मोचन तंत्र

एक मोचन तंत्र क्या है?

एक मोचन तंत्र एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के बाजार निर्माताओं द्वारा शुद्ध परिसंपत्ति मूल्यों (एनएवी) और बाजार मूल्यों के बीच अंतर को सुलझाने के लिए उपयोग की जाने वाली एक विधि है। यह प्रक्रिया, जिसे ईटीएफ निर्माण और मोचन तंत्र के रूप में भी जाना जाता है, ईटीएफ ट्रेडिंग के शेयरों को छूट या प्रीमियम पर रोकने में मदद करता है, इसे अपने अंतर्निहित एनएवी के अनुरूप रखते हुए, फंड के एकल शेयर का उचित मूल्य।

एक मोचन तंत्र कैसे काम करता है

मोचन तंत्र का उपयोग अधिकृत प्रतिभागियों (एपी) द्वारा किया जाता है: ब्रोकर-डीलर उन प्रतिभूतियों को प्राप्त करने के लिए जिम्मेदार होते हैं जिन्हें ईटीएफ रखना चाहता है। यदि ईटीएफ का उद्देश्य एसएंडपी 500 इंडेक्स को ट्रैक करना है, तो एपी अपने सभी घटकों को समान वजन में खरीदेगा और प्रायोजक को वितरित करेगा, बदले में उनके एनएवी की कीमत पर समान मूल्य वाले ईटीएफ शेयरों के ब्लॉक के बदले। यह व्यवस्था, जिसे एक निर्माण इकाई के रूप में जाना जाता है, ईटीएफ प्रदाता को सूचकांक और एपी को ईटीएफ शेयरों के एक ब्लॉक को लाभ पर पुनर्विक्रय करने के लिए आवश्यक प्रतिभूतियों को देता है।

ईटीएफ नियमित स्टॉक की तरह व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि उनकी कीमतों में पूरे दिन उतार-चढ़ाव होता है। यदि ईटीएफ अचानक लोकप्रियता में वृद्धि का अनुभव करता है, तो इसके शेयर की कीमत इसकी अंतर्निहित प्रतिभूतियों के मूल्य से ऊपर उठ जाएगी। इसके विपरीत, यदि फंड निवेशकों के पक्ष में नहीं आता है और बिकवाली होती है, तो बाजार मूल्य उचित मूल्य से नीचे गिर सकता है।

महत्वपूर्ण

जब किसी ईटीएफ के शेयर की कीमत उसके पोर्टफोलियो के प्रतिभूतियों के उचित मूल्य से भटक जाती है, तो अधिकृत प्रतिभागी (एपी) खुद को लाभ कमाने के लिए एक साथ खरीद और बेचेंगे।

जब एनएवी और बाजार मूल्य अलग हो जाते हैं, तो एपी हस्तक्षेप कर सकते हैं और मध्यस्थता के अवसरों को भुना सकते हैं - एक बाजार में एक सुरक्षा खरीदने और साथ ही कीमतों में अस्थायी अंतर को भुनाने के लिए इसे दूसरे में बेचने का कार्य। इन उपायों से ईटीएफ के शेयर मूल्य को उचित मूल्य की ओर वापस ले जाना चाहिए, गलत मूल्य निर्धारण को समाप्त करना चाहिए, और एपी को जोखिम-मुक्त लाभ अर्जित करना चाहिए ।

मोचन तंत्र का उदाहरण

यदि ईटीएफ उच्च मांग में है और प्रीमियम पर ट्रेड करता है,. तो एपी अपने निर्माण के दौरान प्राप्त शेयरों को बेच सकता है और ईटीएफ जारीकर्ता के लिए खरीदी गई संपत्ति की लागत और ईटीएफ शेयरों से बिक्री मूल्य के बीच एक प्रसार कर सकता है। यह बाजार में भी जा सकता है और अंतर्निहित शेयरों को खरीद सकता है जो सीधे कम कीमतों पर ईटीएफ बनाते हैं, खुले बाजार में ईटीएफ शेयरों को उच्च कीमत पर बेचते हैं, और प्रसार पर कब्जा करते हैं।

मोचन तंत्र के लाभ

ईटीएफ से जुड़े कई लाभों के पीछे मोचन तंत्र प्रक्रिया प्रेरक शक्ति है, जो उन्हें अन्य चीजों के साथ सस्ता, पारदर्शी और कर-कुशल रखने में मदद करती है।

एपी ईटीएफ की ओर से प्रतिभूतियों की सभी खरीद और बिक्री करते हैं, व्यापार लागत और सृजन और मोचन गतिविधि से जुड़े अन्य शुल्क को पेट करते हैं जो अन्यथा फंड के रिटर्न में खाएंगे । मांग से मेल खाने के लिए बाजार से ईटीएफ शेयरों को जोड़ने या घटाने की उनकी क्षमता दक्षता को बढ़ाती है, इंडेक्स की सख्त ट्रैकिंग की सुविधा प्रदान करती है, और यह सुनिश्चित करती है कि ईटीएफ की कीमत उचित और केवल क्षणिक रूप से आपूर्ति और मांग की गतिशीलता के अधीन है।

क्लोज-एंड म्यूचुअल फंड या यूनिट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (यूआईटी) जैसे प्रतिस्पर्धी उत्पाद इस विलासिता का आनंद नहीं लेते हैं। शेयरों को बनाने या रिडीम करने और बाजार मूल्य परिणामों का प्रबंधन करने के लिए उनके पीछे कोई भी नहीं है और उच्च शुल्क लगाने और नियमित रूप से अपने एनएवी के लिए उल्लेखनीय प्रीमियम या छूट पर व्यापार करते हैं।

हाइलाइट्स

• एक मोचन तंत्र एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के बाजार निर्माताओं द्वारा शुद्ध परिसंपत्ति मूल्यों और बाजार मूल्यों के बीच अंतर को सुलझाने के लिए उपयोग की जाने वाली एक विधि है।

• मांग से मेल खाने के लिए बाजार से ईटीएफ शेयरों को जोड़ना या घटाना दक्षता को बढ़ाता है, इंडेक्स की सख्त ट्रैकिंग करता है और यह सुनिश्चित करता है कि ईटीएफ की कीमत उचित है।

• जब गलत मूल्य निर्धारण होता है, तो अधिकृत प्रतिभागी (APs), ब्रोकर-डीलर जो प्रतिभूतियों को प्राप्त करने के लिए जिम्मेदार होते हैं, जिन्हें ETF धारण करना चाहता है, इसमें कदम रखें और लाभ उठाएं।

• एपी को ईटीएफ शेयरों से प्रीमियम या छूट पर लाभ होता है, जब तक कि फंड को उसके उचित मूल्य पर वापस नहीं लौटाया जाता है, तब तक कीमतों में अंतर होता है।