संदर्भ दायित्व

एक संदर्भ दायित्व क्या है?

एक संदर्भ दायित्व एक विशेष रूप से नामित ऋण दायित्व है जिस पर एक क्रेडिट व्युत्पन्न, जैसे कि एक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप,. आधारित है और संदर्भ इकाई द्वारा जारी किया जाता है। यह इकाई द्वारा जारी किए गए सभी प्रकार के ऋण का प्रतिनिधित्व नहीं करता है, बल्कि केवल एक विशिष्ट दायित्व का प्रतिनिधित्व करता है । अक्सर, यह दायित्व वास्तविक ऋण सुरक्षा है जिसे हेज करने के लिए क्रेडिट डेरिवेटिव बनाया गया था।

संदर्भ दायित्व को समझना

संदर्भ दायित्व एक ऋण सुरक्षा का विशिष्ट मुद्दा है जिस पर क्रेडिट डेरिवेटिव लेनदेन में दो पक्ष एक दूसरे के खिलाफ दांव लगा रहे हैं। उदाहरण के लिए, किसी कंपनी, बैंक या देश का 5 साल का बांड। यदि संदर्भ निकाय इस मुद्दे पर चूक करता है (या कोई अन्य विशिष्ट, सहमत-पर घटना होती है), तो संदर्भ दायित्व पर क्रेडिट सुरक्षा के खरीदार को भुगतान प्राप्त होता है। सुरक्षा खरीदार को इस तथ्य के लिए मुआवजा मिलता है कि इकाई संदर्भ दायित्व पर भुगतान करने में विफल रही है। यदि संदर्भ दायित्व के लिए कोई ट्रिगरिंग (डिफ़ॉल्ट) घटना नहीं होती है, तो खरीदार द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम से क्रेडिट डेरिवेटिव के विक्रेता को लाभ होता है। एक बीमा उत्पाद की तरह जहां बीमा कंपनी कोई दुर्घटना और बीमा दावा न होने पर पॉलिसीधारक द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम को रखती है।

एक संदर्भ दायित्व पर क्रेडिट सुरक्षा का एक मानक रूप एक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) है, जो एक विशेष प्रकार का स्वैप है जिसे दो या दो से अधिक पार्टियों के बीच स्वैप में संदर्भित दायित्व के क्रेडिट एक्सपोजर को स्थानांतरित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है । क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप में, स्वैप का खरीदार अनुबंध की परिपक्वता तिथि तक स्वैप के विक्रेता को प्रीमियम भुगतान करता है। अक्सर यह पांच साल की अवधि से अधिक होता है क्योंकि यह परिपक्वता क्रेडिट स्वैप बाजार का सबसे आम और सबसे तरल हिस्सा है।

संदर्भ में संदर्भ दायित्व

यह आरेख एक सीडीएस उपकरण के बुनियादी यांत्रिकी को दर्शाता है। यदि संदर्भ दायित्व पर कोई क्रेडिट घटना होती है, तो क्रेडिट सुरक्षा खरीदने वाले व्यक्ति को पेआउट प्राप्त होता है। यदि संदर्भ दायित्व से संबंधित कुछ नहीं होता है, तो सीडीएस विक्रेता प्रीमियम रखता है।

संदर्भ दायित्व को निर्दिष्ट करना आवश्यक है क्योंकि अस्पष्टता चूक की स्थिति में प्रवर्तन समस्याओं को जन्म दे सकती है। उदाहरण के लिए, किसी कंपनी या बैंक द्वारा जारी किए गए विशिष्ट बांड पर क्रेडिट सुरक्षा खरीदते समय, संदर्भ दायित्व की सही पहचान करना महत्वपूर्ण है। यह आमतौर पर इसके आईएसआईएन नंबर का हवाला देकर किया जाता है। ऐसा करने से जारी बांड की परिपक्वता, कूपन या मुद्रा के बारे में कोई भ्रम नहीं होता है।