Mecanismo de redención
驴Qu茅 es un mecanismo de redenci贸n?
Un mecanismo de redenci贸n es un m茅todo utilizado por los creadores de mercado de fondos cotizados en bolsa (ETF) para conciliar las diferencias entre los valores liquidativos (NAV) y los valores de mercado. Este proceso, tambi茅n conocido como el mecanismo de creaci贸n y redenci贸n de ETF, ayuda a evitar que las acciones de un ETF se negocien con descuento o prima, manteni茅ndolo en l铆nea con su NAV subyacente, el valor razonable de una sola acci贸n del fondo.
C贸mo funciona un mecanismo de redenci贸n
El mecanismo de redenci贸n es utilizado por los participantes autorizados (AP): los corredores de bolsa responsables de adquirir los valores que el ETF desea mantener. Si el objetivo del ETF es replicar el 铆ndice S&P 500, AP comprar谩 todos sus componentes con el mismo peso y se los entregar谩 al patrocinador, a cambio de un bloque de acciones del ETF de igual valor, al precio de su NAV. Este arreglo, conocido como unidad de creaci贸n, le da al proveedor de ETF los valores que necesita para rastrear el 铆ndice y al AP un bloque de acciones de ETF para revenderlas con una ganancia.
Los ETF se negocian como acciones regulares, lo que significa que sus precios fluct煤an a lo largo del d铆a. Si el ETF de repente experimenta un aumento en la popularidad, el precio de sus acciones subir谩 por encima del valor de sus valores subyacentes. Por el contrario, los precios de mercado podr铆an caer por debajo del valor razonable si el fondo pierde el favor de los inversores y se produce una venta masiva.
Importante
Cuando el precio de las acciones de un ETF se desv铆a del valor razonable de su cartera de valores, los participantes autorizados (AP) comprar谩n y vender谩n simult谩neamente para obtener ganancias.
Cuando el NAV y los valores de mercado divergen, los AP pueden intervenir y capitalizar las oportunidades de arbitraje: el acto de comprar un valor en un mercado y venderlo simult谩neamente en otro para sacar provecho de una diferencia temporal en los precios. Estas medidas deber铆an hacer que el precio de las acciones del ETF vuelva a su valor justo, eliminando la manipulaci贸n de precios y otorgando a la AP una ganancia libre de riesgo.
Ejemplo de un mecanismo de redenci贸n
Si el ETF tiene una gran demanda y cotiza con una prima,. el AP podr铆a vender las acciones que recibi贸 durante su creaci贸n y generar un diferencial entre el costo de los activos que compr贸 para el emisor del ETF y el precio de venta de las acciones del ETF. Tambi茅n puede ingresar al mercado y comprar las acciones subyacentes que componen el ETF directamente a precios m谩s bajos, vender acciones de ETF en el mercado abierto a un precio m谩s alto y capturar el diferencial.
Beneficios de un mecanismo de redenci贸n
El proceso del mecanismo de redenci贸n es la fuerza impulsora detr谩s de muchas de las ventajas asociadas con los ETF, lo que ayuda a mantenerlos econ贸micos, transparentes y eficientes desde el punto de vista fiscal, entre otras cosas.
Los AP realizan toda la compra y venta de valores en nombre del ETF, soportando los costos de negociaci贸n y otras tarifas asociadas con la actividad de creaci贸n y redenci贸n que, de otro modo, consumir铆an los rendimientos del fondo. Su capacidad para sumar o restar acciones de ETF del mercado para igualar la demanda aumenta la eficiencia, facilita un seguimiento m谩s estricto de los 铆ndices y garantiza que los ETF tengan un precio justo y solo est茅n sujetos moment谩neamente a la din谩mica de la oferta y la demanda .
Los productos de la competencia, como los fondos mutuos cerrados o los fondos de inversi贸n unitarios (UIT), no disfrutan de este lujo. No tener a nadie detr谩s de ellos para crear o redimir acciones y administrar el precio de mercado hace que impongan cargos m谩s altos y negocien regularmente con primas o descuentos notables en sus valores liquidativos.
Reflejos
Un mecanismo de redenci贸n es un m茅todo utilizado por los creadores de mercado de fondos cotizados (ETF) para reconciliar las diferencias entre los valores liquidativos y los valores de mercado.
Agregar o restar acciones de ETF del mercado para igualar la demanda aumenta la eficiencia, un seguimiento m谩s estricto de los 铆ndices y garantiza que los ETF tengan un precio justo.
Cuando se produce un error de cotizaci贸n, los participantes autorizados (AP), los corredores de bolsa responsables de adquirir los valores que el ETF desea mantener, intervienen y se aprovechan.
Los AP se benefician de las acciones de ETF que cotizan con una prima o un descuento, arbitrando las diferencias de precio hasta que el fondo recupera su valor justo.
