純粋な収量ピックアップスワップ

##純粋な歩留まりピックアップスワップとは何ですか？

純粋な利回りピックアップスワップは、ある債券セットを別の債券セットと交換する慣行であり、それらの債券で受け取る利回りを高めることを目的としています。重要なことに、この用語は、債券のリスクを高めることを犠牲にして利回りの増加が達成されないことを前提としています。

通常、このスワップには、比較的満期の短い債券の売却と、比較的満期の長い債券の購入が含まれます。これは、一般に、満期の長い債券の方が利回りが高いためです。

##純粋な歩留まりピックアップスワップの仕組み

一般的に、債券の利回りを上げたい債券投資家には、この目標を達成するための2つの主な方法があります。債券をよりリスクが高いが利回りの高い代替品と交換するか、ポートフォリオの平均満期期間を延長することができます。満期の短い債券を比較的満期の長い債券に交換することで、投資家は保有リスクを大幅に高めることなくポートフォリオの利回りを上げることができるかもしれません。

純粋な利回りピックアップスワップを実装する方法を検討する場合、投資家は、購入する新しい債券が販売する債券と同様のリスクプロファイルを持つように注意する必要があります。たとえば、投資家が5年の社債を販売し、10年の社債を購入しようとしている場合、10年の債券の発行者が、5年の発行者として破産または不履行のリスクが高くならないようにする必要があります。 -年債。この目標を達成する簡単な方法の1つは、同じ会社が上記の例で5年債と10年債を発行していた場合など、同じ発行者が発行した債券を交換することです。

潜在的な純粋な利回りピックアップスワップを評価する場合、投資家は、より長い満期の債券で受け取った追加の利回りが、より長い満期に関連する追加のリスクを補うのに十分であるかどうかを考慮する必要があります。これらには、金利リスク、インフレリスク、および発行者が債務不履行に陥る可能性のあるリスクが含まれます。ポートフォリオを比較的満期の長い債券にシフトすると、投資家の流動性が低下し、予期しない将来のショックに対応できなくなる可能性があります。

###その他の種類のスワップ

債券投資家が使用する他のアプローチには、現在の期間と予測される金利変動に応じて債券が交換されるレート予測スワップが含まれます。総リスクレベルに影響を与えないように、非常に類似した特性を持つ債券が交換される代替スワップ。市場間スプレッドスワップでは、投資家は同じ市場の異なる部分にある2つの債券間の利回りの不一致を利用しようとします。

##純粋な歩留まりピックアップスワップの例

ドロシーは成功した起業家であり、最近彼女の事業の売却のために200万ドルの現金を受け取った。彼女は引退を計画するために、売却の全額をXYZ社が発行した社債に投資しました。

彼女が購入した時点で、XYZ債は3.75％の利回りを提供しました。これは、ドロシーに快適な退職後の収入を与えるのに十分でした。しかし、それ以来、ドロシーはより積極的な投資スタンスをとることを決定し、したがって、彼女の債券ポートフォリオの利回りをさらに高める方法を模索しています。彼女は、純粋な利回りピックアップスワップを実行することを決定し、XYZボンドを、より高い利回りを提供する同等であるがより長い満期の商品と交換します。

購入する新しい債券を決定するために、ドロシーはXYZで同様の信用格付けを持つ企業を調査することから始めます。ドロシーは自信を持って決断を下せるように、クレジットレポートの正確性をより適切に判断するために、自分の研究を個人的に精通している業界に限定しています。彼女は、それぞれがXYZの業界内の競合他社によって発行された、既存のXYZ債よりも満期が長い3つの債券を特定します。 XYZ債をこれらの新しい証券と交換した場合、ドロシーは総利回りを4.50％に増やすことができると見積もっています。

ドロシーは、3つの新しい債券の発行者がXYZと同等またはそれ以上の財務力を持っていることを確信しており、したがって、これ以上の信用リスクをもたらすべきではありません。さらに、彼女は、これらの債券によって提供される追加の利回りは、それらのより長い満期によって表される金利、インフレ、および流動性リスクの増加に対する適切な補償であると感じています。この分析に基づいて、彼女は純粋な利回りピックアップスワップを実行することを決定し、3つの新しい発行者からの債券と引き換えにXYZ債券を販売します。

##ハイライト

-純粋な利回りピックアップスワップ戦略を使用する投資家は、購入する新しい債券が、販売した債券と同じかそれ以上の信用度を持つように努めます。

-純粋な利回りピックアップスワップは、より長期の債券と引き換えに短期の債券を販売することを含む戦略です。

-戦略の目的は、債券ポートフォリオの総利回りを上げることです。