áætlar Dorothy að hún geti aukið heildarávöxtun sína í 4,50%.

Dorothy er ánægð með að útgefendur nýju bréfanna þriggja hafi svipaðan eða betri fjárhagslegan styrk og XYZ og ættu því ekki að hafa meiri útlánaáhættu. Þar að auki telur hún að viðbótarávöxtunarkrafan sem þessi skuldabréf bjóða upp á sé fullnægjandi uppbót fyrir aukna vaxta-, verðbólgu- og lausafjáráhættu sem lengri gjalddagi þeirra stendur fyrir. Á grundvelli þessarar greiningar ákveður hún að framkvæma hreina ávöxtunarkröfuskipti, selja XYZ skuldabréfin sín í skiptum fyrir skuldabréfin frá nýju útgefendunum þremur.

##Hápunktar

Fjárfestar sem nota hreina ávöxtunarkrafaskiptastefnu munu leitast við að tryggja að nýju skuldabréfin sem þeir kaupa hafi sömu eða betri lánsgæði miðað við skuldabréfin sem þeir hafa selt.
Hreint ávöxtunarkrafa skipti er stefna sem felur í sér að selja skammtímaskuldabréf í skiptum fyrir skuldabréf með lengri tíma.
Tilgangur stefnunnar er að auka heildarávöxtun skuldabréfasafnsins.